Forex » La semaine à venir du 21 au 25 août 2023
L’attention des traders sur le forex et le marchés financiers se tournent cette semaine vers le symposium annuel de Jackson Hole et, une fois de plus, Jerome Powell sera le clou de l’événement. L’année dernière, son discours a marqué le début d’une baisse de 20% pour le S&P 500 (qui était déjà dans un marché baissier), donc ses paroles ont clairement fait mouche. Nous disposons également de données sur les ventes au détail pour le Royaume-Uni, le Canada et les États-Unis et les bénéfices de quelques entreprises américaines peuvent également nous aider à mesurer le sentiment des consommateurs.
- Retour sur la semaine dernière
- La semaine à venir (calendrier)
- La semaine à venir (en détail)
Retour sur la semaine dernière
- La croissance des prêts en Chine est tombée à son plus faible niveau depuis 2009 et les ventes au détail, la production industrielle et les investissements en immobilisations ont raté la cible.
- Dans ce qui a été considéré comme une réaction de panique, la Banque populaire de Chine (PBOC) a réduit le taux de la facilité de prêt à moyen terme (MLF) à un an de 15 points de base à 2,50 % (sa deuxième baisse en trois mois). La PBOC a également réduit le taux de prise en pension à sept jours de 10 points de base à 1,90%.
- Le Premier ministre chinois Li a fait allusion à de nouvelles mesures de relance pour aider l’économie chinoise à atteindre son objectif de croissance “d’environ” 5%, bien que la réponse du marché avant le week-end ait été terne.
- Les minutes du FOMC de juillet ont été plus bellicistes que prévu, certains membres estimant que de nouvelles hausses pourraient être justifiées pour lutter contre l’inflation persistante.
- La flambée des rendements obligataires et un dollar américain plus fort ont maintenu les marchés sous pression au cours de la première moitié de la semaine, faisant passer l’or au comptant sous les 1900 US$.
- La hausse du chômage, la croissance négative de l’emploi et le sentiment de risque ont envoyé la paire AUD/USD sous 0,64 pour la première fois depuis novembre, ce qui confirme que la RBA pourrait avoir atteint son taux record de 4,1%.
- Un membre du ministère japonais des Finances (MOF) a averti qu’il surveillait de près les changes alors que la paire USD/JPY approchait 145. Quoi qu’il en soit, l’élargissement des écarts de taux d’intérêt entre les États-Unis et le Japon a vu l’USD/JPY dépasser 145 et atteindre son plus haut niveau en 9 mois sur le forex avant reculer à un niveau de résistance clé.
- Evergrande a déposé une demande de mise en faillite à New York, moins d’une semaine après que des rumeurs ont circulé selon lesquelles de grandes entreprises en Chine étaient en crise de liquidités.
- Les rapports sur l’inflation pour le Royaume-Uni et le Canada ont été plus chauds que prévu, ce qui accroît la pression pour une autre hausse de 25 pb de la Banque du Canada ou même une hausse de 50 pb de la Banque d’Angleterre.
La semaine à venir (calendrier)
Voir » Calendrier économique
La semaine à venir (événements clés)
- Discours de Jerome Powell au symposium de Jackson Hole
- Flash PMI pour les États-Unis, l’Europe, le Japon et l’Australie
- Taux préférentiel des prêts chinois
- IPC de Tokyo, ventes au détail (Royaume-Uni, États-Unis, Californie), bénéfices (GAP, Lowe’s, Macy’s, Nvidia)
Discours de Jerome Powell au symposium de Jackson Hole
Le symposium de Jackson Hole est un rassemblement annuel de banquiers centraux et d’économistes du monde entier. C’est un forum où le président de la Fed discute de l’état de l’économie et des plans de politique monétaire de la Fed.
Le discours de Jerome Powell au symposium de Jackson Hole en 2022 était une annonce politique majeure, dans laquelle il a décrit les plans de la Réserve fédérale pour lutter contre l’inflation “avec force et rapidité” et s’est engagé à ramener l’inflation à son objectif de 2%. Le discours de Powell a été bien accueilli par les marchés, qui l’ont interprété comme un signe que la Fed est sérieuse dans la lutte contre l’inflation. Cependant, certains économistes ont averti que la Fed pourrait être trop agressive dans son cycle de resserrement, et que cela pourrait conduire à une récession.
Nous pouvons voir que l’IPC était supérieur à 8% lorsque Powell a prononcé ce discours et qu’il s’est maintenant refroidi à un cycle bas de 3%. Et cela a été réalisé sans la «douleur économique» dont beaucoup, y compris la Fed, s’inquiétaient. En fait, un an plus tard, l’économie reste robuste avec des chiffres d’emploi solides et une croissance supérieure aux attentes. Bien sûr, nous savons que la fabrication se contracte, mais il semble que les États-Unis soient sur la bonne voie pour un atterrissage en douceur, cygnes noirs de côté.
Le clou du symposium sera le discours de Jerome Powell le vendredi 25 août à 14h05 GMT (00h05 AEDT). Simplement intitulé “Perspectives économiques”, les traders seront impatients de voir s’il y a des changements significatifs dans les perspectives de la Fed.
