Le 25 février, le Trésor américain a mis aux enchères des obligations de 7 ans. Cela ne s’est pas bien passé. Cette semaine, le Trésor américain mettra aux enchères les obligations suivantes:
- Mardi: obligations de 3 ans
- Mercredi: obligations de 10 ans
- Jeudi: obligations de 30 ans
En outre, le Trésor américains émettra également quelques obligations à court terme (moins d’un an). L’offre d’obligations de sociétés est également importante cette semaine.
Rappel le 25 février lorsque le Trésor a mis aux enchères des billets à 7 ans. Cela ne s’est pas bien passé. En conséquence, les prix des obligations ont baissé (avec moins de demande) et les rendements ont augmenté (les rendements évoluent à l’inverse des prix des obligations):
Rendements des bonds du trésor américains de 5 ans
Rendements des bonds du trésor américains de 10 ans
Conditions à connaître pour la vente aux enchères:
En plus des rendements (qui doivent être comparés aux enchères précédentes), il existe plusieurs points de données publiés après la publication des résultats des enchères (généralement quelques minutes après 13 h HE). Cependant, il y a deux points importants à prendre en compte pour déterminer si une enchère s’est bien déroulée:
1) Bid-to-Cover: le montant en dollars des offres reçues par rapport au montant des titres du Trésor vendus. Les ratios soumission / couverture dépassent généralement 2,0. Une soumission réussie devrait largement dépasser la moyenne des 12 précédentes. Un faible ratio indique une mauvaise enchère.
* Le bid-to-cover de la vente aux enchères de 7 ans le 25 février était de 2,045, le plus bas jamais enregistré
2) Soumissionnaires indirects vs soumissionnaires directs: Un soumissionnaire indirect, généralement une entité étrangère) soumet par l’intermédiaire d’une autre partie. Un enchérisseur direct achète les bons du Trésor pendant la vente aux enchères pour lui-même ou pour son compte maison. Les soumissionnaires indirects sont souvent utilisés comme indicateur de la demande des investisseurs étrangers.
* Lors de la vente aux enchères de 7 ans du 25 février, seuls 38,06% des soumissionnaires étaient des soumissionnaires indirects. Cela a laissé les soumissionnaires directs (principalement les négociants primaires) emportant le solde de l’enchère.
Réaction du marché: avec la faiblesse des enchères à 7 ans le 25 février, les marchés ont vendu des obligations, vendu des actions et acheté des dollars américains (les rendements augmentant). Les traders pourraient s’attendre à une réaction similaire cette semaine si les enchères sont médiocres. Par conséquent, les contre-devises du dollar américain devraient se déplacer plus bas vers le dollar américain si les résultats sont médiocres.
Par Joe Perry, Forex.com » Site Officiel