Aperçu des résultats des banques américaines au premier trimestre » Hausses des taux, craintes de récession et guerre en Ukraine
Les banques américaines lancent la saison des résultats le 13 avril et arrivent à un moment où les cours des actions des banques sous-performent en bourse par rapport au marché dans son ensemble. Les hausses de taux d’intérêt, les craintes de récession et la guerre de Russie signifient qu’il y aura beaucoup à surveiller.
Saison des résultats des banques américaines au premier trimestre
Les banques lancent la saison des bénéfices du premier trimestre 2022 le 13 avril avec JP Morgan, suivies de Citigroup, Wells Fargo et Goldman Sachs le 14 avril et de Bank of America le 18 avril.
Quoi regarder?
Le premier trimestre a été un trimestre difficile pour tous les titres, y compris les banques. L’indice S&P Banks s’échange en baisse de 11% depuis le début de l’année, sous-performant l’indice S&P plus large, qui s’échange en baisse de 6% jusqu’à présent cette année.
Alors que la flambée de l’inflation et la perspective de taux d’intérêt plus élevés, de fortes dépenses de consommation et d’une croissance des prêts stimuleraient généralement les banques, de nombreux éléments négatifs pourraient également affecter les bénéfices du premier trimestre et maintenir le cours des actions sous pression en bourse.
Des taux d’intérêt plus élevés, mais la Fed cherche-t-elle à aller trop vite?
La Fed a relevé les taux d’intérêt lors de la réunion de mars pour la première fois depuis 2018. La banque centrale américaine relève ses taux de 25 points de base et devrait augmenter ses taux de 50 points de base supplémentaires lors de la réunion de mai et peut-être à nouveau lors de la réunion de juin. La perspective est celle d’un environnement de taux d’intérêt plus élevés, ce qui signifie un revenu net d’intérêts plus élevé pour les banques. Cela profite largement aux banques.
Des taux d’intérêt plus élevés sont sur les cartes depuis un certain temps, de sorte qu’ils pourraient être intégrés maintenant. L’une des craintes qui s’est emparée des banques est que la Fed agisse de manière trop agressive, resserre sa politique monétaire et pousse l’économie américaine dans la récession. La récente inversion de la courbe des taux, souvent considérée comme un avertissement de récession, ajoute à ces inquiétudes.
Risques russes
Les cours des actions des banques ont été durement touchés en bourse au cours de la guerre et n’ont pas réussi à rebondir à la même vitesse que certaines autres actions. Les fluctuations des prix des actifs, les pertes commerciales, les dépréciations de créances douteuses et les frais de fermeture d’entreprises en Russie ou en Ukraine pourraient rapidement compenser les gains réalisés grâce à la hausse des taux d’intérêt et à l’augmentation des prêts.
Alors que la volatilité du marché a été élevée, ce qui peut être bon pour le commerce des armes, le commerce a été très agité, ce qui peut être une mauvaise nouvelle pour les revendeurs. Il existe également un risque de contrepartie accru lorsque les clients des banques sont soumis à des tensions, notamment dans le cadre des transactions sur les matières premières.
En outre, il faut faire face à des risques opérationnels pour s’assurer que les sanctions sont respectées et à l’augmentation de la cybermenace, ce qui entraîne une augmentation des coûts.
Dénouement des opérations russes
Citibank a lutté ces dernières années et a le potentiel pour un grand coup de la guerre russe. Non seulement elle est ouverte à l’exposition au marché, mais sa banque de consommateurs en Russie est également susceptible de subir des pertes. L’exposition totale à la Russie se situe à environ 10 milliards de dollars, et Citigroup a averti qu’il était possible qu’elle en perde la moitié dans un scénario extrême.
La décision de Citigroup de se retirer de Russie et de réduire son exposition augmente la probabilité d’une perte substantielle. JP Morgan et Goldman Sachs ont également déclaré qu’ils déclaraient des opérations de dénouement en Russie et ne cherchaient pas à y entreprendre de nouvelles activités. Les banques ont largement constaté des révisions à la baisse de leurs bénéfices, Citi Group ayant enregistré des révisions à la baisse plus prononcées que ses pairs, ce qui explique sa vente plus prononcée.
Conclusion
Malgré la hausse des attentes en matière de taux d’intérêt, les grandes banques ont sous-performé en bourse, les investisseurs étant de plus en plus inquiets des perspectives économiques, d’une courbe de rendement inversée et des retombées de la guerre de Russie. Le groupe Citi pourrait être l’un des plus durement touchés lors de la saison des résultats.
Par Fiona Cincotta, FOREX.com » Site Officiel