Forex » La semaine à venir du 23 au 27 octobre 2023
- Les résultats du Magnificent 7 dominent le calendrier des résultats américains.
- Les rapports sur l’inflation aux États-Unis et en Australie influenceront les attentes en matière de taux à court terme.
- Les rapports PMI testeront l’étiquette d’exception économique américaine.
- Les bons du Trésor américain ne se comportent pas comme la valeur refuge ultime
Après une semaine volatile caractérisée par des tensions géopolitiques, une déroute continue des bons du Trésor américain et suffisamment de discours de la Fed pour durer toute une vie avant la panne d’électricité de la réunion du FOMC, le risque événementiel s’accentue à l’approche de la fin octobre avec les résultats des Big Tech, les rapports sur l’inflation aux États-Unis et L’Australie, les décisions de taux d’intérêt des banques centrales de la zone euro et du Canada et le dernier lot de rapports PMI se joignent au mélange, créant un environnement qui devrait offrir de nombreuses opportunités aux traders sur le forex et les marchés financiers.
Test de revenus pour « Magnificent 7 » après le crash de Tesla
Si la hausse des rendements obligataires à l’échelle mondiale n’était pas suffisante pour affronter les actifs à risque, nous sommes maintenant sur le point de tester les bénéfices des actions mêmes qui ont maintenu l’indice S&P 500 à flot cette année, largement connu sous le nom de « Magnificent 7 ». Comme nous l’avons vu avec Tesla cette semaine, dans un marché où tant d’enthousiasme a été suscité en ce qui concerne l’intelligence artificielle et d’autres domaines de croissance future, et les richesses apparentes en revenus qu’ils apporteront, toute déception à court terme et sera peut-être puni.
D’ici le milieu de la semaine, nous devrions avoir une bonne idée de la solidité réelle des fondations du rallye technologique. Microsoft et Alphabet arrivent lundi, suivis de Meta un jour plus tard. Amazon rapporte jeudi. Juste pour rendre les choses intéressantes, Visa, Verizon, Coca Cola, Dow, Mastercard, Boeing, Chevron et Exxon Mobil sont également au bâton.
Avec les événements sur le marché obligataire et les tensions géopolitiques qui s’accentuent, on a l’impression que c’est la fin du neuvième, les bases chargées de bénéfices devant le faire sortir du parc pour éviter les risques de baisse croissants.
L’inflation sous-jacente du PCE est essentielle aux décisions de la Fed à court terme
En fin de semaine, la mesure préférée de la Réserve fédérale des pressions sous-jacentes sur les prix, le déflateur principal du PCE, arrive. C’est toujours important, mais particulièrement dans un environnement où les marchés s’inquiètent de plus en plus de la volonté de la Fed de mettre au lit le génie de l’inflation en suggérant que des rendements obligataires plus élevés font le travail à leur place, ce qui se traduit par des rendements obligataires et des mesures d’inflation basées sur le marché qui poussent sensiblement plus élevé.
Le Core PCE devrait augmenter de 0,2% en septembre après une augmentation de 0,1% en août.
L’IPC australien confirmera ou anéantira les espoirs de hausse des taux de la RBA
Sur l’ensemble de l’univers des changes du G10, seule la courbe OIS de l’Australie intègre une augmentation complète des taux d’intérêt. Cela signifie que beaucoup dépendra des résultats du rapport sur l’inflation de l’Australie mercredi, en particulier après les commentaires bellicistes de la RBA dans le procès-verbal de son rapport sur l’inflation de l’Australie de la réunion de politique monétaire du mois d’octobre.
Oubliez tous les autres aperçus; tout ce qui compte vraiment dans cet événement, c’est ce qui se passe avec les mesures moyennes tronquées qui éliminent les éléments volatils. Il devrait augmenter d’un rythme inconfortable de 1,1% pour le trimestre, une accélération par rapport au rythme de 0,9% du deuxième trimestre. Juste pour rendre les choses intéressantes, la nouvelle gouverneure de la RBA, Michele Bullock, s’exprimera des deux côtés du communiqué mardi et jeudi.
L’indice PMI testera mardi l’histoire de l’exception économique américaine
Les rapports Flash PMI du monde entier fourniront le dernier aperçu de l’évolution des niveaux d’activité. Compte tenu de l’élan apparemment porté par l’économie américaine à l’heure actuelle, les marchés seront particulièrement attentifs à ce que dit le rapport d’octobre, en particulier sur le secteur des services, compte tenu de son importance pour l’économie dans son ensemble.
