Le renforcement du yuan continue de refléter la confiance des acteurs du marché

Le renforcement du yuan continue de refléter la confiance des acteurs du marché

Les administrateurs chinois craignent que la crise actuelle de l’immobilier ne continue d’aggraver la situation financière du secteur bancaire et certains éléments indiquent que ce problème est en train d’être résolu par le secteur privé. Deux compagnies d’assurance locales ont annoncé la création d’un fonds destiné à soutenir les marchés boursiers locaux d’un seul coup. Les données de l’indice des directeurs d’achat (PM) ont donné des signaux mitigés la semaine dernière. Alors que les données officielles du gouvernement pour le pays suggèrent une faiblesse persistante, les données non officielles de Caixin (reflétant des régions côtières et des entreprises d’exportation plus dynamiques) ont montré un rebond inattendu en novembre. Néanmoins, les agences internationales ont abaissé la croissance du PIB de l’année prochaine à 5,2% et 5,4%. La baisse des bénéfices industriels des entreprises chinoises a ralenti et les revenus ont augmenté selon les données d’octobre.

Les acteurs du marché se montrent prudents quant aux données sur les exportations chinoises de novembre et à l’indice d’achat des consommateurs attendues cette semaine, et les sondages des économistes suggèrent qu’il est peu probable qu’ils fournissent des signaux positifs.

Les États-Unis ont annoncé de nouvelles règles restrictives, tentant d’exclure les composants de batteries de véhicules électriques fabriqués ou assemblés en Chine à partir de 2024. Cela porterait un nouveau coup dur à l’industrie chinoise des véhicules électriques, qui est l’une des sources de croissance économique les plus importantes du pays.

IMPACT MONDIAL

La Chine gère les problèmes liés à un secteur immobilier faible, à une confiance lamentable des consommateurs et à un ralentissement de la croissance économique grâce à un mélange de dépenses publiques et de persuasion privée. Le renforcement du yuan continue de refléter la confiance dans sa réussite, même s’il est aidé par le soutien de la monnaie locale, mais le marché boursier doit encore être convaincu, la Chine étant à la traîne en matière d’actions mondiales.

MARCHÉS

Les marchés boursiers chinois ont été mitigés la semaine dernière, l’indice composite de Shenzhen ayant reculé de 0,5% tandis que l’indice composite de Shanghai est resté inchangé. Le rallye du début de la semaine dernière n’a pas été soutenu. Lundi, l’indice composite de Shanghai a chuté de 0,29 %, tandis que l’indice composite de Shenzhen a chuté de 0,62% par rapport à la clôture précédente.
Le yuan offshore a continué de se redresser, les traders attribuant l’intervention continue de la Banque populaire de Chine, augmentant de 0,3% par rapport au dollar, passant de 7,1486 $/CNH à 7,1256 $/CNH, un sommet de quatre mois. Lundi, le yuan a évolué latéralement.

NOUVELLES MAJEURES

Économie

L’indice PMI non officiel rebondit en novembre

• L’indice PMI manufacturier officieux Caixin de la Chine a étonnamment rebondi à 50,7 en novembre contre 49,5 en octobre, le plus haut en trois mois, au-dessus du consensus du marché de 49.
• Par rapport à l’enquête officielle, l’indice Caixin PMI se concentre sur les entreprises orientées vers l’exportation et les petites et moyennes entreprises de la région côtière du pays.
• L’enquête de Caixin suggère qu’en novembre, les usines ont enregistré l’augmentation des nouvelles commandes la plus rapide depuis juin.
• Cependant, l’indice des nouvelles commandes à l’exportation de Caixin a atteint 49, en baisse pour le cinquième mois et indiquant des défis prolongés liés à la diminution des commandes à l’exportation.

Le PMI officiel chute en novembre et continue de baisser depuis avril

• L’indice PMI manufacturier officiel de la Chine est tombé à 49,4 en novembre, contre 49,5 en octobre, manquant les attentes du marché de 49,7.
• L’indice des nouvelles commandes est tombé à 49,4 en novembre, contre 49,5 le mois dernier.
• L’indice des nouvelles commandes à l’exportation est tombé à 46,3, contre 46,8 le mois dernier.
• L’indice PMI des services non manufacturiers est tombé à 50,2 en novembre contre 50,6 le mois dernier.
• L’indice de la construction est passé de 53,5 à 55, soutenu par un nouveau cycle de construction d’infrastructures.

Les bénéfices industriels se sont améliorés en octobre

• Les bénéfices industriels chinois ont continué de s’améliorer en octobre, avec une baisse des bénéfices ralentissant à 7,8%, mieux que les -9,0% de septembre.
• La croissance annuelle des revenus des entreprises interrogées au cours de la même période a augmenté de 0,3%
• Les entreprises étrangères ont enregistré les pires résultats, avec une baisse annuelle de 10,2%.

Les agences mondiales abaissent leurs prévisions de PIB

• L’OCDE a abaissé ses prévisions de croissance du PIB chinois à 4,7% l’année prochaine, après une croissance de 5,2% cette année.
• S&P Global Ratings prédit que l’économie chinoise connaîtra une croissance de 4,6% en 2024, contre 5,4% cette année.
• La Conférence centrale annuelle sur le travail économique de la Chine donnera le ton des objectifs, politiques et priorités économiques de l’année prochaine lorsqu’elle se réunira en décembre.
• Les analystes s’attendent à ce qu’il fixe des objectifs plus réalistes, compris entre 4,5 et 5% pour l’année prochaine.

