Quels facteurs influencent la valeur du pétrole?
Qu’est-ce qui fait fluctuer le prix du pétrole brut et qu’est-ce que les traders doivent savoir lorsqu’ils gèrent des positions sur cette matière première volatile?
Les prix mondiaux du pétrole sont déterminés par les forces de l’offre et de la demande, selon le modèle de détermination des prix en microéconomie. L’offre est contrôlée par le taux de production de la matière première tandis que la demande dépend fortement des conditions macroéconomiques mondiales.
Cependant, les marchés pétroliers eux-mêmes ne sont généralement pas composés, comme ils l’étaient autrefois, d’individus qui ont besoin d’acheter ou de vendre la matière première pour que leurs raffineries ou usines réalisent des bénéfices. En fait, la majorité des personnes impliquées sur le marché sont des spéculateurs et des traders qui parient sur les mouvements de prix, et des hedgers déjà actifs sur le marché pétrolier qui limitent le risque d’exposition.
En conséquence, les prix du pétrole sont souvent fortement influencés par les perceptions de ces négociants de l’offre et de la demande futures de pétrole. Ce n’est pas inhabituel sur les marchés financiers modernes: considérez comment les actions d’une entreprise pourraient commencer à baisser même le jour même où elles affichent des résultats impressionnants.
Cela peut être dû au fait que les investisseurs peuvent s’attendre à ces résultats impressionnants et se tournent plutôt vers les facteurs futurs qui pourraient avoir une incidence sur les performances à long terme de cette société. Le même principe s’applique exactement au pétrole, selon lequel les facteurs futurs attendus de l’offre et de la demande ont tendance à influencer les prix actuels.
Le pétrole est souvent considéré comme l’une des matières premières les plus volatiles, mais c’est aussi l’une des plus matures économiquement. Les événements géopolitiques majeurs et les crises naturelles peuvent déclencher d’importantes fluctuations de prix, mais au quotidien, les traders fondent toujours leurs offres sur leurs perceptions de l’offre et de la demande.
Quels facteurs influencent les prix du pétrole?
Les négociants en matières premières examinent trois facteurs principaux lorsqu’ils élaborent des offres qui influencent les prix du pétrole. Il s’agit de l’offre actuelle, de l’offre future et de la demande prévue.
L’approvisionnement en pétrole est dans une certaine mesure dicté par le cartel bien connu des principaux pays producteurs de pétrole, l’OPEP. Il s’agit d’un consortium intergouvernemental de 13 nations, fondé en 1960 par ses cinq premiers membres (Iran, Irak, Koweït, Arabie saoudite et Venezuela).
Selon les données recueillies par Statista en septembre 2020, la part de l’OPEP dans les réserves mondiales de pétrole brut se situe à 79,1%.
Pourquoi les traders devraient-ils surveiller de près l’OPEP?
Les négociants en pétrole doivent surveiller de près le volume de l’offre de l’OPEP, qui est constamment ajusté en réponse à une série de facteurs. Il est dans l’intérêt de l’OPEP d’essayer de maintenir le prix du pétrole à un niveau relativement élevé afin de maximiser la rentabilité.
Pour y parvenir, il réduira à l’occasion l’offre de pétrole afin que les prix montent. C’est une tactique stratégique qui doit être soigneusement déployée car une réduction à long terme de l’offre signifierait une baisse des revenus pour les pays membres de l’OPEP.
De nombreux négociants pétroliers prospères chercheront à anticiper les réductions de l’offre plutôt que d’y réagir après l’événement.
Historique du prix du pétrole: à partir de 1999
De 1999 à 2008, le pétrole brut est passé de moins de 25 dollars le baril à plus de 160 dollars le baril alors que des économies florissantes comme la Chine et l’Inde ont entraîné une augmentation de la demande.
Cette période a été suivie d’une grave récession, déclenchée par la crise financière de 2007-08. Un sous-produit clé a été la diminution de la demande d’énergie et les prix du pétrole ont fortement baissé.
La reprise a été rapide, les prix ayant bondi de 78% en 2009 et continuant d’augmenter au cours de chacune des deux années suivantes. Cela a rendu l’exploitation du pétrole de schiste économiquement viable.
