Aperçu NFP » Les taureaux du dollar américain ont-ils pris de l’avance?
- Après le témoignage du président de la Fed Powell, le rapport NFP de ce mois-ci aura un impact majeur sur le fait que la Fed augmente de 25 ou 50 points de base plus tard ce mois-ci.
- Les indicateurs avancés indiquent une lecture NFP potentiellement supérieure aux attentes.
- Cependant, les taureaux du dollar américain ont peut-être pris de l’avance en escomptant une réaccélération à 50 points de base des augmentations de la Fed, ouvrant la porte à la faiblesse du dollar sur une impression NFP faible.
Présentation du rapport NFP
Prenez un moment pour vous mettre à la place peu enviable du président de la Fed, Jerome Powell : après avoir augmenté les taux d’intérêt au rythme le plus rapide que le pays ait connu depuis plus de 40 ans, dans le but explicite de ralentir le marché du travail brûlant, il a appris que l’économie américaine créait plus de 500 000 emplois supplémentaires en janvier. Après le témoignage de Powell sur Capitol Hill plus tôt cette semaine, les traders évaluent désormais à 80% les chances que la Fed revienne à une hausse des taux de 50 points de base dans deux semaines, l’inflation et le marché du travail restant résilients.
Comme le montre le graphique ci-dessous, les traders et les économistes s’attendent à apprendre que l’économie américaine a créé environ 225 000 nouveaux emplois nets en février et que le salaire horaire moyen des travailleurs a augmenté de 0,3% m/m, une évolution qui maintiendrait les attentes pour l’avenir. hausses de prix élevées:
Ces attentes sont-elles justifiées? Nous plongeons dans les principaux indicateurs avancés du rapport sur les emplois critiques de vendredi ci-dessous!
Prévisions NFP
Comme les lecteurs réguliers le savent, nous nous concentrons sur quatre indicateurs avancés historiquement fiables pour aider à handicaper le rapport NFP de chaque mois:
- La composante Emploi de l’ISM Services PMI s’est établie à 54,0, contre 50,0 le mois dernier.
- La composante Emploi de l’ISM manufacturier PMI s’est établie à 49,1, en baisse par rapport à 50,6 le mois dernier et de retour en territoire de contraction.
- Le rapport ADP sur l’emploi s’est établi à 242 000 nouveaux emplois nets, au-dessus des attentes et de l’impression de 119 000 révisée à la hausse du mois dernier.
- Enfin, la moyenne mobile sur 4 semaines des demandes de chômage initiales était à peu près stable à 197 000 contre 198 000 le mois dernier, près des creux de plusieurs décennies.
En pesant les données et nos modèles internes, les indicateurs avancés indiquent une lecture légèrement supérieure aux attentes dans le rapport NFP de ce mois-ci, avec une croissance globale de l’emploi pouvant se situer quelque part dans la fourchette 200K-300K.
Quoi qu’il en soit, les fluctuations d’un mois à l’autre de ce rapport sont notoirement difficiles à prévoir, nous n’accorderons donc pas trop d’importance aux prévisions (y compris les nôtres). Comme toujours, les autres aspects du communiqué, notamment le chiffre très surveillé du salaire horaire moyen qui a augmenté de 0,3% le mois dernier, seront probablement tout aussi importants que le chiffre lui-même.
Réaction potentielle du marché
| Gains < 0,2% | Gains = 0,3% | Gains > 0,4% | |
| < 175 000 emplois | USD fortement baissier | USD baissier | USD neutre |
| 175K – 275K emplois | USD baissier | USD légèrement baissier | USD légèrement haussier |
| 275K+ emplois | USD légèrement baissier | USD neutre | USD haussier |
L’indice du dollar américain (DXY) a atteint de nouveaux sommets en 2023 plus tôt cette semaine en raison des attentes d’un resserrement plus rapide de la part de la Réserve fédérale, mais la probabilité implicite de quatre sur cinq d’une réaccélération à une hausse des taux de 50 points de base fait légèrement pencher les chances en faveur d’un recul du dollar à moins que nous voir un rapport NFP fort.
En termes de configurations commerciales potentielles, les lecteurs voudront peut-être considérer les opportunités d’achat de la paire USD/CAD sur un solide rapport sur l’emploi aux États-Unis. Il existe une nette divergence de politique monétaire entre la Réserve fédérale et la Banque du Canada, et si cette divergence semble susceptible de s’élargir dans les mois à venir, la paire nord-américaine pourrait approcher ses sommets de mai 2020 près de 1,40 à court terme.
Pendant ce temps, un rapport sur l’emploi faible (ou même juste comme prévu) pourrait présenter une opportunité d’achat sur la paire EUR/USD. La paire de devises la plus échangée au monde teste le support de ses plus bas de fin février et de la moyenne mobile EMA de 200 jours, et si les marchés ont des raisons de revoir leurs attentes vers un renversement entre 25 et 50 points de base de la Fed plus tard ce mois-ci, la paire EUR/USD pourrait rebondir vers la zone des 107,00.
Par Matt Weller, CFA, CMT, FOREX.com » Site Officiel
Matt Weller est le responsable mondial des études de marché pour FOREX.com et City Index. Dans ses recherches, Matt utilise une fusion d’analyses fondamentales, techniques et de sentiment pour anticiper les mouvements potentiels du marché. Ses analyses sont régulièrement publiées dans le Financial Times, Reuters, MarketWatch et le Wall Street Journal. Matt détient à la fois les licences Chartered Financial Analyst (CFA) et Chartered Market Technician (CMT).