La Banque de Réserve d’Australie (RBA) annoncera sa décision sur son taux directeur ce mardi à 0:30 (heure de Montréal).
La Banque étant presque certaine de ne pas modifier sa politique, l’évolution des prix sera dictée par tout changement dans la formulation de la déclaration d’accompagnement. Les récentes mesures de prix suggèrent que les investisseurs anticipent une attitude plus prudente. Cela implique que les risques entourant la réaction du dollar australien peuvent être asymétriques, avec le ton attendu attendu conduisant à une baisse modeste, mais un biais plus neutre pouvant déclencher une importante reprise de soulagement.
La Banque de Réserve d’Australie aura un difficile équilibre entre ses mains quand elle se réunira demain. D’une part, l’économie australienne intérieure bourdonne bien. La croissance économique a été plus forte que prévu au premier trimestre, le marché du travail a continué à enregistrer des gains lents mais réguliers au cours des derniers mois et le taux de change du dollar australien a considérablement baissé sur le forex, rendant les exportations australiennes plus compétitives. De plus, les prix de l’immobilier ont commencé à se réduire, atténuant les craintes de risques financiers et de bulles d’actifs liées à la faiblesse des taux d’intérêt.
D’un autre côté, les développements internationaux et plus particulièrement les frictions commerciales présentent des risques à la baisse. L’impasse entre les États-Unis et la Chine s’est intensifiée ces derniers temps, et si la situation devait se détériorer davantage, l’Australie serait probablement parmi les premières nations à être pris entre deux feux. Non seulement en raison de sa forte dépendance à l’égard des exportations de produits de base, qui seraient durement touchées en cas de guerre commerciale, mais aussi en raison de ses liens économiques profonds avec la Chine. Ensuite, il y a la question de la hausse des taux d’intérêt américains. Bien que la RBA maintienne sa propre politique inchangée, la hausse des coûts d’emprunt aux États-Unis débouche sur des taux légèrement plus élevés pour les banques australiennes, des coûts qui seront répercutés sur les consommateurs bientôt. Ceci est particulièrement inquiétant, car les ménages australiens sont déjà lourdement endettés et peuvent donc être confrontés à des taux plus élevés.
La question est de savoir comment la Banque va gérer ces incertitudes. Sera-t-il plus préoccupé, comme l’a fait la Banque de Réserve de Nouvelle-Zélande la semaine dernière, ou maintiendra-t-il son attitude neutre d’attentisme? A en juger par les récentes mesures de prix, les marchés semblent se préparer pour le scénario précédent. L’Aussie / dollar se négocie près d’un creux de 18 mois en attente de la décision sur les taux, tandis que toute spéculation survivant pour une augmentation à court terme du taux de la Banque de Réserve d’Australie s’est évaporée. Au moment de la rédaction de cet article, les OIS de l’Australie n’indiquent plus de probabilité d’une hausse des taux cette année, mais suggèrent plutôt une faible probabilité d’une baisse des taux.
Cela a deux implications. Tout d’abord, si la Banque semble en effet prudente, comme semblent l’anticiper les investisseurs, la réaction négative du dollar australien sur le forex pourrait être relativement modeste, car on s’attend déjà à ce que cela soit déjà le cas. Deuxièmement, tout ce qui n’est pas une position accommodante pourrait être une surprise pour le marché, ce qui pourrait entraîner un rebond considérable dans la monnaie australienne.
Techniquement, en regardant le cours de la paire dollar australien / dollar américain, d’autres baisses sur le forex pourraient rencontrer un support immédiat près du plus bas de 18 mois de 0,7323, avec une cassure baissière qui redirige l’attention vers la zone 0,7250, définie par le plus haut du 30 décembre 2016. Encore plus bas peut stagner près de 0.7155, le fond du 28 décembre 2016.
Inversement, si la RBA est moins accommodante que ne le prévoient les investisseurs, la résistance aux avances pourrait atteindre environ 0,7445, soit le plus haut du 25 juin. Si les taureaux percent, les yeux se tourneront vers le territoire de 0,7495, marqué par le 29 mai. Plus haut encore, la zone autour de 0.7675 peut fournir une résistance.
par Marios Hadjikyriacos, XM Investment Research Desk
Marios est diplômé de l’Université de Reading en 2015 avec un BSc en économie et économétrie.
Avant de rejoindre XM en tant qu’analyste des investissements en décembre 2017, il fournissait des services d’analyse financière, de reporting et de conseil à l’une des plus grandes sociétés de services financiers de Chypre. Il se spécialise dans l’identification et la prévision des tendances sur les marchés des devises, des matières premières et des actions, principalement par l’utilisation de l’analyse fondamentale.
En plus d’être un commentateur actif sur les marchés financiers, Marios est un adepte de la littérature économique en ce qui concerne les questions morales, tout en étant intrigué par les développements dans le domaine de la finance comportementale.