La Banque centrale européenne publiera son compte rendu de la réunion de politique monétaire qui s’est tenue jeudi à 7:30 (heure de Montréal). Le compte rendu de la réunion de décembre a pris les marchés par surprise en étant plus sur le côté belliciste du spectre que les marchés attendus, conduisant à une reprise de l’euro. Si la publication de jeudi se fondait sur la “dynamique hawkish”, la monnaie commune devrait à nouveau afficher des gains.
Les minutes de décembre ont indiqué que la BCE pourrait revoir sa position de communication au début de 2018 et amener les acteurs du marché à anticiper leurs politiques de resserrement monétaire plus tôt que prévu. Le compte rendu de la réunion de janvier de l’avenir montrera si ce changement potentiel de politique a commencé à être plus concret dès la première réunion de l’année.
Une inclinaison hawkish dans le discours de la BCE devrait conduire à un renforcement de la paire euro / dollar, la zone autour du niveau actuel de la moyenne mobile de 50 périodes à 1,2373 pouvant potentiellement constituer une résistance. La portée autour de ce point encapsule également la poignée 1.24 qui peut avoir une signification psychologique. Plus haut, l’attention se porterait sur la gamme autour de 1,25 qui était congestionnée plus tôt dans l’année.
À la baisse, le support pour la paire pourrait être en train d’émerger autour de l’AMM de 200 périodes à 1.23. Si les opinions des décideurs de la BCE ne semblent pas aussi hawkish que les participants au marché des changes prévoient, alors une violation à la baisse de ce domaine pourrait avoir lieu. Dans ce cas, l’attention se portera sur le plus bas d’un mois de 1,2204 – incluant la poignée de 1,22 – qui a été enregistré le 9 février.
Dans l’ensemble, les marchés affichent un optimisme quant à la poursuite de la reprise de la zone euro en 2018, ce qui rend la décision de resserrement plus facile pour la BCE. Cependant, il convient également de mentionner que tout n’est pas propice à une normalisation des politiques. L’inflation est bien en-deçà de l’objectif de la banque centrale qui est inférieur à 2% sur une base annuelle, le compte-rendu de la réunion de janvier montrant peut-être les décideurs soulignant cela et conseillant de patienter.
Il convient également de garder à l’esprit qu’un autre moteur qui pourrait faire baisser l’euro est toute préoccupation des décideurs sur une monnaie s’appréciant, ce qui pèse sur les pressions inflationnistes.
Pour revenir à l’inflation, les chiffres définitifs de l’IPC de la zone euro pour janvier devraient être publiés vendredi à 5:00 (herue de Montréal). L’IPC global devrait être confirmé à 1,3% a / a, ce qui reflète un ralentissement par rapport à décembre. D’un mois sur l’autre, l’inflation totale devrait se contracter de 0,9%. L’IPC de base qui exclut les aliments et les produits énergétiques volatils devrait atteindre 1,0% a / a, reflétant à nouveau un ralentissement par rapport au chiffre respectif de décembre. Étant donné que les prix dans la zone euro diminuent souvent en janvier, il pourrait être justifié de ne pas trop lire les chiffres de vendredi.
Les autres événements à risque pour l’euro sont les chiffres de l’inflation flash de la zone euro pour le mois de février, qui constitueraient la dernière inflation avant la réunion de la BCE du 8 mars, les élections italiennes du 4 mars, ainsi que le résultat du scrutin du parti social-démocrate allemand (SPD) quant à savoir si le parti devrait réintégrer une coalition avec le bloc conservateur de la chancelière Merkel. Le résultat du vote du SPD pourrait être connu le jour des élections italiennes.
Enfin, il convient de préciser que la Réserve fédérale publiera plus tard mercredi à 14:00 (heure de Montréal) son propre record relatif à sa réunion de fin janvier, la dernière présidée par Janet Yellen. Cela a également la capacité de stimuler le positionnement en euro / dollar.
par Andreas Georgiou, XM Investment Research Desk