La semaine qui débute sur le Forex devrait être dominée par les banques centrales alors que les décideurs politiques en Europe, au Canada, en Australie et au Japon se réunissent pour leurs réunions politiques correspondantes. Les données économiques ne devraient cependant pas échapper aux manchettes, car le PIB australien, les chiffres du commerce chinois et les rapports sur l’emploi aux États-Unis et au Canada seront très attendus. Cependant, au début de la semaine, la politique créera l’ambiance, notamment pour l’euro, alors que les Italiens se rendront aux urnes pour voter un nouveau gouvernement dimanche et que le parti SPD publiera les résultats du vote par correspondance de ses membres sur l’approbation l’accord de coalition a été conclu avec le parti CDU de la chancelière Merkel.
Semaine importante pour le dollar australien
Les chiffres de croissance du quatrième trimestre et la réunion politique de la Reserve Bank of Australia mettront l’accent sur l’aussie la semaine prochaine, mais il y aura aussi beaucoup d’autres données sur l’Australie pour garder les commerçants australiens occupés. La semaine commencera avec les approbations de construction de janvier et les inventaires d’affaires du T4 lundi. Après les chiffres décevants des dépenses d’investissement de cette semaine, une autre lecture faible d’une composante du PIB augmenterait le risque d’une surprise négative dans les chiffres de croissance de mercredi. Mardi, janvier, les ventes au détail seront surveillées pour évaluer la vigueur des dépenses de consommation australiennes au début de 2018, tandis que la contribution nette des exportations au quatrième trimestre sera le dernier baromètre de la publication du PIB le lendemain. En fin de semaine, les chiffres du commerce de janvier seront publiés jeudi.
L’économie de l’Australie devrait avoir progressé de 0,6% en rythme trimestriel au cours des trois derniers mois de 2017, soit le même taux qu’au cours de la période précédente. La RBA aura probablement déjà un avant-goût des données du PIB lors de sa réunion de mardi. On s’attend généralement à ce que la banque centrale maintienne son taux de trésorerie inchangé à 1,5%, l’inflation et les salaires restant faibles. La faible croissance du PIB pourrait inciter la RBA à atténuer son récent optimisme, mais elle devrait se réconforter de la baisse de 5% de l’aussie par rapport au dollar américain par rapport au sommet des 2 ans et demi de janvier.
En dehors des facteurs domestiques, l’aussie pourrait faire face à une volatilité supplémentaire provenant des indicateurs chinois. Les dernières données commerciales sur la Chine de jeudi seront examinées pour voir comment les exportations et les importations ont résisté aux longues vacances du Nouvel An lunaire en Février. Les indices des prix à la consommation et à la production de vendredi pourraient également avoir un impact sur les fêtes de fin d’année.
La Banque du Canada et le rapport sur l’emploi pourraient ajouter aux malheurs du huard
Le dollar canadien a glissé à son plus bas niveau depuis deux mois cette semaine, l’USD / CAD dépassant le niveau de 1,28 alors que la devise américaine a retrouvé un certain dynamisme. Même si les statistiques sur les emplois de février peuvent donner un coup de pouce au huard, la réunion de la Banque du Canada présente un risque à la baisse. La dernière décision politique de la Banque du Canada est attendue mercredi et, après trois hausses de taux au cours des huit derniers mois, la Banque pourrait faire une pause. Les dernières données pour le mois de janvier ont été mitigées, les chiffres de l’emploi et des ventes au détail manquant de loin les estimations, mais l’inflation a repris de façon inattendue. Les commentaires des décideurs de la BoC se sont montrés plus prudents ces derniers temps et les marchés ne fixent pas entièrement une autre hausse des taux avant juillet. Si la BoC réitère sa vue dépendant des données, le huard peut continuer à dériver plus bas. Cependant, un solide rapport sur l’emploi publié vendredi pourrait contribuer à faire passer les anticipations de hausse des taux à mai.
Aucune surprise attendue de la Banque du Japon
La Banque du Japon sera une autre banque centrale qui tiendra une réunion de politique monétaire dans les sept prochains jours et, comme la RBA et la BdC, elle ne devrait pas modifier sa politique même si l’économie japonaise continue de s’améliorer. Il y aura plus de preuves de cette force mercredi lorsque les chiffres révisés du PIB pour le quatrième trimestre sont publiés. La croissance du PIB devrait être révisée à la hausse de 0,5% à 0,9% sur une base annualisée. Toutefois, les entreprises japonaises n’étant pas disposées à répercuter leurs gains sur les salariés, les progrès en matière de croissance des salaires et d’inflation des prix à la consommation n’ont pas suffisamment progressé pour que la BoJ puisse commencer à réduire son vaste plan de relance. Une appréciation du mois dernier entrave également ce progrès, même si Haruhiko Kuroda, le gouverneur de la BoJ, a déjà commencé à envisager les récentes discussions sur la normalisation des politiques. Toutefois, il est peu probable qu’un tel libellé soit inclus dans la déclaration de vendredi, lorsque la Banque conclura sa réunion de politique de deux jours. La BoJ devrait maintenir ses taux à -0,1% et l’objectif des rendements des emprunts d’État japonais à 10 ans à 0%.
