Aperçu des résultats de Coinbase et analyse de l’action COIN
L’amélioration récente des marchés de la crypto-monnaie amènera-t-elle à une meilleure année pour Coinbase et l’action COIN en bourse?
Quand Coinbase publiera-t-il les résultats du quatrième trimestre 2022?
Coinbase devrait publier les résultats du quatrième trimestre et de l’année 2022 après la fermeture des marchés mardi 21 février. Une séance de questions-réponses sera organisée par la direction le même jour.
Consensus sur les bénéfices de Coinbase
Coinbase devrait enregistrer une baisse de 77% en glissement annuel de son chiffre d’affaires net au quatrième trimestre à 572 millions de dollars américains. La perte d’Ebitda ajusté, sa principale mesure des bénéfices, devrait atteindre 198 millions de dollars, contre un bénéfice de 1,2 milliard de dollars l’année précédente. La perte nette au résultat net devrait s’élever à 579 millions de dollars et osciller contre un bénéfice de 840 millions de dollars l’an dernier.
S’il répond aux attentes au dernier trimestre, Coinbase est sur la bonne voie pour signaler une forte baisse de 57% de son revenu net annuel à 3,2 milliards de dollars. Sa perte annuelle d’Ebitda ajusté devrait totaliser 455 millions de dollars avec une perte nette de 2,6 milliards de dollars, les deux mesures se détournant des bénéfices records que nous avons enregistrés en 2021.
Aperçu des revenus de Coinbase au quatrième trimestre
Le quatrième trimestre a été difficile pour Coinbase. L’hiver crypto devrait pousser le nombre d’utilisateurs et les volumes de transactions à leur plus bas niveau en deux ans, ce qui était suffisant pour envoyer le stock à des niveaux historiquement bas début janvier.
Les utilisateurs mensuels effectuant des transactions devraient tomber à seulement 8,4 millions et les volumes de transactions devraient chuter à 151,3 milliards de dollars.
Ce sera le pire trimestre pour le nombre d’utilisateurs et les volumes de transactions en deux ans
Coinbase s’est positionné de manière à pouvoir surmonter un ralentissement de plusieurs années si nécessaire, mais il n’attend pas seulement que les conditions s’améliorent. Elle est devenue plus disciplinée en matière de coûts, ayant réduit ses effectifs de 20% après avoir supprimé 950 emplois plus tôt cette année et retiré certains projets. Coinbase s’est déjà engagé à maintenir les pertes d’Ebitda ajusté inférieures à 500 millions de dollars en 2022, ce que les marchés pensent pouvoir atteindre et exploiter en 2023. Les suppressions d’emplois se poursuivront cette année et devraient réduire considérablement les dépenses d’exploitation, améliorant suffisamment son profil de coûts. que les marchés prévoient que les pertes d’Ebitda ajusté pourraient se réduire à seulement 66 millions de dollars. C’est assez petit pour que le seuil de rentabilité soit une possibilité.
L’accent mis par Coinbase sur la croissance de nouvelles sources de revenus plus fiables sera utile. Son activité d’abonnement et de services, soutenue par son offre qui permet aux utilisateurs d’échapper à un montant plafonné de frais de négociation en échange d’une redevance mensuelle, a enregistré une croissance forte, bien qu’inégale, au cours des deux dernières années et les analystes estiment que les revenus atteindront un niveau record. sommet de 237 millions de dollars au quatrième trimestre. Il a déclaré qu’il devrait gagner environ 700 millions de dollars grâce aux abonnements sur l’ensemble de l’année, les analystes s’attendant à un battement avec des prévisions de 743 millions de dollars.
Coinbase devrait générer des revenus d’abonnement record ce trimestre
Ce sera bienvenu, mais il reste encore un long chemin à parcourir. Le PDG Brian Armstrong a déclaré qu’il souhaitait que jusqu’à la moitié des revenus de Coinbase provienne des abonnements, mais cela ne devrait contribuer qu’à 23% des ventes annuelles en 2022, et cela aurait été inférieur si les revenus des transactions n’avaient pas été aussi faibles.
Pourtant, cela semble être un objectif réalisable dans les deux à trois prochaines années. Les revenus d’abonnement devraient atteindre plus de 1,1 milliard de dollars en 2023.
Avec tout cela à l’esprit, les perspectives pour cette année seront la partie la plus influente des résultats. La reprise des prix des crypto-monnaies au début de 2023, avec le Bitcoin en hausse de 48% et à son plus haut niveau en huit mois, a laissé espérer que l’hiver crypto commençait à se dégeler. Ces espoirs sont grands étant donné que cela a aidé les actions de Coinbase à rebondir depuis des creux historiques et à plus que doubler de valeur depuis le début de l’année.
