Le yen japonais se négocie dans une fourchette étroite
La paire USD/JPY se situe dans une fourchette de négociation étroite, pris en sandwich par des fondamentaux haussiers et la menace d’une intervention de la Banque du Japon pour soutenir le yen japonais sur le forex. Ce dernier a réduit les chances d’une hausse à court terme de la paire USD/JPY malgré la publication d’importantes mises à jour sur l’inflation aux États-Unis cette semaine.
- Les rapports sur l’IPC et le PPI aux États-Unis, la décision de la BCE sur les taux d’intérêt et la géopolitique apparaissent comme les principaux moteurs de la paire USD/JPY cette semaine.
- Le biais à court terme reste de vendre les rallyes de la paire USD/JPY plutôt que d’acheter les baisses.
À moins que le gouvernement japonais n’assouplisse sa position publique à l’égard de la faiblesse du yen, la préférence va à la vente des rallyes plutôt qu’à l’achat des baisses ou des cassures. Les tensions géopolitiques au Moyen-Orient constituent un autre obstacle auquel les traders doivent faire face.
Événements clés
Il n’est pas nécessaire de réinventer la roue en ce qui concerne les facteurs probables de la paire USD/JPY cette semaine, les perspectives des taux d’intérêt américains et la géopolitique étant les domaines clés sur lesquels se concentrer. Comme ce dernier point est impossible à prédire, ce que nous, traders, pouvons faire, c’est examiner les événements susceptibles d’avoir le plus grand impact, en tenant compte du positionnement et des facteurs techniques.
Au cours de la semaine, trois événements de ce type se démarquent : le rapport sur l’inflation des prix à la consommation aux États-Unis mercredi, le rapport sur l’inflation des prix à la production aux États-Unis jeudi et la décision de la BCE sur les taux d’intérêt, également jeudi.
Même si le calendrier des interventions de la Fed est extrêmement chargé, il ne faut pas oublier que le ton sera fortement influencé par ces événements, ainsi que par le rapport à succès de vendredi dernier sur l’emploi non agricole aux États-Unis.
Il y aura de nombreux titres à parcourir, y compris ceux du compte rendu du FOMC de mercredi, mais la grande majorité sera du bruit et n’aura pas d’impact significatif sur la paire USD/JPY.
Aperçu de l’IPC américain
Après avoir dépassé les attentes du marché au niveau global et sous-jacent au cours des deux premiers mois de l’année, les marchés pourraient avoir une plus grande clarté quant à savoir si l’accélération de l’inflation est le début d’une nouvelle tendance ou simplement une anomalie saisonnière.
L’IPC global et l’IPC de base devraient augmenter de 0,3%, soit une baisse d’un dixième par rapport à février. Même s’il s’agit d’une décélération, ces deux phénomènes seraient incompatibles avec un retour rapide de l’inflation au mandat de 2% de la Fed.
Le chiffre des services de base hors logement, connu simplement sous le nom d’inflation « supercore », aura une influence étant donné que la Fed l’a désigné comme quelque chose qu’elle surveille. Elle a sensiblement ralenti en février, minimisant les dégâts causés au scénario accommodant des taux malgré la chaleur observée dans d’autres chiffres.
Réactions potentielles du marché
Si cela se produit et que nous ne voyons aucune surprise à la hausse dans les taux d’inflation sous-jacente ou globale, il est probable que les rendements obligataires américains à court terme baisseront, entraînant avec eux les taux d’intérêt à la baisse. Cela devrait réduire l’écart de rendement entre les États-Unis et le Japon et peser sur la paire USD/JPY. Cependant, si nous assistons à une autre surprise haussière, en particulier au niveau de base, la paire USD/JPY et les rendements augmenteraient probablement, reflétant la diminution des arguments en faveur d’une baisse des taux de la Fed en 2024.
L’IPP américain et la BCE à surveiller
La même approche s’applique au rapport sur l’inflation des prix à la production de jeudi, avec un chiffre plus chaud susceptible de faire monter l’USD/JPY, et vice versa, s’il était froid. Un gain de 0,3% est attendu.
La réunion de politique monétaire de la BCE est l’autre événement clé, tout simplement parce que l’euro constitue le poids le plus important dans l’indice du dollar américain (DXY), ce qui rend ses fluctuations influentes sur les autres devises du G10, y compris le yen. Même si aucun changement dans les taux directeurs n’est attendu, il existe un risque croissant que cela indique que le moment probable de la première baisse des taux sera avancé de juin. Si cela se produit, l’euro s’affaiblira probablement par rapport au dollar américain, entraînant avec lui le yen japonais.
En ce qui concerne la géopolitique, la règle générale est que si les tensions au Moyen-Orient s’atténuent, cela devrait stimuler la paire USD/JPY. En cas d’escalade significative, le rapatriement probable des capitaux vers le Japon pèserait lourdement sur la paire USD/JPY.
Configuration technique
Alors que les marchés continuent de réduire les attentes de réduction des taux de la part de la Fed et d’élargir les écarts de taux d’intérêt avec le Japon, les fondamentaux suggèrent que le biais pour l’USD/JPY devrait être plus élevé à l’approche des rapports sur l’inflation américaine cette semaine. Cependant, avec la menace accrue d’une intervention de la BOJ, les rallyes continuent d’étouffer les poussées vers la résistance à 152, créant ce que j’ai décrit précédemment comme un scénario d’impasse.
Avec le cours de la paire USD/JPY pris en sandwich par la menace d’intervention et des fondamentaux haussiers, je vais vous diriger vers des idées commerciales récentes qui restent valables et ont déjà fonctionné depuis leur rédaction. Ils sont accessibles ici et ici.
Le seul message primordial est que même si la situation technique semble haussière pour la paire USD/JPY, avec une cassure de 152 pointant vers un potentiel de gains substantiels, la menace d’une intervention de la Banque du Japon a considérablement réduit les chances que nous assistions à une hausse significative en cas de cassure à la hausse.
Cela suggère qu’il y a une récompense limitée et un risque important d’être long sur des poussées vers 152. Si la Banque du Japon devait intervenir, ou même simplement signaler qu’un tel mouvement était imminent, la paire USD/JPY pourrait chuter de plusieurs centaines de pips en l’espace de quelques secondes. Ainsi, à moins que la position du gouvernement japonais à l’égard d’un yen japonais plus faible ne change considérablement, vendre les rallyes, plutôt que d’acheter les baisses ou les cassures, reste la stratégie privilégiée.
La résistance est située juste en dessous de 152 avec un support situé à 151,50, 151,20, 150,80 et 150,27. Une zone de support plus prononcée se situe entre 149,58 et 149,00. Bon trading!
Par David Scutt, FOREX.com » Site Officiel
David Scutt est un ancien trader en valeurs mobilières au comptant, à terme et sur les marchés monétaires avec plus de 10 ans d’expérience dans la trésorerie bancaire. David a aussi travaillé en tant que rédacteur en chef des marchés et de l’économie pour Business Insider, couvrant les événements macroéconomiques et les principaux événements de marché en Asie.