Que se passe-t-il en cas de surapprovisionnement en pétrole?
Lorsqu’il y a une offre excédentaire de pétrole, les prix baissent. Par exemple, entre 2011 et 2014, la production américaine de pétrole de schiste a été multipliée par cinq pour atteindre environ 4,8 millions de barils par jour.
Cette augmentation de la production a suffi à créer une surabondance de pétrole avec une production supérieure à la demande. En 2014, le prix du pétrole a chuté de 46% et il a encore baissé de 31% l’année suivante. Mais ces chutes dramatiques n’ont pas été uniquement causées par l’augmentation de la production de pétrole de schiste aux États-Unis.
Quels facteurs ont contribué à la surabondance pétrolière de 2014?
L’appréciation du dollar américain qui a suivi la décision de la Réserve fédérale américaine de réduire les mesures d’assouplissement quantitatif a été un facteur important qui a contribué à la surabondance pétrolière de 2014. Cela a à son tour créé une pression sur les prix d’un large éventail de produits de base.
En Chine, où l’industrialisation rapide au cours des 10 premières années du millénaire avait entraîné une croissance industrielle d’année en année, la production a commencé à ralentir après 2010, diminuant ainsi ses besoins en pétrole.
Tout aussi importantes ont été les actions de l’Arabie saoudite, membre de l’OPEP, qui détient l’une des plus grandes réserves de pétrole du monde. La nation était déchirée entre laisser les prix continuer à baisser ou céder des parts de marché en réduisant la production dans le but d’augmenter les prix.
L’Arabie saoudite a choisi de maintenir une production stable, estimant qu’il était plus important de résister à la tempête à court terme, en acceptant des prix plus bas, que de renoncer à sa bonne part de marché.
Les prix sont tombés en dessous de 30 dollars le baril en 2016 après avoir été supérieurs à 100 dollars le baril deux ans plus tôt. Enfin, l’OPEP a réduit sa production et a travaillé sur un accord avec des pays non membres de l’OPEP pour essayer de réduire l’offre à tous les niveaux afin de répondre plus précisément à la demande mondiale.
Après que les prix du brut ont finalement rebondi, les sociétés pétrolières nord-américaines ont été encouragées à accroître leurs investissements dans de nouveaux puits. Whiting Petroleum, par exemple, a signé plusieurs accords de participation à des puits avec des partenaires financiers, tandis que Canadian Natural Resources a profité de la hausse des prix pour relancer son programme de forage pétrolier lourd.
De la mi-2016 au début de 2020, le pétrole s’est échangé en grande partie entre 50 et 70 dollars le baril, même s’il reste beaucoup de volatilité dans cette fourchette.
Comment les prix du pétrole sont-ils devenus négatifs en 2020?
En janvier 2020, de nombreux gouvernements ont commencé à restreindre les voyages et à fermer des entreprises pour endiguer la pandémie de coronavirus. Par conséquent, la demande de pétrole a fortement chuté et le marché à terme du pétrole a été effrayé.
Une baisse de la demande s’est accompagnée d’une surabondance de l’offre. En mars, la Russie a surpris les marchés en annonçant qu’elle augmenterait en fait sa production en avril alors même que la consommation mondiale diminuait fortement. Pour maintenir sa part de marché, l’OPEP a annoncé qu’elle augmenterait également sa production.
Au fur et à mesure que les installations de stockage se remplissaient, les prix ont chuté en territoire négatif pour la première fois de l’histoire. Les producteurs de pétrole payaient effectivement les acheteurs pour qu’ils se débarrassent de la marchandise, craignant que la capacité de stockage ne s’épuise en mai.
Certaines entreprises ont même eu recours à la location de pétroliers pour stocker les surplus. Enfin, l’OPEP et la Russie ont convenu conjointement de baisser la production, les économies mondiales ont vu les restrictions de verrouillage assouplies et les prix sont rapidement revenus à quelque chose s’approchant de la normalité.
Par Oliver Brett, Forex.com » Site Officiel