Forex » Analyse du yen japonais et niveaux USD/JPY à surveiller
Si nous ne voyons pas d’intervention de la Banque du Japon en début de semaine, la zone clé à surveiller sur le forex pour la paire USD/JPY sera 146,00-147,00. Les taureaux du yen japonais à plus long terme doivent observer un changement dans la politique de la Banque du Japon pour inverser la tendance haussière du dollar américain face au yen.
USD/JPY en bref
- La Banque du Japon est intervenue occasionnellement sur le marché des changes au cours des dernières décennies, le plus souvent pour renforcer la valeur de sa monnaie et soutenir l’économie du pays axée sur les exportations.
- Les interventions de l’année dernière ont eu lieu à 145,00 et 150,00 sur la paire USD/JPY, lorsque la paire était à environ 600 pips au-dessus de la moyenne mobile EMA de 50 jours et 1000 pips au-dessus de la moyenne mobile EMA de 100 jours.
- Si nous ne voyons pas d’intervention en début de semaine, la zone clé à surveiller sera 146,00-147,00, mais les haussiers du yen à plus long terme doivent voir un changement dans la politique de la BOJ.
Qu’est-ce qu’une intervention sur le marché Forex?
Pour les non-initiés, l’intervention sur le marché des changes implique généralement l’achat ou la vente directe de devises par les banques centrales. Une banque centrale peut choisir de vendre sa monnaie nationale, augmentant ainsi son offre et réduisant sa valeur par rapport aux autres monnaies, ou elle peut acheter sa monnaie nationale, diminuant ainsi son offre et augmentant sa valeur.
Intervention de la Banque du Japon : exemples historiques et impact sur la paire USD/JPY
Alors que la Banque du Japon (BOJ) intervient depuis longtemps sur les marchés des changes, la plupart de ses interventions notables ont visé à freiner l’appréciation du yen sur le forex afin de maintenir la compétitivité de l’économie japonaise axée sur les exportations. Ces interventions impliquaient généralement de vendre du yen et d’acheter des devises étrangères, principalement le dollar américain:
- 28 juin 1995 : Face à l’appréciation rapide du yen, la BOJ décide d’intervenir en vendant du yen sur le marché des changes. La valeur du yen avait augmenté rapidement, rendant les exportations japonaises moins compétitives et menaçant la reprise économique du pays après l’éclatement de la bulle des prix des actifs au début des années 1990.
- 11 août 1998 : L’intervention de la Banque du Japon a lieu sur fond de crise financière asiatique. La crise a provoqué de graves troubles économiques dans la région, les valeurs monétaires fluctuant énormément. La Banque du Japon a choisi d’intervenir à nouveau pour maintenir la stabilité économique, vendant du yen pour atténuer sa volatilité excessive et maintenir un environnement favorable à la reprise économique.
- 2003-2004 : Ces années marquent une période d’interventions extraordinaires de la Banque du Japon. Le yen menaçait de s’apprécier significativement sur le forex, ce qui aurait nui au modèle économique japonais tourné vers l’exportation. Pour contrer cette menace, la Banque du Japon a vendu plus de 300 milliards de dollars en yens tout au long de l’année, ce qui en fait l’une des interventions les plus massives et les plus soutenues d’une banque centrale dans l’histoire du marché des changes.
Le pic de cette campagne d’intervention s’est produit au premier trimestre de 2004, la BOJ vendant près de 150 milliards de yens au cours de cette seule période. Ces interventions ont joué un rôle crucial en maintenant la faiblesse du yen et en soutenant la reprise économique du Japon après sa « décennie perdue ». - 15 septembre 2010 : Cette date marque la première intervention unilatérale de la BOJ depuis la campagne massive de 2003-2004. Le yen s’était apprécié rapidement en raison de diverses tendances économiques mondiales et des effets de la crise financière mondiale. En réponse, la BOJ a vendu plus de 2 000 milliards de yens dans le but d’atténuer la force du yen et de soutenir les exportateurs japonais.
