JPMorgan Chase et Citigroup, respectivement la première et la quatrième banques américaines en termes de capitalisation boursière, publieront leurs résultats pour le deuxième trimestre de 2018 avant l’ouverture de Wall Street ce vendredi.
La recommandation consensuelle des analystes pour les deux est «acheter», conformément à la recommandation moyenne pour le groupe de pairs Banques. Selon les analystes soumettant leurs prévisions au système d’estimation de Thomson Reuters (le système d’estimation des courtiers institutionnels – I / B / E / S), le bénéfice trimestriel par action (BPA) de JPMorgan devrait s’établir à 2,21 $, avec une révision à la baisse de 2,23 $ se déroulant au cours des quatre dernières semaines. Si le résultat net de l’entreprise se concrétise comme prévu, cela représenterait une hausse d’environ 21,5% par rapport au même trimestre de l’année dernière lorsque la société a réalisé 1,82 $ par action. De plus, les estimations du BPA des analystes de Wall Street vont de 2,16 $ à 2,30 $. Il est à noter que l’entreprise a réussi à surpasser les prévisions de bénéfices dans les quatre trimestres précédents.
Si un gain est généré, le cours de l’action de JPMorgan pourrait générer des intérêts d’achat pour défier la région autour du niveau actuel de la moyenne mobile de 200 jours à 107,65 $, l’échéance de 50 jours à 108,72 $ faisant également partie de ce niveau. Pas loin au-dessus et en cas de mouvement plus haussier, une résistance supplémentaire pourrait se produire autour du chiffre rond de 110 $ qui constituait une zone de congestion au cours des mois précédents. À la baisse et en cas de manque de données, un soutien immédiat pourrait avoir lieu autour de la poignée de 106 $ qui a réussi à tenir plusieurs fois dans le passé. Des pertes plus importantes déplaceraient l’accent sur le plus bas de sept mois et demi de 102,20 $ par rapport à juillet plus tôt, puis à 100 $, ce qui peut avoir une signification psychologique.
En ce qui concerne Citigroup, le BPA pour le trimestre se terminant en juin 2018 devrait s’établir à 1,56 $, en raison d’une révision à la baisse de 1,58 $ par rapport à il y a quatre semaines. Néanmoins, si les bénéfices étaient conformes aux prévisions, un tel résultat reflèterait une augmentation d’environ 22% par rapport au trimestre correspondant de 2017 où l’entreprise gagnait 1,28 $ par action. Pendant ce temps, les estimations de bénéfices pour l’entreprise vont de 1,49 $ à 1,62 $ par action. Semblable à son rival JPMorgan, Citigroup a dépassé les prévisions de BPA des analystes au cours des quatre trimestres précédents.
Si les bénéfices de Citi surprennent positivement encore une fois, le positionnement long potentiel des investisseurs pourrait pousser son cours de l’action à franchir la zone autour du niveau de retracement de 23,6% de Fibonacci du 29 janvier au 26 juin downleg à 68,23; Notez que la région autour de ce point encapsule également le niveau actuel de l’EM de 50 jours à 68,35 $. Plus loin, l’attention se tournerait de plus en plus vers la marque Fibonacci de 38,2% à 70,61 $ (incluant le chiffre rond de 70 $), étant donné que le plus haut de 69,35 $ du mois de juillet atteint un mois et demi. Toutefois, en cas de résultats décevants, les actions de la société pourraient subir des pressions sur les ventes. Le soutien initial aux baisses pourrait venir autour de la poignée de 67 $ qui était encombrée de la fin mai jusqu’à récemment. Un plus grand mouvement baissier ferait entrer en vigueur le creux d’un an de 64,38 $ atteint fin juin.
Empiriquement, des écarts plus importants entre les résultats projetés et réels conduisent à des mouvements plus importants dans le prix des actions d’une société donnée, tout en gardant à l’esprit qu’au-delà des chiffres des bénéfices, les chiffres des recettes et les orientations de gestion par les participants au marché.
En abordant brièvement les perspectives pour les banques, la trajectoire des taux aux États-Unis et les considérations réglementaires sont quelques-uns des facteurs qui peuvent contribuer à la façonner. En ce qui concerne la trajectoire des taux, la Réserve fédérale semble fermement sur la bonne voie pour continuer à normaliser les taux, en les ramenant aux niveaux d’avant la crise. Les taux élevés sont favorables aux banques car ils soutiennent des marges plus élevées pour les banques. Il convient cependant de souligner que le contexte actuel d’aplatissement de la courbe des taux américains – la réduction de la différence entre les rendements obligataires longs et courts – complique la situation, compensant certains des avantages pour les banques de la hausse des rendements à court terme, les marges nettes d’intérêt (la différence entre ce que les institutions financières facturent pour les prêts et ce qu’elles paient aux déposants) demeurent modérées.
Sur le front de la réglementation, la perspective d’une réduction des charges connexes imposée à la suite de la crise financière mondiale de 2008 pourrait bien dépendre des résultats des élections de mi-mandat de novembre. Les républicains perdant le pouvoir dans ce combat électoral risquent d’être perçus comme affaiblissant les chances de déréglementation dans le secteur bancaire, ce qui devrait peser sur les banques et plus généralement les financières.
Dans le même temps, les évolutions du commerce mondial sont également importantes car elles peuvent influer sur le sentiment général du marché. En particulier pour les banques, au-delà des réactions hâtives, les perturbations dans le commerce mondial pourraient également les ralentir d’un point de vue fondamental (c’est-à-dire agir au détriment de leurs entreprises).
JPMorgan et Citi sont toutes deux des actions constituantes du S & P 500, la première étant également l’une des trente actions composant le Dow Jones Industrial Average. Depuis le début de l’année, les deux banques se négocient en baisse respectivement de 0,9% et 8,6%, le S & P progressant de 4,4% et le Dow Jones de 0,7% sur la même période.
Wells Fargo et PNC Financial Services Group publieront également des résultats trimestriels avant l’ouverture du marché américain de vendredi. Ensemble avec JPMorgan et Citi, leurs résultats sont susceptibles d’être perçus comme donnant une indication de ce qui doit être suivi par d’autres états financiers. En d’autres termes, les chiffres optimistes sont susceptibles de stimuler d’autres stocks dans le même secteur, et vice versa. Les rapports Q2 de Bank of America, Goldman Sachs et Morgan Stanley arriveront sur les marchés lundi, mardi et mercredi respectivement.
Dans l’ensemble, les estimations de Reuters situent le taux de croissance des bénéfices du S & P 500 à 20,7% au deuxième trimestre. Une note récemment publiée par le département de courtage du Credit Suisse s’attend à ce que le nombre équivalent pour les grandes banques américaines soit encore plus élevé de 22%, aidé par l’accélération des revenus des banques d’investissement et la croissance des prêts en juin.
par Andreas Georgiou, XM Investment Research Desk
Andreas est titulaire d’une maîtrise en finance de la Warwick Business School au Royaume-Uni et d’un BSc en administration des affaires (finance majeure) de l’Université de Chypre. Il a également complété le programme CFA.
Avant de rejoindre XM en tant qu’analyste des investissements en 2017, il travaillait sur un projet personnel dans le domaine de l’éducation financière. Ses tâches quotidiennes chez XM comprennent la préparation de revues de marché ainsi que des analyses plus approfondies d’instruments et de développements particuliers.
En plus de suivre activement les marchés financiers, il est fasciné par le monde de la technologie et est, entre autres, profondément intéressé par les problèmes qui se posent et les manières de s’attaquer aux inégalités sociales.