La saison des résultats testera la valorisation des Big Tech
Alors que les « Big Tech » connaissent un certain succès en bourse depuis de nombreuses années, nous verrons probablement une plus grande divergence des performances en 2022.
Calendrier des résultats des Big Tech pour le premier trimestre 2022
Nous entrons dans le pic de la saison des résultats aux États-Unis la semaine prochaine, les actions Big Tech dominant le calendrier des entreprises.
Microsoft et Alphabet donnent le coup d’envoi avec des résultats attendus le mardi 26 avril, Meta suit le mercredi 27 avril, puis Apple et Amazon le jeudi 28 avril.
Big Tech » À quoi s’attendre de cette saison des résultats
Les actions des grandes technologies sont sous pression en bourse depuis le début de 2022, les inquiétudes concernant les perspectives de croissance ayant pesé sur les valorisations qui ont explosé pendant la pandémie. Cette saison des résultats sera un test majeur et verra certains gagner leurs valorisations exceptionnelles tandis que d’autres pourraient souffrir s’ils commencent à se débattre dans l’environnement actuel.
Les vents contraires auxquels les Big Tech sont confrontés en 2022 ne manquent pas, mais l’inflation et les vents contraires de la chaîne d’approvisionnement sont les deux principaux thèmes de cette saison des résultats. Les coûts augmentent dans tous les domaines et le niveau de succès que Big Tech voit cette semaine dépendra en partie de sa capacité à répercuter cela sur les clients sous la forme de prix plus élevés sans réduire la demande pour leurs produits et services alors que les consommateurs réduisent leurs dépenses à mesure que le prix de tout, du carburant à la nourriture, continue d’augmenter.
Pendant ce temps, les chaînes d’approvisionnement restent limitées par des pénuries de composants clés tels que les puces à semi-conducteurs, tandis que certains souffrent alors que les principaux centres technologiques en Chine subissent de nouvelles perturbations à cause de Covid-19.
Big Tech a longtemps été en mesure d’impressionner les marchés avec une croissance rapide du chiffre d’affaires, mais l’attention se tourne vers ceux qui peuvent générer des bénéfices fiables et des marges résilientes pendant les périodes plus difficiles pour l’économie mondiale.
Les investisseurs en bourse pouvaient auparavant appliquer une approche large aux Big Tech, mais cela s’est effondré ces derniers mois et ils doivent maintenant être plus sélectifs dans ce qu’ils négocient et accorder plus d’attention aux fondamentaux de chaque entreprise. Nous avons déjà vu Meta tomber en bourse après le blocage de la croissance des utilisateurs et la pression sur les revenus publicitaires plus tôt cette année, et une autre action de croissance fiable souvent nommé aux côtés de Big Tech – Netflix – a également anéanti tous les gains enregistrés en bourse ces dernières années après avoir perdu des abonnés pour la première fois depuis plus d’une décennie.
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Alors que Big Tech connaît le succès en tant que groupe depuis de nombreuses années, nous verrons probablement une plus grande divergence de performances en 2022.
Les chiffres actuels du consensus suggèrent que Microsoft (18,8%) et Apple (9,6%) enregistreront la croissance la plus impressionnante du BPA annuel cette année tout en pointant vers une croissance plus timide d’Alphabet (3,5%), d’Amazon (2,4%) et de Meta (0,9%).
Il convient de noter que tous se heurteront à des comparaisons difficiles à partir de 2021, lorsque de nombreux revenus et bénéfices records ont été célébrés.
Voyons à quoi s’attendre pour chaque entreprise individuelle cette saison des résultats. Tous les chiffres de croissance prévus sont sur une base annuelle et tirés des chiffres du consensus compilés par Bloomberg.
Microsoft
Wall Street prévoit que Microsoft fera état d’une hausse de 18% de ses revenus au troisième trimestre de son exercice à 49,1 milliards de dollars et affichera une hausse de 12% du BPA dilué à 2,19 dollars.
Microsoft a déclaré dans sa dernière mise à jour trimestrielle qu’il s’attendait à ce que sa “position différenciée sur le marché, la demande des clients pour nos offres hybrides et cloud à haute valeur ajoutée et une exécution cohérente génèrent un autre trimestre solide de croissance des revenus”.
