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La paire EUR/USD de retour au-dessus de la parité

La paire EUR/USD et les actions européennes seront au centre de l’attention aujourd’hui alors que la Banque centrale européenne décide de la politique monétaire. Dans l’ensemble, nous ne pensons pas que sa décision aura beaucoup d’impact positif sur le forex pour la paire EUR/USD.

La Banque centrale européenne devra une fois de plus fermer les yeux sur d’autres signaux de récession dans la zone euro, en Chine et ailleurs alors qu’elle se bat pour ramener l’inflation sous contrôle et empêcher les anticipations d’inflation d’augmenter sensiblement. Une hausse des taux de 75 points de base semble être une fatalité, ce qui signifie que la réaction de l’euro et des actions européennes dépendra de plus que de la décision sur les taux elle-même.

Bien que le récent affaiblissement des prix de l’énergie et le temps doux dans la zone euro soient un signe bienvenu, cela a déjà contribué à apaiser un peu les nerfs des investisseurs, les actions et l’euro rebondissant tous deux sur leurs plus bas. Cependant, la situation économique reste désastreuse et les dernières données macroéconomiques continuent de brosser un tableau sombre, les perspectives restant très incertaines. Dans ce contexte, il est très peu probable selon nous que la BCE veuille surprendre de manière trop hawkish lors de cette réunion.

À quoi s’attendre de la décision sur les taux de la BCE?

Après avoir finalement relevé le principal taux de refinancement de zéro à 0,5% en juillet, la décision suivante de la BCE a été une hausse de 75 points de base en septembre. Le marché prévoit une nouvelle hausse des taux de 75 points de base lors de la réunion de cette semaine, ce qui ferait passer les taux d’intérêt de 1,25 % à 2,00 %, le plus élevé depuis février 2009. Nous ne prévoyons pas de surprises quant à la décision sur les taux elle-même. . Il est également peu probable que la BCE parle d’un resserrement quantitatif (QT) compte tenu des craintes accrues de récession dans la zone euro.

Comment la paire EUR/USD et les actions européennes vont-ils réagir à la décision de la BCE?

Avec une hausse de 75 points de base pleinement intégrée, l’euro aura besoin que la BCE fournisse une surprise belliciste pour envoyer la paire EUR/USD nettement plus haut. Mais cela est peu probable compte tenu de l’affaiblissement croissant de l’économie de la zone euro. Pendant ce temps, avec la Fed qui maintient sa rhétorique belliciste avant la réunion du FOMC la semaine prochaine, toute faiblesse du dollar américain est également susceptible d’être temporaire. Ainsi, tout gain lié à la BCE pour la paire EUR/USD sera probablement de courte durée. De même, il est peu probable que les principaux indices trouvent un soutien significatif de la part de la BCE, car l’attention des investisseurs reste fixée sur les signes de stagflation et le resserrement des banques centrales mondiales.

La BCE peut-elle surprendre les marchés?

Comme mentionné, une hausse de 75 points de base est presque une affaire conclue et les discussions sur QT sont également prématurées étant donné les risques macroéconomiques accrus auxquels est confrontée l’économie de la zone euro.

L’un des moyens par lesquels la BCE pourrait surprendre le marché est de pousser l’EUR/USD à la hausse. Étant donné que l’affaiblissement du taux de change EUR/USD signifie que de plus en plus d’inflation est importée dans la zone euro, la banque centrale préférerait que la paire EUR/USD soit beaucoup plus élevée sur le forex en ce moment. Cependant, sans action, il est peu probable que l’intervention verbale fonctionne de manière durable.

Il est également peu probable que la BCE commence à vendre activement les obligations qu’elle détient, pour lancer le processus de QT. Mais il veut clairement éponger les liquidités dans les mois à venir. Comme l’a mentionné précédemment la présidente de la BCE, Christine Lagarde, la banque centrale cherchera à mettre fin aux réinvestissements dans le cadre du programme d’achat d’actifs (APP) lorsque les taux d’intérêt seront neutres. Dans l’état actuel des choses, il reste encore des mois, mais si la BCE signale qu’elle va arrêter les réinvestissements et l’APP, cela pourrait être considéré comme une surprise belliciste.

L’autre question est de savoir quand les hausses de taux s’arrêteront, c’est-à-dire quel sera le taux terminal? Avec des taux susceptibles d’augmenter à 2% lors de cette réunion, la BCE pourrait donner quelques indications sur la manière dont les taux d’intérêt pourraient augmenter à partir de maintenant. Auparavant, le taux d’intérêt neutre se situait autour de 1 à 2%, mais cette fourchette a probablement légèrement augmenté compte tenu du choc inflationniste.

La BCE ne voudra pas se déplacer trop haut au-dessus du taux neutre car l’économie est très faible. Ainsi, le rythme des futures hausses de taux pourrait ralentir à partir de décembre. Peut-être 50 points de base en décembre et une hausse «standard» de 25 bases lors de leur première réunion en 2023 pourraient être la voie possible pour des hausses de taux.

Si tel est le cas, cela ne surprendra personne et pourrait entraîner un affaiblissement de la paire EUR/USD. En revanche, si la BCE signale de nouvelles hausses agressives pour décembre et au-delà, cela pourrait fournir une nouvelle hausse modérée sur le forex pour la paire EUR/USD.

Source : TradingView, StoneX

En effet, ce ne sera pas la première fois que toute force à court terme de l’euro à la suite d’une surprise belliciste de la BCE s’est estompée. Depuis le début de l’année, nous avons constamment vu l’EUR/USD baisser après une brève période de vigueur. Si la paire EUR/USD ne parvient pas à maintenir sa cassure au-dessus de la parité, cela pourrait ouvrir la voie à une baisse vers le support de 0,9875, potentiellement avant de nouvelles pertes dans les jours à venir.

La cassure du canal baissier apaisera les haussiers mais attention à ce que l’EUR/USD retourne potentiellement à l’intérieur du canal et rétablisse ainsi sa tendance baissière. Un mouvement sous le support de 0,9875 est ce qui pourrait mettre les haussiers en difficulté.

Les actions devraient encore souffrir

Les marchés sont toujours aux aguets et cela ne changera pas jeudi. Le fait que l’économie de la zone euro soit à genoux malgré la baisse récente de certains prix de l’énergie vous dit tout ce que vous devez savoir. De plus, l’autre côté de l’équation EUR/USD, c’est-à-dire le dollar américain, continue de fournir un contrepoids à toute hausse à court terme que l’euro reçoit sur le forex. Le reste très belliciste et cela maintiendra le dollar soutenu sur les creux. Les données de la zone euro publiées jusqu’à présent cette semaine ont été assez médiocres, en particulier les dernières données PMI, soulignant les défis auxquels la BCE est confrontée à un moment où l’inflation reste très élevée. Avec le ralentissement de l’économie mondiale et les banques centrales qui doivent encore se serrer la ceinture, il est difficile de voir comment les marchés boursiers pourraient prospérer dans ce type d’environnement, après l’affaiblissement des prix des actifs cette année.

Par Fawad Razaqzada, FOREX.com » Site Officiel

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