Nasdaq 100 » Atterrissage dur, en douceur ou PAS d’atterrissage!
Alors que le scénario “sans atterrissage” a gagné en crédibilité, les traders sont divisés sur ce qui compte le plus pour les actions en bourse: la hausse des taux ou une économie résiliente…
Points clés à retenir:
- L’économie américaine fait preuve d’une forte résilience, ce qui amène certains analystes à se demander si nous pourrions voir un scénario de « non atterrissage » pour l’économie.
- La possibilité que l’économie américaine évite une récession implique également que la Fed pourrait devoir augmenter ses taux d’intérêt plus que prévu.
- Le marché est toujours divisé sur la question de savoir si la hausse des taux ou une économie robuste sont plus importantes pour les actions.
Et si nous ne voyons pas un atterrissage dur OU en douceur pour l’économie américaine?
À l’approche de 2023, le grand débat était de savoir à quel point l’économie mondiale tomberait. Le scénario dit d'”atterrissage brutal” implique un déclin soudain et abrupt de l’économie, avec peu ou pas de temps pour que les banques centrales mettent en œuvre des politiques pour l’empêcher.
Cela pourrait conduire à une récession ou à une dépression. Un scénario d’« atterrissage en douceur » est un déclin progressif de l’économie que les banques centrales peuvent atténuer par des politiques visant à éviter une récession.
Le rythme régulier des données économiques que nous avons obtenues jusqu’à présent fait que de nombreux analystes pensent que nous ne verrons peut-être pas l’un ou l’autre de ces scénarios se dérouler cette année.
De nombreux stratèges prévoient désormais un scénario de « non atterrissage », où l’économie américaine maintient la croissance tandis que les banques centrales continuent d’imposer des politiques restrictives. Cela a conduit des banques comme Barclays à relever ses prévisions de croissance et d’inflation pour les États-Unis, ce qui soutient les actifs à risque comme les indices. L’image du marché boursier n’est cependant pas claire, les taureaux et les ours se disputant toujours ce qui compte le plus: la hausse des taux ou une économie résiliente.
Ce que signifierait un scénario de « non atterrissage » pour la politique de la Fed
Le scénario « sans atterrissage » semble de plus en plus probable, compte tenu de la résilience de l’économie américaine. Ce scénario implique que les banques centrales continueront à mettre en œuvre plus longtemps des politiques restrictives telles que des taux d’intérêt plus élevés.
Ceci est soutenu par la dernière enquête auprès des gestionnaires de fonds de Bank of America, où les investisseurs sont moins pessimistes à propos de l’économie qu’il y a quelques mois. Seuls 24% des répondants s’attendent à une récession, contre 77% en novembre, bien que le nombre d’investisseurs s’attendant à une baisse des taux dans les 12 prochains mois soit au plus haut depuis mars 2020; les chiffres récents verront probablement ce chiffre se contracter fortement dans les mois à venir.
Les responsables de la Fed considèrent les dernières données sur l’inflation (y compris les rapports sur l’IPC et l’IPP plus chauds que prévu de cette semaine) comme un signal que les taux d’intérêt devront revenir à des niveaux plus élevés pour garantir que l’inflation continue de baisser.
Le débat de marché est désormais centré sur la question de savoir si la sensibilité de l’économie aux taux d’intérêt est plus élevée qu’on ne le supposait auparavant et si le taux neutre devrait être plus élevé.
Analyse technique du Nasdaq 100 (US Tech 100)
Alors que le scénario « sans atterrissage » a gagné en crédibilité, les traders sont divisés sur ce qui compte le plus pour les actions : la hausse des taux ou une économie résiliente. Les échanges de cette semaine en sont le reflet, le Nasdaq 100 s’écartant à la baisse avant de se rallier pour clôturer sur une note positive chaque jour, dans la mesure où les traders ont pesé des prix toujours élevés par rapport aux récentes données économiques et sur les bénéfices qui donnent peu de signes d’un ralentissement sérieux.
En regardant le graphique du Nasdaq 100, les prix sont toujours à peine suspendus dans le canal haussier depuis le début de l’année, alors que le RSI à 14 jours est déjà passé en dessous d’un canal équivalent. Les niveaux les plus immédiats à surveiller sont la résistance précédente à 12 900, avec une cassure au-dessus ouvrant la porte à une poursuite potentielle vers 13 700, et 12 200, un premier objectif de baisse logique si le canal est définitivement cassé cette semaine.
Par Matt Weller, CFA, CMT, FOREX.com » Site Officiel