Sa division de cloud computing devrait rester le principal moteur de croissance alors que de plus en plus d’entreprises numérisent leurs activités, les analystes recherchant une augmentation de 25% de leurs revenus. Son unité Productivité et processus métier qui héberge ses logiciels Office, Dynamics 365 et LinkedIn devrait voir son chiffre d’affaires augmenter de 16%. Ce sera la croissance la plus lente observée en un an et les investisseurs en bourse craindront que la demande de logiciels et de plans de recherche d’emploi premium ne diminue alors que les gens resserrent leurs cordons de bourse cette année. Sa plus petite division qui vend du matériel Microsoft tel que des ordinateurs et des consoles de jeux Xbox devrait voir ses ventes continuer d’augmenter de 9,9% malgré la pénurie de puces en cours.
Les actions Microsoft ont sous-performé en bourse par rapport à l’alphabet de Big Tech Rivals, Apple et Amazon, depuis le début de la vente de ventes, mais les analystes estiment que cela donnera une croissance de manière significative plus rapide que tous ses pairs cette année.
Les 50 courtiers qui couvrent Microsoft restent haussiers sur ses perspectives avec une note d’achat moyenne et un prix cible de 368$, soit environ 28% au-dessus du cours de l’action actuel.
Alphabet
Wall Street s’attend à ce que l’alphabet ait signalé à 23% de croix de revenus au premier trimestre de 2022 à 68,1 milliards de dollars et plus à 20% de rire dans des EPA dilués à 25,99$.
Alphabet rend la majeure partie de ses revenus de la publicité sur Google et YouTube et, tandis qu’il y a eu un ralentissement marqué dans les dépenses sur certaines plateformes de médias sociaux comme Meta, la société a prouvé être plus immunisée face aux vents contraires et a continué à offrir une forte croissance grâce à son modèle commercial plus diversifié et à son capacité à naviguer dans les changements de confidentialité introduits par Apple l’année dernière, ce qui a joué avec la capacité de la plateforme de médias sociaux à cibler les publicités et à suivre le comportement en ligne des utilisateurs. Google Services devrait augmenter les revenus de plus de 22% au premier trimestre, bien que cela marquait toujours la croissance la plus lente observée depuis plus d’un an.
Google Cloud est toujours à un petit joueur relativement sur le marché de l’informatique en cloud, mais il s’agit de la partie la plus rapide des activités d’Alphabet, les analystes prévoyant que les revenus se produisent de 42% pour le trimestre, à l’encontre d’une comparaison difficile avec l’année dernière. Le principal défi avec son service cloud est l’une de l’importance que l’appréciation compte tenu des marges restent pauvres par rapport aux rivaux Amazon Web Services et Microsoft Azure.
Les 52 courtiers qui couvrent l’alphabet sont haussiers sur l’action d’Alphabet et croient que cela peut augmenter de plus de 35% au cours des 12 prochains mois avec un prix cible moyen de 3460$.
Meta
Les prévisions de Wall Street pour META auront livré une croissance de 8,1% de revenus au cours des trois premiers mois de l’année à 28,3 milliards de dollars, mais également des EPS dilués comme sous pression et chute pour un deuxième trimestre consécutif à 3,21$, en baisse de 2,7% de l’année précédente.
Meta a déjà vu ses actions s’effondrer de 39% en bourse depuis le début de 2022. À la suite de sa dernière série de résultats trimestriels décevant le marché et révélant des utilisateurs actifs quotidiens ont chuté de manière séquentielle pour la première fois. Cela a été blâmé sur les changements de confidentialité introduits par Apple l’année dernière – avec la Société ayant déjà averti que cela lui coûtera environ 10 milliards de dollars en 2022 dans son ensemble – ainsi qu’une concurrence plus intense avec les goûts de Tiktok. Cela a fait avertir que la croissance va ralentir encore plus au premier trimestre de 2022.
La société Meta a fait beaucoup de bruit lorsqu’elle a changé de nom et a annoncé son pivot vers la réalité virtuelle et le métavers, mais les marchés sont prudents que l’activité actuelle fondée sur la publicité et l’engagement des utilisateurs vacille et que ses nouvelles entreprises ne seront pas profitables à court terme et restent à la traîne sur les gains. Avec la nouvelle unité Reality Labs de Meta, déclarant une perte de 10 milliards de dollars en 2021.
