Forex » La semaine à venir du 11 au 15 décembre 2023
Quatre grandes banques centrales se réuniront cette semaine, dont la Fed, la BCE, la BOE et la BNS. Même si aucun changement n’est attendu, les traders sur le forex et les marchés financiers veulent savoir qui pourrait être le premier à réduire les taux.
Le rapport sur l’inflation américaine et la réunion du FOMC seront les événements marquants de la semaine à venir. Les chances sont entièrement rétablies ou la Fed devrait se maintenir, mais avec la publication de l’IPC à la veille de la décision de la Fed sur les taux, cela pourrait être considéré comme une indication du caractère belliciste ou accommodant de la réunion. Cependant, nous n’avons pas encore vu les rapports clés cette semaine en provenance des États-Unis, notamment le rapport sur l’emploi non agricole de vendredi et l’enquête auprès des consommateurs de l’Université du Michigan. Mais s’ils s’avèrent plus faibles que les estimations du consensus et parallèlement à des attentes d’inflation plus faibles, cela pourrait atténuer les conséquences du rapport sur l’inflation américaine et de la réunion du FOMC de la semaine prochaine – et voir les marchés intégrer davantage de réductions de taux de conviction pour 2024.
- Retour sur la semaine dernière
- La semaine à venir (calendrier)
- La semaine à venir (en détail)
Retour sur la semaine dernière
- L’or a franchi les portes un peu trop vite à l’ouverture de la semaine, ralliant 75$ à un nouveau sommet historique avant de s’inverser de façon spectaculaire.
- Les prix du pétrole ont continué de plonger, ce qui a fait chuter le pétrole brut en dessous de 70 dollars, en raison de la faiblesse de la demande et de la déception suscitée par les dernières réductions de production de l’OPEP.
- L’indice PMI ISM des services aux États-Unis s’est redressé, les nouvelles commandes et l’activité commerciale ont dépassé les attentes et les prix payés sont restés élevés, ce qui rend difficile d’affirmer que l’inflation des services est en baisse – ce que la Fed souhaite réellement voir.
- Cependant, la faiblesse du PIB au quatrième trimestre, à 0,2 % t/t, renforce l’hypothèse selon laquelle les taux pourraient avoir atteint un sommet, même si la RBA se sentira encline à maintenir un biais belliciste à chaque réunion du premier trimestre.
- La Banque du Canada a maintenu ses taux à 5% et, tout en conservant un biais belliciste, elle a admis que la demande intérieure se refroidissait.
- La Banque de réserve d’Australie a maintenu ses taux à 4,35% et sa déclaration a été interprétée comme (encore une fois) accommodante.
- Les données sur l’emploi aux États-Unis étaient plus faibles avant le rapport sur l’emploi non agricole de vendredi, avec des offres d’emploi ralenties à leur plus bas niveau depuis 2,5 ans et des emplois ADP inférieurs aux attentes.
La semaine à venir (calendrier)
Voir » Calendrier économique
La semaine à venir (événements clés)
- Réunion du FOMC
- Inflation américaine (IPC, PPI)
- Réunions de la BOE, de la BCE et de la BNS
- Décharge de données au Royaume-Uni
- Données Chine (nouveaux prêts, MLF 1 et 5 ans)
Inflation américaine (IPC, PPI)
Alors que la Fed devrait maintenir ses taux lors de la réunion du FOMC de la semaine prochaine et que les données sur l’inflation seront publiées avant celle-ci, le rapport sur l’inflation est sans doute l’événement clé de la semaine prochaine. Pourtant, avec un ralentissement de l’inflation du PCE et de l’IPC global plus rapide que prévu par la Fed, il pourrait falloir une série de chiffres inconfortablement chauds pour influencer l’opinion du marché selon laquelle la Fed pourrait à nouveau augmenter ses taux. Selon toute vraisemblance, l’incapacité de l’inflation à ralentir suffisamment rapidement repousserait simplement les attentes concernant la première réduction prévue par la Fed.
Cependant, avec un IPC stable à 0% dans le rapport du mois dernier et un IPC de base en baisse à 0,2% m/m, tout nouveau signe de faiblesse pourrait renforcer les paris sur une baisse au premier trimestre et stimuler l’appétit pour le risque, soutenir les indices américains et peser sur le dollar américain. (surtout si nous voyons une impression négative pour l’IPC). La question de savoir si la Fed ressentira le besoin de télégraphier des réductions lors de la réunion de la semaine prochaine reste discutable, mais la façon dont je m’attendrais à ce que les marchés réagissent si les premiers signes de déflation apparaissent à la veille de la réunion de la Fed, même si la Fed continue de prendre une décision. approche prudente le lendemain.
Liste de surveillance du trader : EURUSD, USD/JPY, pétrole brut WTI, or, S&P 500, Nasdaq 100, Dow Jones
Réunion du FOMC
Il s’agira la semaine prochaine de la dernière réunion de l’année de la Fed, où elle présentera les projections du personnel, le dot plot, la déclaration habituelle, puis une conférence de presse avec Jerome Powell lui-même.