Pourtant, les prix des crypto-monnaies restent bien en deçà de leur niveau de l’année dernière et il y a des raisons de douter que l’élan puisse durer.
«Les crypto-monnaies continuent de bien se redresser, bien qu’avec la hausse du dollar américain et des rendements obligataires en raison des attentes de taux d’intérêt plus élevés plus longtemps, il reste à voir si la reprise durera longtemps», a déclaré notre analyste de marché Fawad Razaqzada.
Coinbase a déjà averti qu’il s’attend à ce que les niveaux de transaction restent modérés en 2023, à moins qu’il n’y ait un changement majeur dans le climat macroéconomique, mais les investisseurs espèrent que la récente reprise des prix a accru l’appétit pour le commerce.
Coinbase est susceptible de fournir des commentaires plus larges sur ce à quoi s’attendre en 2023 ainsi que des indications plus précises pour le premier trimestre. Voici ce que Wall Street attend pour les deux périodes afin que vous puissiez voir comment les perspectives de l’entreprise évoluent par rapport aux attentes. Nous pouvons voir que les marchés pensent que la base de coûts plus faible de Coinbase et la croissance des abonnements sont toutes deux destinées à contrer la baisse continue de l’activité de trading, ce qui devrait entraîner des pertes moins importantes.
| Consensus | Q1 2023E | YoY Change | FY2023E | YoY Change |
| Monthly Transacting Users | 8.5 millions | -7.6% | 9.2 millions | 5.90% |
| Trading Volume | $162 milliards | -48% | $689 milliards | -19% |
| Subscription & Services Revenue | $261 millions | 72% | $1.1 milliards | 54% |
| Tech & Development Costs | $825 millions | -17% | $3.1 milliards | -21% |
| Sales & Marketing Costs | $81 millions | -59% | $348 millions | -31% |
(Source: Bloomberg)
Coinbase permet aux actionnaires de soumettre des questions à la direction avant chaque appel aux résultats, que les autres investisseurs en bourse peuvent ensuite voter pour. Cela nous aide à comprendre sur quoi les investisseurs se concentrent et quel type de sujets seront sous les projecteurs lors de la session de questions-réponses. Au 16 février, les cinq principales questions qui avaient toutes reçu plus de 100 votes positifs chacune étaient:
- Coinbase a-t-il envisagé d’exploiter une entreprise offshore pour offrir de nouveaux produits aux investisseurs internationaux en attendant la clarté réglementaire sur ces produits aux États-Unis?
- Coinbase a-t-il envisagé de mettre à jour son objectif de P&L de fonctionner à perte pendant les périodes de volumes de transactions comme ceux de 2022 et 2023 YTD, à fonctionner à l’équilibre ou à la rentabilité pendant ces périodes?
- Comment Coinbase travaille-t-il aux côtés des législateurs pour façonner la réglementation des crypto-monnaies aux États-Unis?
- Coinbase s’étendra-t-il aux actions cotées en bourse pour concurrencer des plateformes comme Robinhood?
- Est-il prévu d’initier des rachats d’actions en bourse ou de réduire l’endettement global si la valorisation de l’entreprise devient suffisamment faible?
Quelle est la prochaine étape en bourse pour l’action COIN ?
Les actions Coinbase ont plus que doublé de valeur en bourse depuis qu’elles ont atteint des creux historiques le 6 janvier.
Cependant, nous avons vu le titre perdre un peu d’élan après avoir clôturé à un sommet de quatre mois en bourse à 81,50$ plus tôt ce mois-ci. Le cours de l’action doit maintenant revenir au-dessus de 75$ avant que cet objectif ne revienne en jeu et il peut alors tenter de passer aux sommets de 83$ que nous avons vus en mai et septembre.
Nous avons vu le RSI poussé profondément en territoire de surachat à ce niveau plus tôt dans le mois, il pourrait donc s’avérer un plafond difficile à casser.
Le fait que les 30 courtiers qui couvrent Coinbase aient un prix cible moyen de 62,70$ suggère également que l’offre à la hausse est limitée à partir d’ici.
La moyenne mobile de 100 jours a fourni un certain soutien au cours de l’automne récent, de sorte que 54$ pourraient se maintenir s’ils subissaient de nouvelles pressions. Un glissement plus bas pourrait le faire glisser vers le creux que nous avons vu en juin et juillet à 46$. Un mouvement ci-dessous ramène le plus bas niveau historique en bourse de 33$ sur le radar.
Par Matt Simpson, FOREX.com » Site Officiel