Près de quatre ans et demi après le vote sur le Brexit en juin 2016, la ligne d’arrivée est enfin en vue pour que le Royaume-Uni quitte officiellement l’Union européenne. D’une manière ou d’une autre, la «période de transition» du Royaume-Uni se terminera officiellement le 31 décembre, bien que nous ayons appris par expérience que des délais apparemment «difficiles et insolubles» peuvent être retardés à plusieurs reprises dans l’intérêt de l’opportunité du Brexit.
En tout état de cause, les négociations seraient menées à 95% (ce sont toujours les 5% qui durent le plus), avec les derniers points de friction concernant les aides d’État, la concurrence loyale, les droits de pêche et les mécanismes de résolution des conflits. La réunion finale du Conseil européen de l’année étant prévue du 10 au 11 décembre, nous aurions probablement besoin de progrès sérieux d’ici la fin de cette semaine pour permettre aux dirigeants de l’UE de traduire / réviser / convenir de tout arrangement.
De notre point de vue, il est probable que l’un des trois scénarios se joue d’ici la fin de l’année, avec les probabilités estimées associées:
- Accord global (~ 20%) – Le temps presse, mais les négociateurs des deux côtés de la Manche ont publiquement exprimé leur soutien à un accord commercial complet et global. Compte tenu du manque de progrès au cours de la dernière demi-décennie, les commerçants sont naturellement sceptiques sur le fait que les deux parties peuvent conclure un accord de grande envergure dans les prochaines semaines. Cela dit, les lecteurs optimistes quant aux perspectives de voir ce scénario se réaliser pourraient vouloir envisager des transactions haussières sur les actifs britanniques, la livre et le FTSE étant sur le point de bondir si un accord équilibré et complet est conclu.
- Accord «Bare Bones» (~ 50%) – Dans ce scénario, les négociateurs du Royaume-Uni et de l’UE sont en mesure de concocter un accord commercial «maigre» de dernière minute, éventuellement avec une prolongation de la période de transition pour minimiser les perturbations économiques. Alors que les deux parties devraient accorder une attention particulière à certains secteurs (comme le grand secteur des services financiers du Royaume-Uni), le marché estime qu’il existe encore un chemin vers un tel accord. Cela dit, cela est considéré comme le résultat le plus probable par les traders et peut donc conduire à moins de volatilité (en d’autres termes, il est relativement «rentré»). Cela dit, la réaction initiale à un tel accord serait probablement modérément positive pour les actifs britanniques, car elle éliminerait le risque majeur que le Royaume-Uni se sépare du Royaume-Uni sans accord.
- No Deal (~ 30%) – Si les négociations empirent dans les prochains jours, les chances d’un Brexit disruptif sans accord, «dur», où le Royaume-Uni reviendra aux règles commerciales internationales fixées par l’Organisation mondiale du commerce ( OMC), augmentera. En 2019, l’UE représentait 43% des exportations britanniques et environ 50% des importations britanniques, de sorte que l’imposition de nouveaux tarifs de l’OMC et des contrôles aux frontières plus stricts pourraient faire basculer l’économie britannique vulnérable dans la récession en 2021. peu probable, mais ce serait certainement très perturbateur pour l’économie britannique si cela se réalisait. En termes de mouvements du marché, la livre chuterait probablement fortement, tout comme le FTSE (les banques et les importateurs étant particulièrement vulnérables) à mesure que les citoyens et les entreprises s’adapteraient à un environnement économique radicalement différent. Plus tard, ce scénario pourrait également conduire à l’éclatement du Royaume-Uni, avec un soutien croissant à la fois pour l’indépendance de l’Écosse et une éventuelle réunification de l’Irlande.
À l’approche de la fin de l’année, les négociations sur le Brexit seront le facteur le plus important à surveiller pour les traders en GBP et FTSE. En ce qui concerne la paire GBP/USD, la paire a rassemblé près de 2000 pips sur le forex depuis la pandémie (et du plus bas vote post-Brexit) plus tôt cette année, mais un accord global avec l’UE pourrait pousser la paire à la hausse vers 1,3600 si les deux parties le peuvent. conclure un accord global, tandis qu’un scénario surprise sans accord pourrait ramener la paire vers 1,2900:
Analyse par Matt Weller, CFA, CMT, pour Forex.com » Site Officiel