Focus sur le rapport NFP avant le décollage de la Fed dans moins de 2 semaines
En ce qui concerne la Réserve fédérale, la décision immédiate sur les taux d’intérêt semble déjà être prise!
Aperçu du rapport NFP
Après un rapport sur l’emploi beaucoup plus fort que prévu le mois dernier, les traders sont prêts pour une autre lecture solide sur le marché du travail américain alors que la variante Omicron COVID s’épuise et que les entreprises continuent d’embaucher de manière agressive. En effet, les économistes s’attendent à apprendre que l’économie américaine a créé 407 000 nouveaux emplois nets en février et que le salaire horaire moyen, un indicateur clé des pressions sur les prix, a augmenté de 0,5 % d’un mois à l’autre :
En ce qui concerne la Réserve fédérale, la décision immédiate sur les taux d’intérêt semble déjà prise : il semble très probable que la banque centrale américaine augmentera les taux d’intérêt de 25 pb (0,25%) alors qu’elle conclut son programme d’achat d’actifs lors de sa réunion dans deux semaines, essentiellement indépendamment de ce que montre le rapport NFP de ce mois-ci.
Ces attentes sont-elles justifiées? Nous plongeons dans les principaux indicateurs avancés du rapport sur les emplois critiques de vendredi ci-dessous!
Prévisions PFN
Comme les lecteurs réguliers le savent, nous nous concentrons sur quatre indicateurs avancés historiquement fiables pour aider à handicaper le rapport NFP de chaque mois:
- La composante Emploi de l’ISM manufacturier PMI s’est établie à 52,9, en baisse d’environ un point et demi par rapport à 54,5 le mois dernier.
- La composante Emploi du PMI non manufacturier ISM s’est établie à 48,5, en baisse par rapport au niveau de 52,3 du mois dernier et glissant en territoire de contraction pour la première fois en 7 mois.
- Le rapport ADP sur l’emploi a montré 475 000 nouveaux emplois nets, ce qui était techniquement une légère baisse par rapport à la révision à la hausse massive à la lecture de + 509 000 du mois précédent.
- Enfin, la moyenne mobile sur 4 semaines des demandes de chômage initiales est tombée à 230,5K, en baisse par rapport à la lecture de 255K du mois dernier.
Pour rappel, l’état du marché du travail américain reste plus incertain et volatil que d’habitude à la sortie de la perturbation sans précédent de la pandémie de COVID. Cela dit, en pesant les données et nos modèles internes, les indicateurs avancés indiquent une lecture à peu près conforme dans le rapport NFP de ce mois-ci, avec une croissance globale de l’emploi pouvant se situer quelque part dans la fourchette 325-425K, bien qu’avec une plus grande bande d’incertitude que jamais vu le contexte mondial actuel.
Quoi qu’il en soit, les fluctuations d’un mois à l’autre de ce rapport sont notoirement difficiles à prévoir, nous n’accorderons donc pas trop d’importance aux prévisions (y compris les nôtres). Comme toujours, les autres aspects du communiqué, notamment le chiffre très surveillé du salaire horaire moyen qui a augmenté de 0,7% m/m en janvier, seront probablement tout aussi importants que le chiffre lui-même.
Réaction potentielle du marché des NFP
| Salaires < 0,3% m/m | Salaires 0,4-0,6% m/m | Salaires > 0,7% m/m | |
| < 300 000 nouveaux emplois | USD fortement baissier | USD baissier | USD neutre |
| 300-500K nouveaux emplois | USD baissier | USD légèrement baissier | USD légèrement haussier |
| > 500 000 nouveaux emplois | USD légèrement baissier | USD Neutre | USD haussier |
L’indice du dollar américain DXY a fortement chuté au cours des deux premiers jours de février avant de passer les trois dernières semaines du mois à se redresser progressivement pour finir à peu près stable. En regardant l’indicateur RSI à 14 jours, les prix ne sont pas tout à fait surachetés à ces niveaux, bien qu’ils soient quelque peu étirés alors que le cours de l’indice DXY teste la résistance précédente de juin 2020 dans la zone de 97,75, indiquant un potentiel de prise de bénéfices sur un lecture plus douce que prévu.
En ce qui concerne les configurations commerciales potentielles, les lecteurs voudront peut-être envisager des opportunités de vente sur le forex de la paire EUR/USD si le rapport sur l’emploi est solide. Au moment où nous mettons sous presse, le cours de la paire EUR/USD est tombée à un plus bas de 21 mois sous 1,1125 et a peu de support jusqu’à plus près de 1,1000.
D’un autre côté, un rapport sur l’emploi faible pourrait présenter une opportunité de vente sur la paire USD/CAD, qui culmine sous sa fourchette de février entre 1,2650 et 1,2800 au moment où nous mettons sous presse. Si la répartition se maintient, il y a peu de support jusqu’en dessous de 1,2500 pour la paire de devises nord-américaine.
Par Matt Weller, CFA, CMT, FOREX.com » Site Officiel