La Nouvelle-Zélande recevra les données sur la croissance de l’emploi et des salaires pour le deuxième trimestre ce mardi 31 juillet 2018 à 18h45 (heure de Montréal).
Les prévisions des économistes suggèrent que le marché du travail de la nation est resté fort et que les pressions salariales ont repris de la vigueur. Cela dit, les indicateurs de l’emploi basés sur des enquêtes étaient moins optimistes au cours du trimestre, ce qui rend probablement le kiwi vulnérable à une surprise négative.
Suite à l’expansion récente du mandat de la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande (RBNZ) visant à inclure le plein emploi en plus de la stabilité des prix, les données sur le marché du travail attireront probablement encore plus d’attention qu’auparavant. Au deuxième trimestre, le taux de chômage de la nation devrait demeurer stable à 4,4%, son plus bas niveau en neuf ans, se stabilisant après cinq trimestres consécutifs de baisse. Entre-temps, l’indice du coût de la main-d’œuvre devrait montrer que les pressions salariales ont quelque peu augmenté. En termes trimestriels, les salaires devraient s’accélérer de 0,6% contre 0,3% auparavant, ce qui porterait le taux annuel à 2,1%, contre 1,9% au premier trimestre.
Bien que ceux-ci apparaissent comme des empreintes plutôt fortes à première vue, en particulier sur le front des salaires, un second regard pourrait révéler le contraire. En particulier, la plus grande partie de l’accélération attendue des salaires est susceptible d’être un sous-produit des hausses importantes du salaire minimum qui ont pris effet en avril, et peut donc n’avoir que peu d’importance pour orienter les décisions politiques de la RBNZ. Pour la Banque, ce qui est le plus vital, c’est de voir des gains généralisés et soutenus dans les salaires, et non des améliorations dues à des effets ponctuels comme les hausses du salaire minimum, qui ne sont susceptibles que de fournir un relèvement temporaire.
En ce qui concerne l’emploi, il est utile de noter que les mesures fondées sur des enquêtes se sont quelque peu atténuées au cours des derniers mois. L’enquête sur les offres d’emploi d’ANZ, par exemple, a montré que les publicités ont nettement ralenti au cours du trimestre, ne progressant que de 0,1% par rapport au premier trimestre. Les annonces d’emploi sont généralement considérées comme ayant une bonne corrélation avec la croissance de l’emploi. De plus, une autre enquête de l’ANZ – les perspectives d’affaires – a révélé une détérioration notable des intentions d’emploi des entreprises. Parallèlement, le sous-indice de l’emploi de l’indice PMI manufacturier des entreprises néo-zélandaises a enregistré des baisses notables, demeurant en dessous de 50 en mai et en juin, signalant une contraction de la croissance des emplois dans le secteur.
Alors que les données sur l’emploi peuvent être notoirement volatiles, elles suggèrent que les risques sur le forex entourant le dollar néo-zélandais à partir de cette publication de données peuvent être quelque peu inclinés vers le bas. Les marchés semblent s’attendre à un rapport sur l’emploi «stable», alors que les enquêtes sur le marché du travail indiquent qu’une certaine faiblesse pourrait bien apparaître. Même en cas de surprise positive dans ces chiffres, il est douteux que les marchés évoluent vers une hausse des taux de la RBNZ au cours des prochains trimestres, en raison de la baisse de la confiance des entreprises, des signes de ralentissement de l’économie et du risque des tensions commerciales escalade.
En jetant un regard technique sur la paire kiwi / dollar, en cas de déclin, le support initial pourrait avoisiner les 0.6760, soit le plus bas du 27 juillet. Une cassure baissière pourrait ouvrir la voie au creux de 0,6710 du 19 juillet, avant que le plus bas de deux ans de 0,6686 n’apparaisse.
D’un autre côté, et en cas de chiffres plus forts que prévu, la résistance préliminaire aux avances pourrait se situer près de 0,6850, le plus haut du 26 juillet. Encore plus haut, le territoire de 0,6920 – défini par les pics du 25 juin – attirerait l’attention, avec des avancées encore plus importantes ouvrant la voie à la zone 0,6955, marquée par les plus hauts du 18 juin.
par Marios Hadjikyriacos, XM Investment Research Desk
Marios est diplômé de l’Université de Reading en 2015 avec un BSc en économie et économétrie.
Avant de rejoindre XM en tant qu’analyste des investissements en décembre 2017, il fournissait des services d’analyse financière, de reporting et de conseil à l’une des plus grandes sociétés de services financiers de Chypre. Il se spécialise dans l’identification et la prévision des tendances sur les marchés des devises, des matières premières et des actions, principalement par l’utilisation de l’analyse fondamentale.
En plus d’être un commentateur actif sur les marchés financiers, Marios est un adepte de la littérature économique en ce qui concerne les questions morales, tout en étant intrigué par les développements dans le domaine de la finance comportementale.