Les données sur le PIB du Japon seront mises en évidence aujourd’hui à 19:50 (heure de Montréal) alors que les investisseurs observent la résilience de l’économie japonaise à la faiblesse de la croissance mondiale au cours des trois premiers mois de 2018.
Après huit trimestres consécutifs de croissance à la fin de 2017 – la plus longue série d’expansion depuis les années 1980 – la grande question est de savoir si toute contraction au début de 2018 sera un obstacle ou une bosse majeure sur la route pour les décideurs.
L’économie japonaise devrait avoir diminué de 0,2% sur une base annualisée au cours des trois premiers mois de l’année. Sur une base trimestrielle, cela se traduit par une contraction de seulement 0,05%, ou 0% lorsqu’il est arrondi. La faiblesse de la consommation des ménages et l’affaiblissement de la demande d’exportations se sont probablement avérés être un frein à la croissance économique de janvier à mars.
Cependant, les dépenses d’investissement devraient avoir raisonnablement bien résisté, suggérant que les entreprises restent optimistes quant à l’avenir. Les commandes de machines de base – un indicateur clé pour les futures dépenses des entreprises – ont augmenté de façon robuste en janvier et en février, bien qu’elles devraient reculer de 3% en mars par rapport aux données de janvier. Si la demande mondiale reprend au cours des prochains mois et que les dépenses de consommation se redressent également, la croissance du PIB devrait rebondir au cours du trimestre en cours.
Les autres économies ont également subi un ralentissement au premier trimestre, principalement la zone euro et le Royaume-Uni. Mais en supposant qu’il n’y ait pas de vents contraires inattendus tels que des barrières commerciales américaines plus élevées, un choc pétrolier résultant d’une escalade des tensions sur l’Iran ou une nouvelle crise politique en Europe, les perspectives de croissance mondiale restent optimistes pour le reste de 2018. positif pour les exportateurs japonais.
Cependant, une plus grande inquiétude pour la Banque du Japon, ainsi que pour le gouvernement Abe, est la faiblesse persistante des revenus réels et, par conséquent, des dépenses de consommation. Les ménages japonais ont eu du mal à augmenter leurs dépenses suite à l’augmentation de la taxe de vente de 2014 car la croissance des salaires a stagné. Cela a pesé sur la croissance et a ajouté aux défis de la Banque du Japon pour atteindre son objectif d’inflation de 2%.
Cependant, certains signes indiquent que les pressions salariales commencent enfin à s’accumuler. Les données de la semaine dernière ont montré que les salaires au Japon ont augmenté de 2,1% en rythme annuel en mars – le rythme le plus rapide depuis juin 2003, tandis que les salaires réels sont devenus positifs pour la première fois en quatre mois. Si la situation salariale continue de s’améliorer, la hausse des dépenses de consommation devrait suivre et la croissance devrait rebondir au cours des prochains trimestres.
Une légère baisse de la croissance trimestrielle du PIB mercredi soutiendrait ce point de vue et pourrait aider le yen japonais à se renforcer sur les marchés des changes. La paire dollar américain / yen japonais pourrait glisser autour du niveau 109 (le retracement Fibonacci de 50% du downleg de 113,38 à 104,55) si les données entrent en grande partie en ligne avec les estimations. Un chiffre du PIB meilleur que prévu pourrait exercer une plus forte pression à la baisse sur le forex pour la paire USD/JPY, tirant vers le niveau 108 (38,2% Fibonacci). Cependant, si les données manquent les attentes et que l’économie se contracte plus que prévu, le dollar / yen pourrait trouver un nouvel élan haussier pour faire une cassure convaincante au-dessus de la résistance clé au niveau 110 (61,8% Fibonacci).
par Raffi Boyadjian, XM Investment Research Desk
Raffi est diplômé de la London School of Economics en 1999 avec un BSc en mathématiques commerciales et statistiques. Après l’obtention de son diplôme, il a rejoint PricewaterhouseCoopers dans l’équipe Business Recovery, où il était responsable de la gestion du cycle de vie des entreprises en liquidation.
En 2007, M. Boyadjian a rejoint Thomson Reuters, couvrant les marchés de langue grecque pour la collecte et l’analyse des données d’entreprise et des nouvelles de l’entreprise, avant d’être promu Senior Analyst. À ce poste, il était responsable du contrôle de la qualité et de la formation. En 2012, il a poursuivi sa carrière en tant que spécialiste des données, notamment pour la coordination de projets internationaux, la rédaction de documentation utilisateur, l’analyse de données et l’amélioration de la qualité.
M. Boyadjian a rejoint XM en 2015 en tant qu’analyste des investissements et a suivi la formation interne en analyse technique. Il est responsable de la rédaction quotidienne des revues de marché et des nouvelles de forex.