Le week-end suivant la décision du Président Trump d’imposer des droits sur les importations d’acier et d’aluminium du Canada, du Mexique et de l’Union européenne, le gouverneur de la Banque du Canada, Stephen Poloz, a repris son style plus prudent au sujet de la politique monétaire.
La déclaration est également intervenue quelques jours après que la déclaration de la banque centrale ait ouvert la voie à un nouveau resserrement monétaire cette année, les investisseurs se concentrant désormais sur les prochaines données sur l’emploi pour vérifier si la hausse des taux de juillet pourrait avoir lieu.
Ce vendredi à 8:30 (heure de Montréal), le rapport sur l’emploi au Canada pour le mois de mai devrait afficher une hausse respectueuse de 17,5 000 emplois après que les chiffres d’avril aient indiqué une baisse inattendue de 1,1 k. Le grand coup manqué, cependant, n’a pas soulevé d’inquiétudes car les pertes d’emplois ont été enregistrées dans des postes à temps partiel, tandis que le plein emploi a continué de croître. En ce qui concerne le taux de chômage, il devrait rester inchangé à 5,8% – le niveau le plus bas atteint depuis 1974 – pour la troisième fois consécutive.
Étant donné que les gains horaires moyens ont affiché la plus forte croissance depuis le début de l’année en mars, l’inflation suit la cible médiane des prix de la Banque du Canada (1-3,0%) et la croissance du PIB s’est accélérée en mai. plus probable augmenter l’optimisme des taux d’intérêt plus élevés en Juillet. Mais avec les risques commerciaux qui se profilent à l’horizon, les décideurs politiques, qui se réuniront le 11 juillet prochain, auront du mal à décider s’il est temps de réduire les mesures de relance. On craint que des coûts d’emprunt plus élevés ne nuisent à la consommation et au climat des affaires si les frictions commerciales aux États-Unis nuisent aux emplois dans le Canada lourdement endetté. Vendredi dernier, le Canada, première source d’importations d’acier aux États-Unis, a riposté après que les États-Unis eurent choisi d’appliquer leurs tarifs sur les produits canadiens, mexicains et européens au lieu de repousser la date limite d’exemption au-delà du 1er juin. Négociations de l’ALENA sur le soutien de la vie, l’administration américaine a ajouté un autre défi cette semaine, proposant des accords bilatéraux avec le Canada et le Mexique, avertissant qu’un accord de l’ALENA ne se produira probablement pas avant les élections présidentielles mexicaines du 1er juillet. les élections à mi-mandat aux États-Unis le 6 novembre.
Pourtant, le dollar canadien n’a pas perdu de terrain sur le forex à la suite de ces nouvelles, selon des sources affirmant que le secrétaire au Trésor américain, Steven Mnuchin, soutenait l’option d’exempter ses homologues canadiens des tarifs d’importation lors de la communication avec le président américain. Le dollar canadien a augmenté plus rapidement, les statistiques commerciales canadiennes de mercredi montrant un déficit commercial plus étroit avec les États-Unis, une preuve qui pourrait détériorer la position de Trudeau au Québec, au Canada, où la réunion du G7 aura lieu vendredi. Malgré le jeu de représailles commerciales, les chances d’une hausse de 25 points de base par la Banque du Canada en juillet (comme indiqué par les swaps indexés au jour le jour) ont bondi de 61% à 70,37%, laissant présager que les décideurs de la Banque du Canada reviendront le mois prochain comme le dernier relevé de taux signalé. Rappelons que lors de la réunion de politique de mai, la Banque du Canada, qui a déjà relevé ses taux à trois reprises depuis juillet, a maintenu ses taux inchangés à 1,25%, mais a abandonné la formulation prudente des futures hausses de taux potentielles.
En ce qui concerne le rapport sur l’emploi de vendredi, une surprise à la hausse pourrait ajouter la conviction que la Banque du Canada augmentera probablement ses coûts d’emprunt en juillet, ramenant la paire dollar américain / dollar canadien à 1,2900, un objectif de résistance antérieur. En dessous de cela, la moyenne mobile simple (SMA) de 20 jours se situant actuellement à 1,2880 pourrait également fournir un support, tandis que des baisses plus abruptes sur le forex du dollar américain pourraient déplacer l’attention vers la SMA de 50 jours à 1,2817.
D’un autre côté, des impressions décevantes pourraient porter la paire USD/CAD à un niveau psychologique de 1.3000 avant que le marché n’atteigne un sommet ce mercredi à 1.3066. Alors encore plus haut, la résistance pourrait courir vers la poignée 1.3100, avec la possibilité de retester le pic de neuf mois à 1.3124.
par Christina Parthenidou, XM Investment Research Desk
Christina a rejoint le département de recherche d’investissement de XM en mai 2017.
Elle est titulaire d’une maîtrise en économie et commerce de l’Université Erasmus de Rotterdam avec une spécialisation en économie internationale. Auparavant, elle a obtenu un baccalauréat en sciences économiques de l’Université de Chypre. Outre les marchés des changes, ses intérêts de recherche incluent l’impact du commerce international sur les marchés du travail et le développement de produits.