Les contrats à terme sur le bitcoin pour décembre 2021 atteignent $73,500 USD – Tout le monde est-il ultra optimiste?
La prime des contrats à terme de trois mois pour le Bitcoin a atteint un niveau record de 50%, signalant des inefficacités du marché. Les contrats à terme sur le Bitcoin ayant une échéance en décembre 2021 atteignent le prix de $73,500 USD.
Le prix du Bitcoin (BTC) au comptant a du mal à briser le niveau de résistance de $60,000 USD depuis près d’un mois. Mais malgré l’impasse, les marchés à terme pour le Bitcoin n’ont jamais été aussi optimistes. Alors que les échanges au comptant réguliers se négocient à près de $59,600 USD, les contrats à terme sur le Bitcoin venant à échéance en juin se négocient au-dessus de $65,000 USD.
Les contrats à terme ont tendance à se négocier avec une prime, principalement sur des marchés neutres à haussiers, et cela se produit sur tous les actifs, y compris les matières premières, les actions, les indices et les devises. Cependant, une prime annualisée de 50% (base) pour les contrats expirant dans trois mois est très rare.
Prix des contrats à terme sur le bitcoin (BTC/USD)
Contrairement au contrat perpétuel – ou swap inverse – ces contrats à terme à calendrier fixe n’ont pas de taux de financement. Ainsi, leur prix sera très différent des échanges au comptant réguliers. Les contrats à terme à calendrier fixe éliminent les éventuels pics des taux de financement du point de vue des acheteurs, qui peuvent atteindre jusqu’à 43% par mois.
D’autre part, le vendeur bénéficie d’une prime prévisible, bloquant généralement les stratégies d’arbitrage à plus long terme. En achetant simultanément le Bitcoin au comptant (régulier) et en vendant les contrats à terme, on obtient une exposition au risque zéro avec un gain prédéterminé. Ainsi, le vendeur de contrats à terme exige des bénéfices plus élevés (prime) chaque fois que les marchés sont haussiers.
Les contrats à terme à trois mois se négocient généralement entre 10% et 20% par rapport aux échanges au comptant réguliers pour justifier le verrouillage des fonds au lieu de les encaisser immédiatement.
Prime annualisée des contrats à terme OKEx BTC 3 mois (base).
Le graphique ci-dessus montre que même pendant le rallye de 250% entre mars et juin 2019, la base des contrats à terme s’est maintenue en-dessous de 25%. Ce n’est que récemment, en février 2021, que de tels phénomènes ont réapparu. Le Bitcoin a bondi de 135% en 60 jours avant que la prime des contats à terme de trois mois ne dépasse le niveau annualisé de 25% le 8 février 2021.
Alors que les traders professionnels ont tendance à préférer les contrats à terme calendaires à mois fixe, led traders indépendants dominent les contrats perpétuels, évitant les tracas des expirations. De plus, les commerçants de détail considèrent qu’il est coûteux de payer des primes nominales de 10% ou plus, même si les contrats perpétuels (swaps inverses) sont plus coûteux compte tenu du taux de financement.
Taux de financement des contrats à terme perpétuels
Bien que le taux de financement récent de 0,20% par huit heures soit extraordinaire, il n’est certainement pas inhabituel pour les marchés BTC. Une telle redevance équivaut à 19,7% par mois mais dure rarement plus de quelques jours.
Un taux de financement élevé oblige les bureaux d’arbitrage à intervenir, à acheter des contrats à calendrier fixe et à vendre les contrats à terme perpétuels. Ainsi, un effet de levier long excessif sur la vente au détail fait généralement monter la base des contrats à terme, et non l’inverse.
Les marchés des dérivés cryptographiques restant largement non réglementés, les inefficacités continueront de prévaloir. Ainsi, alors qu’une prime de base de 50% semble hors norme, il faut se rappeler que les traders indépendants n’ont aucun autre moyen de tirer parti de leurs positions. À son tour, cela provoque des distorsions temporaires, bien que pas nécessairement inquiétantes du point de vue commercial.
Bien que les frais de taux de financement exorbitants demeurent, les acheteurs à long levier seront contraints de clôturer leurs positions en raison de son coût croissant. Ainsi, le prix du contrat à terme pour le mois de décembre 2021 à $73,500 USD ne reflète pas nécessairement les attentes des investisseurs et une telle prime devrait diminuer.
Par Marcel Pechman, Cointelegraph
Marcel est un analyste crypto avec 17 ans d’expérience en tant que vendeur d’actions pour UBS, Deutsche Bank, Pactual et Banco Safra. Brésilien. Marcel détient un certificat d’études supérieures en ingénierie et un baccalauréat en administration des affaires.
Les opinions et opinions exprimées ici sont uniquement celles de l’auteur et ne reflètent pas nécessairement les vues de Forex Quebec. Chaque mouvement d’investissement et de trading comporte des risques, vous devez effectuer vos propres recherches lorsque vous prenez une décision.
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