Le dollar américain et les rendements devraient réduire l’écart avec les matières premières
La dynamique du dollar américain s’est améliorée vendredi et le taux américain à 2 ans est en train de reconsidérer une cassure au-dessus de 2%, ce qui pourrait lui permettre de réduire l’écart avec l’indice des matières premières CRM – qui a conduit les deux marchés à la hausse cette année.
Des données d’inflation encore plus encourageantes se sont présentées aux États-Unis vendredi, ce qui enterre sûrement les derniers espoirs de commentaires conciliants de la Réserve fédérale sur la décision de cette semaine en matière de taux d’intérêt. Il n’est pas nécessaire de prendre une décision, car les taux devraient rester dans la fourchette de 5,25% à 5,5% pour le reste de l’année. Mais parlons de l’éléphant dans la pièce. Même si je ne pense pas qu’une nouvelle hausse soit sur le radar de la Fed (du moins pour l’instant), elle est sûrement au moins dans l’esprit de la Fed en tant que plan d’urgence – si l’inflation ne parvient pas à ralentir.
Dans l’état actuel des choses, les contrats à terme sur les fonds fédéraux impliquent un maintien cette semaine avec une probabilité de 97,5%, le maintien en juin et juillet se situant actuellement à 88,2% et 74,6% respectivement. Une baisse en septembre est tombée à 45,9%, et les probabilités d’une baisse diminuent à chaque réunion consécutive jusqu’à 31,6 % en avril 2025. Les marchés n’intègrent pas encore de hausses, mais cela pourrait être quelque chose à surveiller si les données économiques restent fermes. et le point d’inflation sera plus élevé en temps voulu.
Comme mentionné dans une analyse précédente de la mi-mars, le dollar américain semblait sous-évalué compte tenu de la hausse des prix des matières premières, car une hausse des matières premières équivaut à une inflation plus élevée et donc à des taux d’intérêt plus élevés. Nous n’avons peut-être pas encore besoin de taux plus élevés, mais le dollar américain semble au moins avoir comblé l’écart avec la flambée des prix des matières premières. Cela signifie que les traders doivent garder un œil attentif sur les prix des matières premières pour déterminer la probabilité d’un nouveau cycle d’inflation, et donc le potentiel d’un nouveau resserrement de la Fed.
Analyse technique du dollar américain
J’ai superposé l’indice des matières premières CRB (en bleu) et le rendement américain à 2 ans (en violet) sur l’indice du dollar américain pour montrer qu’ils évoluent dans la même direction, même s’ils ne suivent pas complètement la même direction. Il est intéressant de noter que l’indice CRB n’a pas réussi à atteindre de nouveaux sommets alors que sa hausse s’est effectivement interrompue ce mois-ci, ce qui laisse entrevoir une lueur d’espoir quant à un plafonnement des anticipations d’inflation. Cela s’explique peut-être en partie par le fait que les traders sont désormais plus convaincus que la Fed prend plus au sérieux une nouvelle vague d’inflation, via une série de commentaires bellicistes repoussant tous les baisses de taux. Si la Fed adopte un ton belliciste lors de la réunion de cette semaine, nous pourrions même voir les prix des matières premières reculer parallèlement au risque.
Bien entendu, le rendement américain à 2 ans (violet) se consolide actuellement autour de la barre des 5%. Une cassure au-dessus qui ouvre la voie à une autre étape plus haut. Mais cela signifie que le taux américain à 2 ans devrait être dissocié de la corrélation avec l’indice des matières premières CRB. Comme je l’ai souligné à plusieurs reprises récemment, les rendements pourraient être plafonnés en raison des niveaux de soutien importants sur les prix des obligations, et si les investisseurs sont davantage convaincus que la Fed va contrôler l’inflation, elle pourrait inciter les taureaux des obligations à se retirer et plafonner les rendements par inadvertance. Cette idée a besoin de plus de temps pour se développer, mais elle pourrait expliquer pourquoi le dollar américain et les rendements étaient plus faibles après les commentaires bellicistes de Jerome Powell.
Mais si l’on regarde la relation entre les matières premières et les rendements cette année, les matières premières ont ouvert la voie et l’indice américain à 2 ans et le dollar tentent de combler l’écart avec l’indice CRB, ce qui laisse la possibilité d’un mouvement vers 107 sur l’indice DXY, soit 5,2% sur le rendement américain à 2 ans.
Néanmoins, le graphique journalier de l’indice du dollar américain montre clairement une journée extérieure haussière de vendredi qui a trouvé un support autour de sa moyenne mobile EMA de 20 jours et du niveau de retracement Fibonacci de 38,2%. Et cela pourrait être la dernière étape d’un drapeau haussier marquant une cassure au-dessus de 106 pour le dollar américain et une hausse du rendement américain à 2 ans au-dessus de 5%. Cela pourrait alors réduire l’écart avec l’indice RCB des matières premières 9i, ce qui suggère une évolution vers s107 pour l’indice du dollar américain.
Le dollar américain laisse présager une légère hausse sur les principales devises
- La paire EUR/USD a formé une bougie baissière engloutissante vendredi autour du niveau de retracement de 50% et a clôturé en dessous du pivot mensuel S1 et de l’EMA à 20 jours.
- La paire GBP/USD a formé vendredi une toupie autour de son niveau de retracement de 50% et de son pivot mensuel S1 (le sommet journalier était juste en dessous de l’EMA de 200 jours).
- La paire USD/CHF se consolide près de ses plus hauts niveaux du cycle dans une fourchette étroite juste en dessous du R1 mensuel, laissant présager une cassure haussière, après qu’un pic à la baisse ait montré une forte demande autour de 0,90.
- La paire USD/CAD a reculé d’environ -1,5% par rapport à son plus haut d’avril, mais son recul montre des signes de stabilité au-dessus du pivot mensuel R1 et du niveau de retracement Fibonacci 61,8%.
- La paire USD/JPY a accéléré à la hausse vendredi grâce au fait que la Banque du Japon ne s’est pas engagée à resserrer davantage et au rapport chaud du PCE américain (les risques d’intervention verbale restent en place).
- La paire AUD/USD augmente pour un cinquième jour mais rencontre une résistance autour du point pivot mensuel et de l’EMA de 100 jours.
- La paire NZD/USD a formé une pince à épiler au niveau de retracement de 50%, la bougie de vendredi étant un doji toupie.
Par Matt Simpson, FOREX.com » Site Officiel
Matt Simpson est un analyste technique certifié qui combine des graphiques et des fondamentaux pour générer des thèmes de trading. Il a négocié des devises et des CFD au comptant pendant plus de 10 ans et plus récemment, il a négocié sur les marchés à terme.