- 31 octobre 2011 : Ce jour-là, la Banque du Japon a mené ce qui était sa plus grande intervention d’une journée à ce jour, vendant environ 8000 milliards de yens. Le yen avait continué de se raffermir, ce qui posait des défis importants aux efforts du Japon pour se remettre du tremblement de terre et du tsunami dévastateurs qui avaient frappé le pays en mars de la même année. En vendant massivement du yen, la Banque du Japon a cherché à inverser la tendance à l’appréciation du yen et à faciliter la reprise économique.
Intervention de la Banque du Japon pour affaiblir le yen japonais
Cependant, la Banque du Japon peut intervenir et est intervenue dans le passé pour soutenir un yen affaibli, mais de telles actions sont moins courantes et généralement moins dramatiques que celles destinées à endiguer un yen fort.
Par exemple, lors de la crise financière asiatique à la fin des années 1990, le Japon a dû faire face à un yen affaibli en raison de l’instabilité financière dans la région. À cette époque, la Banque du Japon a coopéré avec d’autres banques centrales du monde entier pour intervenir et stabiliser les marchés des changes, ce qui pourrait également impliquer de soutenir un yen affaibli.
Un autre exemple pourrait être trouvé lors de la crise financière mondiale en 2008. Bien qu’il n’y ait eu aucune intervention directe sur le marché des changes en vendant des devises étrangères pour acheter du yen, la Banque du Japon a utilisé divers outils de politique monétaire, tels que la baisse des taux d’intérêt et l’apport de liquidités supplémentaires au système bancaire, pour stimuler l’économie globale et soutenir indirectement le yen.
Plus récemment, la Banque du Japon a vendu des billions de yens dans le but de réduire la valeur de sa monnaie en septembre et octobre 2022 alors que la paire USD/JPY a franchi 145, puis à nouveau à 150, son plus haut niveau (le niveau le plus bas du yen) sur le forex depuis 1990.
Analyse technique du yen japonais – Graphique journalier USD/JP
En attirant notre attention sur le graphique actuel, la paire USD/JPY a testé le niveau de 145,00 vendredi, le même niveau où la Banque du Japon est intervenue pour la première fois en septembre dernier, bien qu’il soit intéressant de noter que les autorités de la Banque du Japon disent qu’elles regardent la vitesse de chute du yen, plutôt que les niveaux, dans la décision d’intervenir. De ce point de vue, le yen ne se déprécie pas aussi rapidement que l’année dernière.
Comme le montre le graphique ci-dessous, la paire USD/JPY est à environ 600 pips au-dessus de sa moyenne mobile EMA de 50 jours, proche du même écart que l’année dernière. Cependant, l’écart au-dessus de la moyenne mobile EMA de 100 jours n’est “que” d’environ 700 pips, moins que les ~ 1000 pips au-dessus de cette mesure de tendance à plus long terme qui a déclenché l’intervention l’année dernière.
En supposant que nous ne voyons pas de surprises de la part de la Banque du Japon au début de la semaine à venir, alors que de nombreux traders américains seront absents pendant un long week-end férié pour célébrer le jour de l’indépendance, la Banque du Japon pourrait être disposée à tolérer un mouvement vers 146,00 ou 147,00 avant de commencer à marcher. dans.
Indépendamment de ce qui se passe à l’avenir, il est important que les traders comprennent que même des entités aussi riches que les banques centrales ne peuvent qu’endiguer la marée du marché des changes de 5 000 000$/jour. Pour que le yen cesse de s’affaiblir sur le forex de manière durable, la Banque du Japon devra montrer des signes de se joindre au reste du monde dans le resserrement de la politique monétaire, en commençant par assouplir son programme de contrôle de la courbe des taux (YCC), ce qui est peu probable avant le prochain réunion de la Banque du Japon prévue le 28 juillet au plus tôt.
Par Matt Weller, CFA, CMT, FOREX.com » Site Officiel
Matt Weller est le responsable mondial des études de marché pour FOREX.com et City Index. Dans ses recherches, Matt utilise une fusion d’analyses fondamentales, techniques et de sentiment pour anticiper les mouvements potentiels du marché. Ses analyses sont régulièrement publiées dans le Financial Times, Reuters, MarketWatch et le Wall Street Journal. Matt détient à la fois les licences Chartered Financial Analyst (CFA) et Chartered Market Technician (CMT).