Qu’est-ce qui fait bouger le prix de l’or?
À la mi-novembre, le prix de l’or a grimpé à $1877 USD, soutenu par une forte baisse des rendements réels américains, de retour à des creux de cycle profondément négatifs. Pour référence, à l’époque, les rendements américains à 10 ans s’échangeaient à -117 pb.
Fin novembre, la renomination du président de la Fed Powell par rapport au gouverneur de la Fed Lael Brainard a été considérée comme un développement belliciste. Les rendements réels américains ont rebondi et l’or a perdu peu de temps à s’effondrer en-dessous de $1800 USD avant de trouver un support près de $1753 USD à la mi-décembre.
Depuis la mi-décembre, les rendements réels se sont encore redressés par rapport aux niveaux profondément négatifs de novembre. Preuve du chemin parcouru, les rendements réels américains à 10 ans (le taux d’intérêt ajusté en fonction de l’inflation) ont clôturé du jour au lendemain à -59 points de base.
L’opinion dominante selon laquelle les rendements réels sont le principal moteur de l’or est maintenant à l’étude. Le prix de l’or devrait-il baisser, entraîné vers le bas par la hausse des rendements réels? Ou d’autres facteurs sont-ils désormais aux commandes et prêts à faire grimper le prix de l’or?
Potentiellement, la chute du dollar américain au début de 2022 a fourni un soutien à l’or (les deux sont négativement corrélés). Cependant, l’indice du dollar américain (DXY) n’est plus qu’à un jet de pierre de son point de départ de l’année. Par conséquent, le soutien d’un dollar américain plus faible est en train de s’éroder.
Or vs indice DXY
Une autre possibilité est qu’avec l’impression d’une inflation proche des sommets de 40 ans à 7%, il y a une crainte croissante de dépréciation de la monnaie fiduciaire. Les investisseurs, y compris les banques centrales, accumulent à nouveau de l’or.
Techniquement, le niveau $1830/$1850 USD semble être un pivot utile (haussier au-dessus et baissier en-dessous) dans la bataille pour l’or.
Si l’or devait connaître une cassure soutenue et clôturer au-dessus de la résistance de $1830/50 USD, la situation commencerait à s’éclaircir pour le lingot. Jusque-là, les risques semblent biaisés à la baisse.
Graphique prix de l’or (XAU/USD) journalier
Les chiffres indiquent les zones du 19 janvier 2022. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Ce rapport ne contient pas et ne doit pas être considéré comme contenant des conseils sur les produits financiers ou des recommandations sur les produits financiers
Par Tony Sycomore, Forex.com » Site Officiel