Jeudi sera probablement le jour le plus mouvementé pour le dollar américain sur le forex cette semaine, du point de vue des données macroéconomiques.
L’indice des prix à la consommation des ménages PCE de base, qui est la mesure d’inflation préférée de la Fed, ainsi que les chiffres des revenus et des dépenses personnelles, doivent tous être libérés à 8:30 (heure de Montréal).
Bien que les prévisions indiquent un ensemble de données robuste, il y a des raisons d’hésiter à faire confiance à ces projections, ce qui implique que le billet vert pourrait être menacé par ces rejets.
L’inflation sous-jacente – qui exclut les effets des éléments volatils tels que l’énergie et la nourriture – a piétiné l’eau aux États-Unis depuis un certain temps, quelle que soit la mesure sur laquelle on a choisi de se concentrer. L’IPC de base et le PCE de base sont restés bloqués respectivement à 1,8% et 1,5% en termes annuels au cours des derniers mois, exerçant peu de pression sur la Fed pour augmenter les taux d’intérêt de manière agressive. En fait, certains des politiciens les plus accommodants ont demandé à plusieurs reprises à la Fed d’être patiente et d’attendre qu’une inflation plus élevée se matérialise avant de relever davantage les taux d’intérêt. Pourtant, la Fed a relevé ses taux dans deux de ses trois dernières réunions, dans l’espoir que l’inflation reprendra bientôt et atteindra son objectif de 2%.
En ce qui concerne l’ensemble de données à venir, en février, l’indice des prix de base de PCE devrait avoir augmenté à 1,6% d’une année sur l’autre, contre 1,5% précédemment. Ce qui est essentiel ici, c’est que les économistes considèrent comme un appel proche si le taux de PCE va augmenter. Sur les 39 établissements qui soumettent leurs prévisions au système Thomson Reuters, 22 prévoient que le PCE de base atteindra 1,6%, tandis que 16 d’entre eux verront le taux de PCE se maintenir à 1,5%. Un seul s’attend à une reprise de 1,7%. Sans oublier que le taux de base de l’IPC est resté stable en février. Ainsi, le risque semble être une lecture plus faible que prévu, par opposition à une lecture plus élevée, comme 1,7%. En ce qui concerne les dépenses personnelles et le revenu, les deux devraient avoir augmenté au même rythme que le mois précédent, de 0,2% et 0,4% m / m en conséquence. Cependant, il est un peu prudent de faire confiance à ces prévisions, considérant que les ventes au détail ont diminué pour un troisième mois consécutif en février, indiquant un ralentissement des dépenses, et que les gains horaires moyens ont ralenti au cours du mois.
Alors que les marchés ne voient pratiquement aucune chance de passer à la prochaine réunion de politique en mai, ils voient une probabilité de 72% pour une augmentation de 25 points de base à la réunion de juin, selon les contrats à terme de la Fed. Tout signe d’accélération de l’inflation vers 2%, ou de reprise de la croissance économique, devrait rendre les investisseurs plus confiants qu’une hausse de juin aura effectivement lieu et, dans une certaine mesure, profiter au dollar. Quoi que ce soit qui suggère autrement, pourrait plus épeler de mauvaises nouvelles pour la devise américaine.
Ainsi, si ces données sont décevantes – par exemple si le taux PCE de base reste inchangé – le dollar américain pourrait être soumis à un intérêt de vente renouvelé sur le forex. Le cours de la paire dollar américain / yen japonais pourrait reculer pour un test de la zone de 105,30, identifié par les plus bas du 27 mars, avec des baisses encore plus importantes susceptibles d’amener le niveau de 104,55, soit un plus bas de 16 mois pour la paire.
À l’inverse, une surprise à la hausse dans ces chiffres pourrait amplifier les anticipations d’une hausse de la Fed en juin et relancer le billet vert. Le cours de la paire dollar américain / yen japonais pourrait viser un test du territoire de 106,65, marqué par les plus hauts du 21 mars. Si les acheteurs parviennent à surmonter cet obstacle, la résistance peut être trouvée près de la barrière de 107,30, définie par le sommet du 12 mars.
par Marios Hadjikyriacos, XM Investment Research Desk
Marios est diplômé de l’Université de Reading en 2015 avec un BSc en économie et économétrie.
Avant de rejoindre XM en tant qu’analyste des investissements en décembre 2017, il fournissait des services d’analyse financière, de reporting et de conseil à l’une des plus grandes sociétés de services financiers de Chypre. Il se spécialise dans l’identification et la prévision des tendances sur les marchés des devises, des matières premières et des actions, principalement par l’utilisation de l’analyse fondamentale.
En plus d’être un commentateur actif sur les marchés financiers, Marios est un adepte de la littérature économique en ce qui concerne les questions morales, tout en étant intrigué par les développements dans le domaine de la finance comportementale.