La BCE abandonne le biais d’assouplissement?
La Banque centrale européenne figurera parmi les points forts de la semaine prochaine lors de sa réunion de politique de mars. Les données économiques ne seront pas éparses mais ne généreront probablement pas de mouvements significatifs dans l’euro. L’indice sentix de la zone euro, les indices PMI Markit définitifs et les chiffres des ventes au détail donneront le coup d’envoi de la semaine lundi. Mercredi, la troisième estimation de la croissance du PIB au quatrième trimestre est publiée, mais aucune révision de la lecture précédente de 0,6% t / t n’est prévue. Les données allemandes vont également attirer l’attention avec les commandes industrielles attendues jeudi, et les chiffres de la production industrielle et commerciale vendredi (janvier).
Les marchés se concentreront plutôt sur les derniers points de vue du président de la BCE, Mario Draghi, sur l’économie de la zone euro et l’inflation lors de sa conférence de presse après la réunion de jeudi. Aucun changement de politique n’est attendu de la BCE, mais un ajustement dans la déclaration de la Banque est possible selon un rapport de Reuters citant des sources de la BCE. Le plus éloigné de la BCE ce mois-ci est d’abandonner sa promesse d’augmenter ses achats d’actifs si nécessaire, avec une plus grande décision sur la mise à jour des prévisions prévisionnelles de la Banque qui ne sont pas prévues avant avril.
Les estimations de l’IPC Flash cette semaine ont montré que l’inflation de la zone euro avait ralenti à un creux de 1,2% en février, soutenant l’hypothèse d’une sortie très progressive du QE. La monnaie unique pourrait reculer davantage par rapport aux sommets de trois ans du mois dernier si Draghi répète la position accommodante lorsqu’il a témoigné devant le Parlement européen plus tôt cette semaine.
PMI des services britanniques peu susceptible d’inspirer la livre sterling
Après avoir glissé à un plus bas de 7 semaines juste au-dessus de 1,37 $, la livre pourrait avoir du mal à trouver le soutien des quelques données publiées au Royaume-Uni la semaine prochaine. L’activité Services devrait légèrement progresser en février, l’indice PMI Markit / CIPS passant de 53,0 à 53,3 lundi. La production industrielle et manufacturière sera la prochaine donnée majeure vendredi. Après un net ralentissement en décembre, les deux indicateurs devraient rebondir en janvier. La production industrielle devrait augmenter de 1,1% en glissement mensuel en janvier, tandis que la production manufacturière devrait augmenter de 0,2% m / m. Les chiffres du commerce de janvier sont également attendus vendredi.
La croissance des salaires aux États-Unis recentre
Alors que les marchés commençaient à se remettre des turbulences annoncées par les chiffres de croissance des salaires américains en janvier, la décision du président Trump d’imposer les tarifs de l’acier et de l’aluminium a jeté une ombre sur les perspectives, plaçant les marchés dans une situation vulnérable. pied de toutes les surprises dans le rapport de paie non agricole de vendredi. En prévision des données sur les emplois, le PMI non manufacturier ISM pour février sera examiné lundi, suivi des commandes d’usine de janvier et de la balance commerciale mercredi.
Le rapport sur les emplois de février devrait montrer un autre mois de gains solides dans les masses salariales non agricoles, avec un consensus de 190k emplois ajoutés à l’économie américaine. On prévoit que le taux de chômage passera de 4,1% à 4,0% en février. Cependant, la croissance annuelle de la rémunération horaire moyenne devrait légèrement diminuer pour s’établir à 2,8% par rapport au sommet de 2,9% enregistré en janvier pour les huit dernières années et demi. Une lecture plus forte pourrait exacerber les inquiétudes concernant le décollage de l’inflation cette année, ce qui entraînerait un resserrement plus agressif de la Fed. Cependant, sans une composante salariale positive, un rapport globalement solide n’impressionnera peut-être pas les haussiers du dollar, en particulier dans le contexte des risques croissants d’une guerre commerciale.
par Raffi Boyadjian, XM Investment Research Desk