Politique

Les épidémies d’infections respiratoires suscitent les craintes du Covid

• Plusieurs villes chinoises ont publié des données sur les récents pics d’infections respiratoires, officiellement attribués à un virus grippal connu.
• L’une des raisons de l’augmentation des cas est le faible niveau d’anticorps parmi la population en raison de la pandémie de Covid-19 qui dure depuis trois ans.
• L’OMS et les observateurs étrangers ont pressé les autorités chinoises d’obtenir plus d’informations sur la manière dont la précédente épidémie de Covid a été gérée.
• Le CDC chinois a déclaré que la variante du COVID-19 n’était pas l’une des principales causes de l’augmentation des cas, et qu’il n’y avait aucune preuve suggérant qu’il s’agissait d’une épidémie grave comparable au COVID-19.

Xi vise le développement du delta du fleuve Yangtsé

• Le président Xi Jinping vise le développement économique du delta du fleuve Yangtze (YRD). Cette région relie trois provinces voisines entourant Shanghai avec une population de 240 millions d’habitants, représentant un quart de l’économie chinoise.
• Xi ordonnera aux responsables locaux d’accélérer la collaboration pour accélérer la croissance du YRD.

Xi soutient le soutien juridique aux entreprises étrangères

• Dans un autre discours, Xi a souligné le renforcement de l’État de droit dans les affaires étrangères pour refléter les citoyens et les intérêts étrangers, l’approfondissement de la coopération internationale en matière d’application de la loi et l’orientation du public et des entreprises dans le respect de la loi, y compris les accusations américaines contre Tencent, Alibaba et l’application TikTok.

La Chine offre une entrée sans visa aux citoyens de cinq pays européens

• Les visiteurs de France, d’Allemagne, d’Italie, des Pays-Bas, d’Espagne et de Malaisie n’ont pas besoin de visa pour entrer en Chine, une mesure destinée à encourager les voyageurs étrangers.
• Une étude récente d’un groupe de réflexion international à but non lucratif a montré que la confiance des entreprises multinationales en Chine s’est fortement détériorée au cours du dernier semestre. Sur un score de 100 points mesurant les opinions du PDG, la confiance dans la Chine est passée de 72 à 54 en six mois.
• Le groupe de réflexion a souligné que la reprise économique plus lente que prévu de la Chine et l’incertitude géopolitique persistante ont conduit à des perspectives négatives en matière d’investissement et de recrutement.
• Parmi les PDG chinois, 71% ont déclaré que la demande dans leur secteur restait inférieure aux niveaux d’avant Covid, et les perspectives d’emploi en Chine ont également fortement chuté.

Entreprises

Les banques rencontrent des sociétés immobilières en difficulté

• Les réunions d’urgence des banques chinoises avec les sociétés immobilières la semaine dernière reflètent la réponse des autorités à une crise financière plus large provoquée par le déclin du secteur immobilier et la crainte que les problèmes soient pires qu’on ne l’admet.
• China Index Academy, une agence industrielle ciblant l’immobilier, a déclaré que les ventes de propriétés parmi les cent principaux promoteurs ont prolongé leur baisse en novembre, chutant de 0,6% par rapport à octobre.
• Ils ont ajouté que les ventes au cours des 11 premiers mois étaient de 14,7%, en baisse par rapport à l’année dernière.

Les compagnies d’assurance achètent des actions chinoises

• Deux compagnies d’assurance chinoises soutenues par l’État, New China Life Insurance et China Life Insurance, ont dévoilé la semaine dernière un fonds de 50 milliards de yuans (7 milliards de dollars) destiné à investir dans des actions nationales.
• Les décideurs politiques tentent de persuader les institutions financières de réaliser des investissements à long terme pour soutenir un marché boursier en difficulté.
• L’indice de référence chinois CSI 300 a été l’indice mondial le moins performant cette année, avec une baisse de 10%.

Les plateformes de commerce électronique présentent des perspectives mitigées en matière de dépenses de consommation

• Meituan, le géant chinois des services locaux et de la livraison de nourriture, a mis en garde contre un ralentissement des dépenses des clients au cours du dernier trimestre et une baisse des commandes de livraison de nourriture.
• Les actions de Meituan ont chuté de 10% en bourse la semaine dernière pour atteindre leur plus bas niveau depuis deux ans et demi.
• Pinduoduo, désormais la cinquième plus grande plateforme de commerce électronique au monde, a dépassé les prévisions de revenus et de bénéfices avec des perspectives optimistes quant à la demande future.
• Pinduoduo propose des produits à bas prix, de sorte que ses performances robustes pourraient refléter la tendance au « déclassement » des clients.

Boom des ventes de voitures

• La Chine exporte des voitures à essence ordinaires en plus de sa domination dans le domaine des véhicules électriques.
• Les ventes de voitures chinoises au Mexique ont augmenté de 51 % au cours des dix premiers mois de l’année, selon les données de l’Association mexicaine des distributeurs automobiles (AMDA).
• Selon Bloomberg, le JAC Frison T8, fabriqué par le groupe chinois Anhui Jianghuai Automobile, s’est vendu à 468 000 pesos (27 317 dollars) fin octobre, soit 10 000 dollars de moins que des camions similaires de Chevrolet, Ford et Toyota.

Perspectives du marché par Paul Walton, rédacteur financier : (paul.walton@stonex.com)