La RBA devrait augmenter ses taux de 25 points de base
Alors que les marchés monétaires favorisent une hausse des taux de la RBA de 25 points de base, nous ne devrions pas écarter le potentiel d’une hausse de 15 points de base ou même de 50 points de base.
La RBA devrait relever ses taux d’intérêt de 25 pb à 3,35% , ce qui porterait les taux à leur plus haut niveau depuis septembre 2012. Si c’est le cas, ce serait leur quatrième hausse consécutive de 25 pb et leur neuvième hausse consécutive ce cycle – ce qui est leur plus agressif dans l’histoire. Même ainsi, leurs taux restent bien en deçà des 4,25% de la RBNZ et des 4,75% de la Fed, ce qui est préoccupant étant donné que ces deux banques centrales ont commencé à augmenter considérablement plus tôt que la RBA et continuent de lutter contre des niveaux élevés d’inflation.
Pourtant, il semble que le taux d’intérêt (relativement bas) commence à peser sur l’économie. Si nous examinons les données depuis leur dernière réunion, on pourrait dire que l’économie ralentit dans l’ensemble. Les PMI de la fabrication, des services et de la construction se sont contractés selon AIG, bien que leur dernier rapport soit attendu demain avant la réunion de la RBA.
Les ventes au détail ont chuté pour la première fois en un an au quatrième trimestre de -0,2% t/t, les consommateurs ayant réduit leurs dépenses. Cela pourrait être considéré comme un signe de la part de la RBA que sa politique plus stricte fonctionne.
Le chômage est de 3,5% par rapport aux prévisions de 3,4% de la RBA en novembre, mais il ne s’agit probablement pas d’un écart suffisamment important pour que cela ait de l’importance, et les chiffres de l’emploi sont globalement robustes. Les prix des salaires sont sur la cible à 3,1% t/t, mais l’inflation est une mouche dans la pommade pour la RBA.
L’inflation est la mouche dans la pommade pour la RBA
L’IPC moyen tronqué a augmenté de 6,9% en glissement annuel par rapport aux prévisions de 6,5% de la RBA, et l’inflation a augmenté de 8,1% par rapport aux prévisions de 8 % de la RBA. Nous devrons attendre le SOMP (Déclaration sur la politique monétaire) de vendredi pour voir si la RBA a relevé ses prévisions d’inflation – ce qui équivaudrait à une hausse des taux si elle le faisait.
S’il s’agissait de n’importe quelle autre banque centrale, j’appellerais à une hausse de 50 pb mais, en partant du principe qu’ils ne veulent vraiment pas augmenter les taux s’ils n’en ont pas besoin, je m’en tiendrai à une hausse de 25 pb en février et mars.
Selon un sondage Reuters, 30 économistes sur 31 s’attendent à une hausse de 25 points de base à 3,35% demain, contre 23 sur 27 en janvier. 19 sur 30 voient le taux de trésorerie culminer à 3,6%, mais je soupçonne qu’il y a plus de chances qu’il dépasse finalement 4% que le consensus estime actuellement. L’inflation américaine a culminé en juillet, mais la Fed continue de grimper et l’inflation en Australie n’a pas encore atteint son maximum. Et bien que la réouverture de la Chine ait suscité les acclamations d’un atterrissage en douceur, elle est également inflationniste, ce qui pourrait voir l’IPC grimper plus haut et plus collant que prévu plus tard cette année. Et bien que la situation de l’emploi reste robuste et que l’inflation reste élevée, c’est le feu vert pour que la RBA continue de grimper.
Graphique AUD/USD journalier
La paire AUD/USD a été assez malmené jeudi et vendredi après la réunion de la Fed et le solide rapport NFP, et a chuté de -3,7% par rapport à son plus haut depuis le début de l’année à la clôture de vendredi. Il y a eu une légère tentative de baisse aujourd’hui, mais je soupçonne que nous avons vu la viande du mouvement à la baisse pour l’instant, en particulier avec le RSI (2) atteignant le niveau de survente.
Et avec la RBA qui devrait ses taux plus tard aujourd’hui, cela laisse la possibilité à la paire AUD/USD d’afficher un mouvement de contre-tendance avant la réunion – son sort devant ensuite être décidé par le niveau de resserrement de la RBA.
Une hausse surprise de 50 points de base pourrait envoyer la paire AUD/USD au-dessus de 0.70, bien que ce ne soit pas mon scénario de base. Mais une hausse de 25 pb avec un soupçon de plus à suivre devrait également soutenir le dollar australien et l’aider à sortir de ses plus bas actuels. Une hausse de 15 pb pourrait signaler que nous sommes proches du taux terminal et peser sur le dollar australien, et probablement ramener l’indice ASX 200 vers son plus haut niveau historique.
Graphique ASX 200 journalier
L’indice ASX 200 présente toutes les caractéristiques d’une tendance forte, avec des volumes plus élevés accompagnant des prix plus élevés et peu de reculs. De plus, l’OBV (sur le volume d’équilibre) a atteint un nouveau sommet, ce qui suggère qu’une rupture vers un nouveau record est sur les cartes. Cependant, il est rare de voir un marché franchir simplement un tel niveau, et à la clôture de 7600 ou du plus haut de 7624,80, nous devons supposer une plus grande probabilité de recul avant que sa tendance ne reprenne alors que les investisseurs réalisent des bénéfices. Bien sûr, une hausse surprise de 50 pb demain pourrait secouer certains haussiers de leurs positions et déclencher un recul, alors qu’une hausse de 15 pb pourrait potentiellement l’envoyer plus haut.
Par Matt Simpson, FOREX.com » Site Officiel