Que penser de la réunion du FOMC de décembre?

Que penser de la réunion du FOMC de décembre?

Si les marchés ne se soucient pas de ce que Powell a à dire sur les taux d’intérêt, le prochain domaine sur lequel porter son attention pourrait être la croissance et les perspectives d’une récession en 2023!

Le grand point à retenir de la réunion du FOMC d’aujourd’hui est que la Fed n’a vraiment pas beaucoup changé d’avis depuis octobre. Powell a indiqué dans le passé que les taux d’intérêt resteront à des niveaux suffisamment restrictifs pendant un certain temps jusqu’à ce que la Fed voie suffisamment de preuves que l’inflation baisse clairement. De plus, il a dit que c’est le taux terminal qui compte, pas le rythme auquel nous y arriverons. Lors de la réunion d’aujourd’hui, même si les marchés avaient espéré que la Fed aurait pu voir quelque chose pour changer cette opinion (c’est-à-dire des lectures de l’IPC plus faibles), Powell ne mordait pas. La Fed a augmenté de 50 points de base, comme prévu. Aidé par le nouveau Résumé des projections économiques, qui montrait le taux d’intérêt médian à la fin de 2023 à 5,10%, Powell a pu continuer son discours « pas accommodant ». Il a expliqué comment le Core PCE doit encore baisser et comment le taux de chômage doit encore augmenter. Il a également ajouté que le salaire horaire moyen devait baisser. Dans l’ensemble, la Fed n’envisage à aucun moment de baisser les taux d’intérêt au cours de l’année prochaine.

Pour un examen complet de la réunion du FOMC de décembre, consultez le récapitulatif de mon collègue Matt Weller ici

Mais les marchés le croient-ils? Les actions ont chuté en bourse, d’un montant relativement faible, tandis que le dollar américain a fait un bond sur le forex. Cependant, l’indice du dollar DXY a ensuite baissé car les rendements semblaient ne pas acheter ce que Powell vendait. Mais est-ce que cela avait de l’importance. Regardez la fourchette du rendement à 2 ans pour aujourd’hui. Le plus bas était de 4,136 tandis que le plus haut était de 4,161, une fourchette de seulement 2,5 points de base pour la journée, la clôture étant quasiment inchangée pour la journée.

Source: Tradingview, Stone X

En regardant le graphique de la paire USD/JPY, il existe actuellement une forte corrélation entre le rendement américain à 2 ans et la paire USD/JPY à +0,93. Les coefficients de corrélation supérieurs à +0,80 sont considérés comme de fortes corrélations positives et les deux actifs ont tendance à évoluer ensemble. La paire USD/JPY a atteint un creux à 134,51 et un sommet à135,99, une fourchette de 148 pips. La fourchette réelle moyenne pour la paire USD/JPY (indiquée dans le panneau inférieur du graphique ci-dessous) est de 193 pips. Ainsi, lors de ce qui est censé être une journée énorme pour la volatilité due à la réunion du FOMC, l’USD/JPY ne pouvait même pas s’échanger en dehors de sa véritable fourchette moyenne.

Source: Tradingview, Stone X

Quel est mon point? Ce que je veux dire, c’est que bien que le Comité ait relevé le niveau des taux d’intérêt médians de l’année prochaine à 5,1%, et bien que Powell ait tourné en rond lors de la conférence de presse au sujet de l’augmentation du taux de chômage, de la baisse des revenus horaires moyens et de la baisse du Core PCE, à la fin de jour, les marchés s’en fichaient.

Si les marchés ne se soucient pas de ce que Powell a à dire sur les taux d’intérêt, la prochaine cible sur laquelle porter leur attention pourrait être la croissance et les perspectives d’une éventuelle récession en 2023! Regardez les données sur les ventes au détail jeudi pour le premier indice!

Par Joe Perry, CMT, FOREX.com » Site Officiel

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