Voici le calendrier hebdomadaire complet pour voir ce qui se passe dans votre coin de pays.
Le point de vue de Scutty
Les bons du Trésor américain se comportent comme un actif à risque plutôt que comme une valeur refuge, signalant que nous pourrions entrer en terrain inconnu quant à la manière dont les investisseurs réagiront aux épisodes de turbulences des marchés à l’avenir.
Achetez des lingots, des obligations et du dollar chaque fois que de sombres nuages se profilent à l’horizon. C’est une stratégie éprouvée depuis des décennies, offrant une protection contre les pertes en capital. Compte tenu de la situation au Moyen-Orient, après l’épisode de resserrement monétaire le plus agressif depuis des décennies, nous sommes désormais arrivés à un tel moment. Les nuages sombres ne sont plus au loin mais juste au-dessus de nous.
Gold a répondu comme on pouvait s’y attendre. Il en va de même pour le dollar américain. Mais plutôt que d’être la valeur refuge ultime, offrant une liquidité et une sécurité considérables, les bons du Trésor américain sont mis à mal et se vendent alors qu’ils seraient normalement offerts. Compte tenu des implications sur les valorisations des actifs à l’échelle mondiale, cela devrait préoccuper tous les investisseurs.
Posez-vous la question : si les obligations américaines ne peuvent pas rebondir dans cet environnement, quand le feront-elles?
Compte tenu de la trajectoire budgétaire insoutenable, de l’impasse du Congrès et de la rupture du paysage géopolitique, il n’est pas surprenant que les investisseurs rechignent. Les risques sont évidents; c’est pourquoi ils exigent des compensations toujours plus élevées.
Ce que nous savons, c’est qu’à l’ère du ciblage de l’inflation, les rendements à 2 et 10 ans ont à chaque fois égalé ou dépassé le point médian de la fourchette cible des fonds fédéraux. Si cette tendance se répète, cela suggère que les rendements de référence pourraient connaître une hausse supplémentaire de 35 à 40 points de base au-delà de ce qui a déjà été observé. Compte tenu de la manière dont les billets se négocient actuellement, il pourrait facilement être plus élevé.
Les marchés se sont-ils adaptés à cet environnement très différent? C’est quelque chose sur lequel vous devez réfléchir, mais j’en doute sérieusement.
La paire EUR/USD à surveiller cette semaine
Étant donné que le dollar américain est la monnaie de réserve mondiale incontestée, ses performances sur le forex ont un impact sur presque tout sur les marchés. Compte tenu de sa pondération importante dans l’indice du dollar américain (DXY), on pourrait donc affirmer que l’euro n’est pas très loin derrière en termes d’importance.
Même avec l’augmentation de l’incertitude générée par le conflit entre Israël et le Hamas, quelque chose s’est vraiment démarqué dans l’univers des changes ces derniers temps : le dollar américain n’a pas trouvé d’offre substantielle, en partie à cause de la résilience de l’euro.
En regardant la paire EUR/USD chaque semaine, une bataille de ding-dong est en cours, les vendeurs et les acheteurs tentant de se surpasser en forçant le prix à sortir du canal dans lequel elle est coincée depuis juillet. Comme un match de tennis entre deux cogneurs de fond de court, le prix a fait des allers-retours sans vraiment aller nulle part.
Un marteau suivi d’un marteau inversé au cours des deux semaines précédentes suggère que les acheteurs ne laisseront pas de nouvelles baisses se produire facilement après avoir vu la paire EUR/USD tomber aux plus bas niveaux de 2023 sur le forex au début du mois. Avec la bougie hebdomadaire actuelle indiquant que les acheteurs gagnent la bataille, et le RSI suggérant que la dynamique baissière s’essouffle, le potentiel de cassure de la résistance du canal semble augmenter, du moins d’après ce que suggèrent les données techniques.
Les objectifs de cassure du canal voient une résistance à la hausse à 1,0636 et 1,0765. Alternativement, un autre rejet de la résistance du canal ouvre la voie à un nouveau test potentiel du support à 1,0480 et à nouveau autour de 1,0450.
Par David Scutt, FOREX.com » Site Officiel
David Scutt est un ancien trader en valeurs mobilières au comptant, à terme et sur les marchés monétaires avec plus de 10 ans d’expérience dans la trésorerie bancaire. David a aussi travaillé en tant que rédacteur en chef des marchés et de l’économie pour Business Insider, couvrant les événements macroéconomiques et les principaux événements de marché en Asie.