Le ton agressif de Powell pousse les prix du pétrole à la hausse
Jerome Powell veut voir les taux d’intérêt américains augmenter plus rapidement. Hier, lors d’un discours intitulé “Restaurer la stabilité des prix”, Powell a déclaré à la National Association for Business Economics qu’il pourrait y avoir une hausse de 50 points de base en mai, et lors des sessions suivantes, si les responsables de la Réserve fédérale (Fed) concluent qu’il est plus approprié de aller plus vite.
Et il sera probablement plus approprié pour la Fed d’agir plus rapidement, car l’inflation continuera certainement de grimper vers de nouveaux sommets de plusieurs décennies étant donné que les derniers chiffres ne tiennent même pas compte de la flambée des prix du pétrole et des matières premières provoquée par la guerre, et le Mesures de restriction dirigées par Covid qui ajoutent une pression supplémentaire sur la crise mondiale de la chaîne d’approvisionnement.
Powell joue maintenant avec une main ouverte, car il ne fait pas nécessairement basculer le bateau avec des mouvements faucons surprises qui inciteraient les investisseurs à amortir leurs actifs plus rapidement que nécessaire. Et un marché paniqué n’est pas l’environnement idéal pour augmenter les taux.
L’activité sur les contrats à terme des fonds fédéraux laisse entendre que la probabilité d’une hausse de 50 bbp est proche de 65%, ce qui laisse entendre qu’il y a plus à prévoir pour les faucons de la Fed.
Pourtant, le taux américain à 2 ans pourrait difficilement augmenter plus vite, et l’écart entre le 2 et le 10 ans est sur le point de devenir négatif. Une inversion de la courbe des taux est interprétée comme le signe d’une récession à venir, bien qu’UBS avertisse qu’une récession a commencé en moyenne 21 mois après une inversion de courbe – comprise entre 9 et 34 mois, et que les actions du S&P500 ont rapporté en moyenne 8% au cours de la 12 mois suivant l’inversion d’un rendement 2-10 ans.
La réaction du marché au discours belliciste de Powell a été contenue. Les actions de New York se sont vendues comme une réaction instinctive, mais ont presque effacé toutes les pertes avec un rebond en fin de session, les investisseurs pensant que des taux plus élevés seraient moins toxiques pour les entreprises qu’une inflation plus élevée à plus long terme. Pourtant, les gains restent vulnérables aux pressions macroéconomiques et géopolitiques, et le risque de liquidations rapides reste sur la table alors que les incertitudes se profilent, les prix de l’énergie continuent d’augmenter et de stimuler les attentes d’inflation et les faucons de la Fed.
Les prix du pétrole repartent à la hausse, encore
Les actions liées à l’énergie et aux matières premières restent idéales pour la couverture, l’un des plus gros gagnants de la séance américaine d’hier a été Marathon Petroleum, qui a augmenté de 8,5% alors que le brut américain a gagné plus de 7% et a encore augmenté de 2,5% à 115 pb au moment de la rédaction.
La prochaine cible naturelle pour les taureaux se situe à la dernière résistance de 130 pb, si elle est franchie, elle ravivera la spéculation d’une nouvelle avancée vers la barre des 150 pb.
Les principaux moteurs de la dernière course haussière sont une attaque contre des installations saoudiennes dimanche et l’examen par l’UE d’un embargo sur le pétrole russe. Le plus grand risque de sanctionner le pétrole russe est de perdre le gaz russe avec lui, et le gaz russe représente environ 40% des importations européennes de gaz naturel. Mais comme le Qatar a accepté de travailler sur l’approvisionnement de l’Allemagne en gaz naturel liquéfié, l’idée que l’UE pourrait se retirer du pétrole russe est devenue plus réaliste.
Les contrats à terme sur le gaz européen ont chuté de 8% hier, car l’approvisionnement en gaz via l’Ukraine reste bon pour l’instant, et les actions américaines de GNL jubilent avec les efforts européens pour supprimer tout ce qui vient de Russie. Chesapeake a gagné plus de 3% hier, alors que Antero Resources Corporation a bondi de 3,5%, EQT près de 5% et Range Resources plus de 1%.
Au niveau de l’indice, le FTSE a été le seul gagnant hier en Europe, les sociétés énergétiques ayant poussé l’indice à la hausse, BP et Shell gagnant plus de 4% chacun. Les contrats à terme FTSE ont surperformé leurs homologues américains et européens lors de la séance de négociation du jour au lendemain grâce à des prix du pétrole et des matières premières plus fermes et à une livre sterling moins chère.
Par Ipek Ozkardeskaïa, Analyste senior, Swissquote Bank SA
Ipek Ozkardeskaya a commencé sa carrière financière en 2010 au desk produits structurés de la Banque Cantonale Vaudoise. Elle a travaillé au sein de la Banque Privée HSBC à Genève en relation avec des clients fortunés et ultra-fortunés. En 2012, elle a débuté en tant que FX Strategist chez Swissquote Bank. Elle a travaillé comme Senior Market Analyst au sein du London Capital Group à Londres et à Shanghai. Elle est revenue chez Swissquote Bank en tant qu’analyste senior en 2020.
Les opinions exprimées ici sont uniquement celles de l’auteur et ne reflètent pas nécessairement les vues de Forex Quebec. Chaque mouvement d’investissement et de trading comporte des risques, vous devez effectuer vos propres recherches lorsque vous prenez une décision.