Le yuan affecté par le manque de confiance à l’égard de la Chine
Il existe actuellement un véritable problème de confiance à l’égard de la Chine. Et même si les raisons sous-jacentes sont complexes, le moyen le plus simple de changer le discours baissier dominant est de redresser l’évolution des prix. Le prix mène le récit.
- Les décideurs chinois auraient déployé de nombreuses mesures pour stabiliser les marchés.
- L’indice boursier chinois A50, le Hang Seng et le yuan chinois ont récemment été incapables de maintenir leur vigueur au-delà du court terme.
- Un rallye soutenu pourrait contribuer à inverser le discours baissier vers les marchés chinois.
Les décideurs politiques chinois s’apprêtent rapidement à tout jeter, y compris l’évier de la cuisine, pour soutenir le marché boursier national assiégé. Les fonds soutenus par l’État auraient contribué à soutenir les indices boursiers du continent en achetant plusieurs ETF. Et si le courrier de mardi s’avère vrai, les offres pourraient être sur le point de devenir beaucoup plus importantes avec le projet de déployer un fonds de 2000 milliards de yens. Des interdictions de vente à découvert sont en cours de mise en place et il semblerait même que Jack Ma ait racheté des actions d’Alibaba en bourse après son récent bombardement. Volontairement, bien sûr.
L’intervention ne garantit pas des gains durables sur le marché
Cela présente toutes les caractéristiques de ce qui a été observé en 2015, lorsque le marché boursier chinois a connu pour la dernière fois un horrible marché baissier. Mais aujourd’hui comme à l’époque, un gouvernement lourd ne garantit pas qu’il entraînera un revirement spectaculaire de la fortune. Il s’attaque au symptôme plutôt qu’à la cause. Les investisseurs ne sont pas craintifs en général – il suffit de voir les autres marchés du monde entier atteindre des niveaux records – mais ils se tournent vers les actifs chinois. En s’éloignant de la ruée vers l’achat d’ETF liés aux marchés offshore en Chine, ce qui entraîne d’énormes primes de prix par rapport à la valeur de leurs actifs sous-jacents, cela laisse entendre que certains investisseurs sont prêts à investir ailleurs qu’en Chine.
Le prix mène le récit
Il y a actuellement un vrai problème de confiance. Et bien que les raisons sous-jacentes soient complexes, couvrant un certain nombre de risques internes et externes, le moyen le plus simple de changer le discours baissier à l’égard des marchés chinois est de redresser les prix. Le prix mène le récit.
En ce qui concerne le yuan, le Hang Seng de Hong Kong, l’indice boursier chinois A50, les investisseurs recherchent désespérément la preuve que les mesures mises en œuvre donnent des résultats. S’ils obtiennent cela, des valorisations bon marché combinées à un sentiment désastreux fourniront un terrain fertile pour une forme ou une reprise significative.
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Les niveaux à surveiller
Les contrats à terme Hang Seng ont failli dépasser les plus bas post-pandémiques plus tôt cette semaine, ne parvenant à rebondir que grâce au fonds spéculé de 2000 milliards de yens signalé par Bloomberg. Certains peuvent être disposés à acheter l’indice sous-jacent ou les contrats à terme, mais avec un scepticisme si élevé quant à son efficacité, il faudra peut-être faire une pause et maintenir 16000 ou même la moyenne mobile de 50 jours pour inciter davantage les acheteurs.
Il s’agit d’une configuration similaire pour les contrats à terme A50, qui ont connu des rebonds à neuf reprises à 11110 au cours des deux dernières semaines.
Si ces ventes ralentissent et si la moyenne mobile de 50 jours est nettement dépassée, cela contribuerait à une amélioration du sentiment induite par les prix.
La paire USD/CNH est un autre baromètre du sentiment général de la Chine, bien qu’il comporte l’avertissement que les décideurs politiques de la PBOC continuent de s’opposer aux tentatives visant à affaiblir davantage le yuan en fixant continuellement le cours quotidien du yuan onshore plus fort que les niveaux implicites du marché, ainsi que avec l’épuisement des liquidités en yuan à Hong Kong, ce qui rend coûteuse pour les spéculateurs la vente à découvert de la monnaie.
Oui, il y a une intervention massive, mais cela pourrait ne pas être nécessaire si la trajectoire sur le forex de la paire USD/CNH continue d’être plus basse.
À l’heure actuelle, la paire USD/CNH s’échange autour de sa moyenne mobile de 50 jours, un niveau qu’elle a respecté à de nombreuses reprises ces dernières années, sans doute plus que l’équivalent de la moyenne mobile de 200 jours qu’elle a franchi en début de semaine. En dessous, le support horizontal se situe autour de 7,1150 et à nouveau à partir de 7,1170.
Si la paire parvient à casser et à se maintenir en dessous de ce dernier, éliminant ainsi le plus bas niveau atteint plus tôt cette année, c’est le type de mouvement qui amènera les autres à se demander si l’élan baissier a du sens étant donné qu’il y a peu de support visible situé juste au-dessus de 7,0100.
Par David Scutt, FOREX.com » Site Officiel
David Scutt est un ancien trader en valeurs mobilières au comptant, à terme et sur les marchés monétaires avec plus de 10 ans d’expérience dans la trésorerie bancaire. David a aussi travaillé en tant que rédacteur en chef des marchés et de l’économie pour Business Insider, couvrant les événements macroéconomiques et les principaux événements de marché en Asie.