La Banque du Japon clôturera ce mercredi une réunion sur sa politique monétaire et publiera son rapport trimestriel sur ses perspectives économiques et la décision sur son taux directeur.
La Banque du Japon publiera son rapport et sa décision ce mercredi mais n’a pas fourni d’heure précise pour son annonce. Alors que le ralentissement économique mondial continue de peser sur les exportateurs japonais, les décideurs politiques sont dans une impasse, car après des années de politique monétaire assouplie, l’inflation est bien en deçà de l’objectif de 2% fixé par la Banque du Japon et la croissance reste morose. La Banque du Japon devrait maintenir sa politique monétaire inchangée en avril avec une réaction limitée anticipée pour le yen sur le forex.
Les dernières statistiques sur l’inflation, qui indiquaient l’indice de base des prix à la consommation et qui exclut les prix des produits frais, ont enregistré une bonne nouvelle pour la Banque du Japon la semaine dernière avec une hausse de 0,8% en mars par rapport à l’année précédente. Mais avec peu de signes de forte hausse des prix et des doutes quant à la durabilité de la dynamique de croissance qui s’est affaiblie, la Banque prédira probablement dans son rapport trimestriel que l’inflation restera sous la cible de 2% jusqu’à la fin de l’année. période de prévision actuelle en mars 2022.
Les prévisions de croissance pourraient également être révisées à la baisse, en particulier pour l’exercice en cours 2019/20. L’immense secteur manufacturier du Japon a été durement touché par les tensions commerciales et le ralentissement marqué en Chine et ailleurs à la fin de l’année dernière. Toutefois, malgré quelques signes de retournement en Chine et aux États-Unis, les exportations japonaises ont continué de baisser au cours des premiers mois de 2019 et ont diminué de 2,4% au cours de la période allant jusqu’à 12 mois.
Les données attendues vendredi devraient montrer une nouvelle contraction de la production industrielle en mars, après avoir enregistré une croissance mensuelle de 0,7% en février. Les chiffres des ventes au détail le même jour ne devraient pas non plus être optimistes. La croissance annuelle des ventes au détail devrait légèrement progresser, passant de 0,6% à 0,8% en mars, après avoir fortement ralenti par rapport à 3,6% en octobre.
Avec l’augmentation imminente de la taxe de vente en octobre, on craint que l’économie ne bascule en récession si la croissance n’a pas repris. Entre-temps, les décideurs de la Banque du Japon rassurent les investisseurs sur le fait qu’il est possible de s’assouplir davantage si nécessaire. Bien que cela puisse maintenir une pression à la baisse sur le yen, la plupart des analystes estiment que la Banque est peu susceptible d’annoncer un nouvel assouplissement à moins d’une détérioration beaucoup plus grave de l’économie.
Le gouverneur Haruhiko Kuroda s’en tiendra probablement au scénario habituel lorsqu’il informera les journalistes de la décision de la Banqe du Japon cette semaine. Les investisseurs resteront toutefois à l’affût de toute préoccupation accrue quant aux perspectives, ainsi que de l’accent mis sur les éventuels effets secondaires d’une longue période de politique monétaire ultra-souple sur le système bancaire.
Le yen pourrait s’affaiblir légèrement sur le forex par rapport au dollar américain en cas de révision à la baisse des projections économiques de la Banque du Japon et/ou de Kuroda accordant une plus grande importance aux risques de baisse de l’inflation qu’aux effets secondaires d’une politique non conventionnelle. Dans un tel scénario, le cours de la paire USD/JPY pourrait dépasser la résistance immédiate autour de 112,20, près du niveau de retracement Fibonacci 78,6%.
Cependant, s’il n’ya que des révisions mineures dans les prévisions de la Banque du Japon et que Kuroda donne peu d’indices sur la probabilité que de nouvelles mesures de relance s’aggravent, le yen pourrait s’apprécier légèrement, entraînant la paire USD/JPY vers un niveau de support clé dans la région des 111.20.
Au cours des prochains mois, les négociations commerciales entre les États-Unis et le Japon deviendront le centre des préoccupations des entreprises locales et potentiellement de la Banque du Japon également, de même que l’administration Trump semble se rapprocher d’un accord avec la Chine. Cela pourrait peser sur la confiance des entreprises japonaises, même si la croissance commence à rebondir à l’échelle mondiale.
par Raffi Boyadjian, XM Investment Research Desk
Raffi est diplômé de la London School of Economics en 1999 avec un BSc en mathématiques commerciales et statistiques. Après l’obtention de son diplôme, il a rejoint PricewaterhouseCoopers dans l’équipe Business Recovery, où il était responsable de la gestion du cycle de vie des entreprises en liquidation.
En 2007, M. Boyadjian a rejoint Thomson Reuters, couvrant les marchés de langue grecque pour la collecte et l’analyse des données d’entreprise et des nouvelles de l’entreprise, avant d’être promu Senior Analyst. À ce poste, il était responsable du contrôle de la qualité et de la formation. En 2012, il a poursuivi sa carrière en tant que spécialiste des données, notamment pour la coordination de projets internationaux, la rédaction de documentation utilisateur, l’analyse de données et l’amélioration de la qualité.
M. Boyadjian a rejoint XM en 2015 en tant qu’analyste des investissements et a suivi la formation interne en analyse technique. Il est responsable de la rédaction quotidienne des revues de marché et des nouvelles de forex.