Les contrats à terme sur les Fed Funds impliquent actuellement une probabilité de 99 % que la Fed maintienne ses taux, et cela pourrait tout aussi bien être de 100%. L’évolution la plus intéressante de ces derniers jours est de voir les attentes concernant la première réduction de la Fed se déplacer de mai 2024 à mars, les prix impliquant actuellement une probabilité de 54%. Étant donné que les marchés sont tournés vers l’avenir et que certains secteurs de l’économie américaine s’affaiblissent (comme l’emploi), il n’est pas totalement illogique de s’attendre à des réductions l’année prochaine.
Mais vont-ils vraiment baisser les taux au premier trimestre? Je ne suis pas si sûr. Les prix du pétrole continuent de chuter, ce qui est en soi déflationniste, mais il faudra du temps pour que cela se répercute dans la chaîne d’approvisionnement jusqu’aux prix à la consommation. Et s’il est vrai que l’économie s’affaiblit, la Fed n’a probablement pas envie de signaler si tôt qu’elle va réduire ses taux au premier trimestre lors de la réunion de la semaine prochaine. En outre, c’est la banque centrale qui a d’abord traîné les pieds avant de procéder à une hausse des taux, car l’inflation était « transitoire », pour ensuite augmenter les taux à un niveau supérieur à ce que les marchés avaient initialement prévu. Alors pourquoi serait-ce différent cette fois-ci?
Parce que pour que la Fed se montre agressive en matière de baisse des taux, il faudra probablement que les rouages de l’économie américaine s’effondrent plus rapidement qu’ils ne le sont actuellement.
Les traders voudront voir l’un (ou une combinaison) des éléments suivants pour justifier leurs prix accommodants : des prévisions d’inflation plus faibles, des commentaires accommodants dans le communiqué ou la conférence de presse, ou un taux médian des fonds fédéraux plus bas dans le diagramme à points. S’ils ne le font pas, cela pourrait entraîner une reprise décevante du Père Noël, voire un profond recul de l’appétit pour le risque en général.
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Réunions de la BOE, de la BCE et de la BNS
Trois banques centrales à travers l’Europe n’entraîneront presque certainement aucun changement de politique. La BoE a indiqué qu’elle s’attend à ce que le taux actuel reste inchangé pendant un certain temps, et la BCE n’est entrée que récemment en mode pause alors que les marchés ont écarté toute attente d’une nouvelle hausse.
Cependant, une série de données économiques faibles ont aidé le DAX à atteindre un niveau record alors que les traders anticipent désormais une baisse en faveur de la BCE. Et comme pour la Fed, nous devrons probablement entendre la BCE adopter un ton légèrement accommodant pour justifier la réévaluation des réductions. Et je doute fort que la BCE fasse un tel signal la semaine prochaine. Ainsi, nous pourrions constater qu’il soutient l’euro et pèse dans une certaine mesure sur le DAX si la BCE évite tout ton accommodant.
Les paris sont également en hausse pour une baisse des taux de la SNB abaisse vers le milieu de 2024, mais encore une fois, nous devons nous demander si la banque centrale souhaite confirmer cette décision la semaine prochaine, au risque d’annuler une partie de son précédent resserrement.
Liste de surveillance du trader : EUR/USD, GBP/USD, USD/CHF, EUR/CHF, EUR/GBP, GBP/CHF, FTSE 100, DAX
Données économiques au Royaume-Uni
Le fait que la Banque d’Angleterre ait indiqué que les taux devaient rester au niveau actuel pendant un certain temps, cela atténue quelque peu la publication des données de la semaine prochaine. À moins, bien sûr, que les roues ne s’effondrent et que les traders sur le forex ne soient davantage convaincus que la BoE deviendra effectivement la première grande banque centrale à réduire ses taux en 2024. Et cela pourrait peser davantage sur les paires de livres sterling et soutenir le FTSE, à moins que les données ne soient carrément catastrophiques.
Liste de surveillance du trader : GBP/USD, GBP/JPY, EUR/GBP, FTSE 100
Quant au reste…
Pékin voudra voir une augmentation des nouveaux prêts pour montrer qu’il se rapproche peut-être de la demande intérieure qu’il vise. Ils pourraient décider de réduire leur MLF (facilité de prêt à moyen terme) à 1 et 5 ans si les prêts sont en baisse pour aider à stimuler l’économie.
Le gouverneur de la RBA, Bullock, et le gouverneur adjoint des finances, Jones, prendront la parole la semaine prochaine, et les traders voudront peut-être savoir si leurs commentaires confirment la dernière déclaration accommodante. Il existe une légère confusion dans les communications, dans la mesure où leurs trois déclarations précédentes ont été conciliantes, suivies par la publication de deux minutes bellicistes. Pourtant, avec un PIB faible à 0,2%, cela suffira-t-il à inciter les membres de la RBA à paraître plus conciliants que lors de leur récente apparition?
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Par Matt Simpson, FOREX.com » Site Officiel
Matt Simpson est un analyste technique certifié qui combine des graphiques et des fondamentaux pour générer des thèmes de trading. Il a négocié des devises et des CFD au comptant pendant plus de 10 ans et plus récemment, il a négocié sur les marchés à terme.