Aperçu de la réunion du FOMC » Une hausse de 50 pb probable

Aperçu de la réunion du FOMC » Une hausse de 50 points de base probable, mais les points de 2023 dépasseront-ils 5%?

Bien qu’il semble y avoir un consensus clair sur le fait que la banque centrale devrait ralentir son rythme de hausse des taux, la question ultime pour la réunion de cette semaine tournera autour du soi-disant «taux terminal», ou à quel niveau la Fed devra pousser les taux d’intérêt l’année prochaine avant de mettre en pause le cycle de hausse des taux.

Quand est la réunion de la Fed de décembre?

L’Open Market Committee (FOMC) de la Réserve fédérale achèvera sa réunion de deux jours le mercredi 14 décembre. Le comité publiera sa déclaration de politique monétaire et son résumé des projections économiques (SEP) à 14h00 HE, avec la conférence de presse du président de la Fed, Jerome Powell, commençant 30 minutes plus tard à 14h30 HE.

Qu’attendent les traders de la réunion de décembre de la Fed?

La plupart des traders s’attendent à ce que la banque centrale passe à une hausse des taux d’intérêt de 50 points de base ce mois-ci après quatre hausses de taux consécutives de 75 points de base (et 375 points de base d’augmentations depuis mars, le cycle de hausse des taux d’intérêt le plus agressif depuis quatre décennies):

Selon l’outil FedWatch du CME, les traders de contrats à terme sur les Fed Funds évaluent à environ 80% la probabilité d’une hausse des taux de 50 points de base, avec une probabilité extérieure (~ 20%) d’une autre hausse de 75 points de base:

Source: CME FedWatch

En outre, la Fed devrait continuer à autoriser jusqu’à 60 milliards de dollars américains de titres du Trésor et 35 milliards de dollars américains de titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) d’agences à arriver à échéance et à sortir de son bilan par mois.

Aperçu de la réunion du FOMC

Le président de la Fed, Jerome Powell, a apparemment éliminé l’élément de surprise de la dernière réunion de politique monétaire de l’année lors de sa dernière apparition publique, notant qu’«[i]l est logique de modérer le rythme de nos augmentations de taux à mesure que nous approchons du niveau de restriction ce sera suffisant pour faire baisser l’inflation », lors d’un événement de la Brookings Institution le 30 novembre. Ces remarques sont intervenues une semaine après que le procès-verbal de la réunion de novembre de la Fed a montré qu’une “majorité substantielle” des responsables de la Fed pensait qu’un ralentissement du rythme des hausses de taux serait “bientôt” approprié.

Bien qu’il semble y avoir un consensus clair sur le fait que la banque centrale devrait ralentir son rythme de hausse des taux, la question ultime pour la réunion de cette semaine tournera autour du soi-disant «taux terminal», ou à quel niveau la Fed devra pousser les taux d’intérêt l’année prochaine avant de mettre en pause le cycle de hausse des taux.

Sur ce front, le résumé des projections économiques du comité, y compris le tristement célèbre “diagramme à points” des attentes en matière de taux d’intérêt, sera essentiel. Si le membre médian du FOMC prévoit une hausse des taux d’intérêt à 5,25% ou plus l’an prochain, le marché interprétera cela comme une évolution belliciste, même si la décision elle-même ne répond qu’aux attentes d’une augmentation de 50 points de base. D’un autre côté, si le membre médian de la Fed prévoit toujours que les taux d’intérêt culmineront en dessous de 5,00%, les traders verront cela comme un signe que le cycle de resserrement est presque terminé, et le dollar américain pourrait se vendre dans une réaction accommodante en conséquence.

Le dernier élément des festivités de demain à surveiller sera, bien sûr, la conférence de presse du président de la Fed, Powell. Comme nous l’avons vu à plusieurs reprises ces derniers mois, les commentaires de Powell ont tendance à adoucir, voire à contredire carrément, l’interprétation initiale par le marché de la déclaration de politique monétaire, de sorte que les traders doivent absolument se connecter à la conférence de presse.

Par Matt Weller, CFA, CMT, FOREX.com » Site Officiel

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