Dans l’état actuel des choses, la plupart pensent que la Fed a procédé à sa dernière hausse en juillet et que les contrats à terme sur les fonds fédéraux impliquent environ 89% de chances que la Fed maintienne ses taux d’intérêt stables en septembre. Les dernières minutes du FOMC ont révélé une division au sein de la Fed, certains membres s’attendant à devoir augmenter davantage tandis que d’autres pensaient qu’ils étaient peut-être allés trop loin. Alors peut-être que les perspectives de Powell serviront de justification des prix actuels du marché si des indices sont laissés de côté qu’une grande partie du travail est fait (le taux de pointe est ici), et provoqueront une vente massive du dollar américain sur le forex s’il osait discuter de réductions. Mais soyons réalistes. Il n’est pas dans l’intérêt de la Fed de laisser entendre qu’elle envisage même de couper (même dans le scénario irréaliste où elle se trouve). Au contraire, il peut y avoir des risques que le discours de Powell soit plus belliciste que prévu si des indices sont laissés entendre que le resserrement n’est pas encore terminé.
Quoi qu’il en soit, son discours aura le potentiel de faire bouger toutes les classes d’actifs d’une manière ou d’une autre. Et il peut être regardé en direct ici.
Marché à surveiller : EURUSD, USD/JPY, pétrole brut WTI, or, S&P 500, Nasdaq 100, Dow Jones
Flash PMI pour les États-Unis, l’Europe, le Japon et l’Australie
Les traders aiment suivre de près les enquêtes de l’indice des directeurs d’achat (PMI), car ils fournissent une vision prospective de la croissance et de l’inflation susceptibles de se produire dans leurs régions respectives. Ils se composent de trois rapports principaux; fabrication, services et composite (global) avec une lecture supérieure à 50 indiquant une expansion et inférieure à 50 une contraction. Mais leurs tendances peuvent être plus importantes que leur niveau absolu, à moins que nous ne voyions un PMI chuter de manière inattendue en dessous ou monter au-dessus de 50.
On constate que les PMI composites ont tendance à baisser ces derniers mois. Si nous devons voir les PMI se contracter à un rythme plus rapide (ou ralentir à un rythme plus rapide), cela suggère que la croissance est menacée. Et comme cela est déflationniste, ou supprime la pression pour que les banques centrales augmentent. Par exemple, un rapport PMI particulièrement faible pour le Royaume-Uni pourrait signaler un ralentissement et une baisse des niveaux d’inflation et peser sur la paire GBP/USD. À l’inverse, si nous voyions une hausse surprise des PMI australiens et qu’il devait dépasser 50 pour indiquer une expansion, cela pourrait soutenir la paire AUD/USD sur le forex. Et avec les PMI publiés pour le Japon, l’Australie, la France, l’Allemagne, la zone euro et les États-Unis la semaine prochaine, plusieurs paires majeures de forex sont au centre de l’attention.
Mercredi:
- Judo Bank Flash PMI composite de l’Australie
- Jibun Bank Flash Composite PMI du Japon
- HCOB Flash PMI pour la France, l’Allemagne et la zone euro
- S&P Global / CIPS Flash UK PMI
- S&P Global Flash PMI composé américain
Taux préférentiel des prêts chinois
Avec toute l’excitation (ou les inquiétudes) suscitées par la faiblesse des données en provenance de la Chine ces derniers temps, le taux préférentiel des prêts retiendra l’attention la semaine prochaine. Le LPR est le taux de référence pour les prêts aux entreprises et aux ménages, et il semble raisonnable de supposer que les LPR pourraient être à nouveau abaissés dans le but de stimuler la demande tant recherchée pour relancer l’économie.
Cette semaine, nous avons vu les marchés s’effondrer lorsque la PBOC (Banque populaire de Chine) a réduit de manière inattendue son taux de facilité de prêt à moyen terme (MLF) de 15 points de base à 2,50%. Dans ce qui a été considéré comme un mouvement de panique, nous pourrions constater qu’une réduction agressive des LPR à 1 ou 5 ans la semaine prochaine déclencherait une réaction similaire. La PBOC a réduit sept fois le LPR à 5 ans à un taux moyen de -13 points de base, et pourrait décider de le réduire de manière plus agressive étant donné qu’il s’agit du taux de référence pour les prêts hypothécaires et les prix de l’immobilier contractés pour la première fois en un an.
Marché à surveiller : USD/CNH, USD/JPY, AUD/JPY, Hang Seng, Chine A50
Et pour le reste…
Il existe de nombreuses données de deuxième niveau qui méritent d’être examinées, au cas où nous aurions des écarts importants par rapport aux attentes. Alors que la BOC (Banque du Canada) réfléchit au dernier rapport sur l’inflation au Canada, une augmentation des ventes au détail mercredi pourrait augmenter les chances d’une autre hausse de 25 points de base et soutenir le dollar canadien. Et la même chose pourrait être dite pour la BOE (Banque d’Angleterre) si les acheteurs britanniques continuent de défier les taux d’intérêt plus élevés et continuent de dépenser leurs fortes augmentations de salaire.
Le rapport sur l’inflation de Tokyo publié vendredi mérite également un coup d’œil car il peut fournir une avance de 3 semaines sur l’IPC national. Et c’est tout à fait pertinent, étant donné que les données sur le PIB et l’inflation du Japon ont largement dépassé les attentes cette semaine.
En ce qui concerne les bénéfices, le GAP coté aux États-Unis met en lumière les dépenses de consommation dans la section des vêtements. Lowe’s et Macy’s publient également leurs bénéfices et fourniront des indications prospectives sur leurs attentes en matière de performance du consommateur américain.
Marché à surveiller : EUR/USD, USD/JPY, GBP/USD, USD/CAD, S&P 500
Par Matt Simpson, FOREX.com » Site Officiel
Matt Simpson est un analyste technique certifié qui combine des graphiques et des fondamentaux pour générer des thèmes de trading. Il a négocié des devises et des CFD au comptant pendant plus de 10 ans et plus récemment, il a négocié sur les marchés à terme.