Vendredi est presque garanti d’apporter une nouvelle volatilité sur le forex pour le dollar américain, qui est en tendance à la baisse depuis la mi-janvier.
Non seulement les Etats-Unis publieront leurs données sur l’emploi pour mars à 8:30 (heure de Montréal), mais quelques heures plus tard à 13:30 (heure de Montréal), le président de la Réserve Fédérale américain, Jerome Powell, prononcera des remarques sur les perspectives économiques et les investisseurs resteront attentifs aux signaux sur la politique monétaire.
En mars, les effectifs non agricoles devraient avoir augmenté de 195k, après une hausse étonnante de 313k en février. Le taux de chômage devrait passer de 4,1% précédemment à 4,0%, le ramenant à un niveau bas pour la dernière fois en 2000. Pendant ce temps, les gains horaires moyens devraient s’accélérer à 2,7% d’une année sur l’autre, contre 2,6% le mois précédent.
Comme cela a été le cas avec les récents rapports sur l’emploi aux États-Unis, les investisseurs se concentreront probablement sur les chiffres des bénéfices – en supposant bien sûr qu’il n’y a pas de surprises majeures dans la masse salariale non agricole ou le taux de chômage. Rappelons qu’au début du mois de février, une surprenante accélération des salaires a été l’un des facteurs qui ont déclenché la tourmente sur les marchés financiers, entraînant une forte liquidation des actions et une reprise modeste du dollar dollar américain sur le forex, jusqu’alors en chute libre.
La croissance des salaires est l’un des indicateurs les plus importants, du moins pour les banquiers centraux, car elle est considérée comme un précurseur de l’inflation. Selon la théorie économique, dans un marché du travail restreint, comme c’est le cas actuellement aux États-Unis, les entreprises auront du mal à trouver des travailleurs qualifiés et devront augmenter les salaires qu’elles offrent pour attirer de nouveaux talents. À leur tour, les entreprises qui sont maintenant confrontées à des coûts de main-d’œuvre plus élevés devront augmenter les prix de leurs produits pour compenser, générer une inflation plus élevée, ou voir leurs bénéfices diminuer. Ainsi, l’accélération des salaires est généralement perçue comme un signe d’inflation plus élevée. En reliant cette théorie à la réalité, puisque c’est le travail de la Fed de stabiliser l’inflation autour de 2%, tout signe d’accélération de l’inflation conduit à la spéculation. La banque devra réagir en augmentant les taux d’intérêt de manière plus agressive. Ces attentes soutiennent généralement le dollar américain sur le forex, mais nuisent aux indices boursiers. À l’inverse, tout ce qui indique que l’inflation reste modérée pèse généralement sur le dollar américain et stimule les actions, à la spéculation que les taux resteront plus bas pendant plus longtemps.
Quant à Powell, il parlera des perspectives économiques américaines, alors les commentaires sur la politique sont tout sauf certains. Néanmoins, compte tenu de l’absence de développements majeurs depuis la dernière fois que les investisseurs l’ont entendu il y a quelques semaines, il est peu probable qu’il dise quelque chose de révolutionnaire. Les données économiques marchent sur l’eau, le marché du travail est fort mais les pressions inflationnistes restent largement absentes, tandis que les incertitudes commerciales récentes présentent des risques baissiers, autant de facteurs qui militent en faveur d’un autre message neutre de la Fed.
En ce qui concerne les prix sur les marchés, les investisseurs ont entièrement actualisé la hausse des taux de la Fed à 25 points de base d’ici la fin de l’année, et ils prévoient également une probabilité de 80% pour les seconds. Toute surprise à la hausse dans les données sur l’emploi, en particulier dans les chiffres des bénéfices, ou un ton généralement optimiste de la part du président Powell pourraient cimenter les attentes selon lesquelles la Fed relèvera les taux deux fois plus cette année et ainsi aider le dollar à se redresser sur le forex. Le cours de la paire dollar américain / yen japonais pourrait franchir la barrière de 107,30, identifiée par les pics du 13 mars, et se diriger vers un test de la zone de 107,90, marquée par les pics du 21 février. D’autres avances haussières sur le forex de la paire USD/JPY pourraient mettre en jeu le territoire de 108,40, défini par les bas du 12 février.
À la baisse, en cas de déception des données ou de prudence de la part du président Powell qui repousse les anticipations de hausse des taux, le dollar / yen pourrait baisser pour un autre test du chiffre rond de 106,00, qui coïncide également avec la période 100 moyenne mobile sur le graphique en données de 4 heures. Une violation à la baisse de ce niveau détournerait initialement l’attention à 105,30, le creux du 27 mars, et par la suite aux creux récents de la paire USD/JPY sur le forex , à 104,60.
par Marios Hadjikyriacos, XM Investment Research Desk
Marios est diplômé de l’Université de Reading en 2015 avec un BSc en économie et économétrie.
Avant de rejoindre XM en tant qu’analyste des investissements en décembre 2017, il fournissait des services d’analyse financière, de reporting et de conseil à l’une des plus grandes sociétés de services financiers de Chypre. Il se spécialise dans l’identification et la prévision des tendances sur les marchés des devises, des matières premières et des actions, principalement par l’utilisation de l’analyse fondamentale.
En plus d’être un commentateur actif sur les marchés financiers, Marios est un adepte de la littérature économique en ce qui concerne les questions morales, tout en étant intrigué par les développements dans le domaine de la finance comportementale.