Meta devrait être la société des Big Tech la moins solide en 2022 en termes de croissance des bénéfices. Néanmoins, les 63 courtiers qui couvrent Meta que la vente des actions FB en bourse a été excessive cette année et voit une hausse potentielle de plus de 59% avec un prix cible moyen de 319$.
Apple
Wall Street s’attend à ce que Apple signalait une croissance de 5% de revenus à 94,1 milliards de dollars lorsqu’ils libèrent des résultats couvrant le deuxième trimestre de son exercice cette semaine, avec des prévisions EPA diluées jusqu’à 1,8% de 1,8%.
Les ventes de produits couvrant des iPhones aux ordinateurs MAC devraient augmenter de 4,3% pour atteindre 75,8 milliards de dollars, marquant le cinquième trimestre consécutif de la croissance plus lente, car elle continue de comparer des comparatifs difficiles.
Pendant ce temps, les analystes ont défini des attentes élevées pour Apple et attendent des chiffres pour les revenus de ses services pouvant atteindre 17% à 19,8 milliards de dollars. Bloomberg Intelligence a signalé que les données provenant de Sensor Tower étaient d’à peine 6% de la totalité des revenus nets de toutes les applications de la période et qui pourraient peser sur le tiers des revenus dérivés de cette source. Certains seront également nerveux à propos des services d’abonnement qui ont pesé sur la performance médiocre générée par Netflix.
Apple s’est avéré être parmi les problèmes de chaîne d’approvisionnement les plus résilients qui ont affiché l’industrie, ayant continué de produire des résultats record au cours du dernier trimestre. Cependant, les récentes épidémies de Covid-19 en Chine auront sans doute créées de nouvelles perturbations pour la société.
Sur une note plus brillante, certains analystes ont suggéré qu’Apple pourrait tirer parti de ses 200 milliards de dollars en espèces brutes (80 milliards de dollars) pour accélérer son programme de rachat cette année, ce qui contribuerait à nouveau renforcer les EPS et le cours de son action en réduisant le nombre d’actions et aider à contrer toute faiblesse de la croissance des bénéfices cette année.
Les 46 courtiers qui couvrent Apple croient que l’action AAPL peut grimper à de nouveaux sommets en bourse au cours des prochains mois avec un prix cible moyen de 193$, ce qui représente une hausse de plus de 15% par rapport aux niveaux actuels.
Amazon
Wall Street prévoit qu’Amazon fera état d’une hausse de 7,3% de ses ventes nettes au premier trimestre à 116,4 milliards de dollars et verra le BPA dilué chuter de plus de 46% à 8,51 dollars.
L’activité de commerce électronique d’Amazon se heurtera à des comparaisons difficiles par rapport à l’année dernière, lorsqu’elle a récolté les bénéfices des achats en ligne des consommateurs pendant la pandémie. Les revenus des produits devraient subir leur première baisse en glissement annuel depuis des années, tandis que la croissance des revenus des services devrait ralentir pour un quatrième trimestre consécutif à 16,6%.
Amazon est susceptible d’être parmi ceux qui ont le plus de mal à répercuter la hausse des coûts pour tout, de la main-d’œuvre à la logistique aux consommateurs, mais il se vante également de la capacité d’absorber toute contraction de la rentabilité en s’appuyant sur son activité de services à marge plus élevée offrant le cloud-computing services, la publicité en ligne et les abonnements.
Amazon Web Services reste le joyau de la société Amazon et possède les fondamentaux les plus solides de l’entreprise, car la demande de cloud computing ne devrait pas souffrir malgré les perspectives économiques incertaines, mais le reste de l’entreprise pourrait être vulnérable à la hausse des coûts et à tout ralentissement de les dépenses de consommation.
Les 59 courtiers qui couvrent Amazon estiment qu’il existe un potentiel de hausse de plus de 31% par rapport aux niveaux actuels en bourse avec un prix cible moyen de 4045$, ce qui est également bien supérieur au record historique de 3675$ atteint l’an dernier.
Par Joshua Warner, FOREX.com » Site Officiel