Bourse » L’indice S&P 500 a augmenté 12 des 13 dernières semaines
- L’indice S&P 500 a terminé 12 des 13 dernières semaines en hausse, soit un événement sur 100 au cours des 70 dernières années en bourse.
- Les rendements moyens après de telles séquences passées ont été solides à court terme, mais plus mitigés au cours des 6 à 12 prochains mois, avec une volatilité inférieure à la moyenne.
- Techniquement parlant, le S&P 500 reste dans une tendance haussière saine, avec un potentiel de test de plus de 5 000 en fonction des données fondamentales de cette semaine.
Le « trimestre » 1 sur 100 du S&P 500
Il y a trois mois, fin octobre 2023, l’indice S&P 500 et d’autres indices majeurs ont atteint simultanément leur plus bas niveau en bourse, et au cours des 13 semaines qui ont suivi, ils n’ont augmenté (essentiellement) que « seulement ».
Après le rallye de plus de 1% de la semaine dernière, l’indice a désormais terminé 12 des 13 dernières semaines en hausse, un phénomène historiquement rare en bourse. Comme le montre le graphique ci-dessous, l’indice S&P 500 a terminé en hausse au cours de chacune des 12 semaines et plus sur moins de 1% des périodes glissantes de 13 semaines depuis 1950:
En d’autres termes, la séquence actuelle de 12 semaines « de hausse » sur 13 ne s’est produite qu’à 29 reprises sur plus de 3800 périodes potentielles de 13 semaines au cours des 73 dernières années; Idéalement, cette taille d’échantillon correspond essentiellement au nombre d’occurrences (30) lorsque l’analyse statistique devient plus prédictive.
Il est intéressant de noter qu’il faut remonter près de 40 ans en arrière, au milieu des années 1980, pour trouver le dernier événement de ce type (et le début des années 1970 avant cela!). Comme le montre le graphique ci-dessous, il n’existe en réalité que 8 exemples précédents de telles séquences, sans se chevaucher, mais l’analyse de leurs rendements à terme pourrait encore être instructive:
L’indice S&P 500 revient après 12 semaines de hausse au cours d’un trimestre
Historiquement parlant, cette tendance de 12 semaines gagnantes sur les 13 dernières a été un signal haussier en bourse à court terme, même si les rendements à plus long terme (6 et 12 mois) ont été pires que la moyenne:
- Rendement moyen prix uniquement sur 4 semaines après 12 semaines « up » sur 13 : +0,8% (vs +0,7% sur toutes les périodes)
- Rendement moyen sur 13 semaines : +1,8% (vs 2,2%)
- Rendement moyen sur 26 semaines : +2,4% (vs +4,4%)
- Rendement moyen sur 52 semaines : +7,1% (vs +8,9%)
En d’autres termes, la séquence actuelle est un signe haussier pour le reste du premier trimestre, mais à l’approche du printemps, et surtout du second semestre, les perspectives pour le S&P 500 sont moins optimistes que d’habitude.
Bien entendu, le trading et l’investissement en bourse sont axés à la fois sur le rendement et le risque, et en examinant la mesure financière standard du « risque », l’écart type, nous trouvons des preuves que les marchés pourraient connaître une volatilité plus faible pendant le reste de l’année après des rallyes constants comme celui que nous avons observé. J’ai vu récemment:
- Écart type du S&P 500 sur 4 semaines après 12 semaines « en hausse » sur 13 : 2,0% (vs 4,2% sur toutes les périodes)
- Écart type S&P 500 sur 13 semaines : 7,5% (vs 7,3%)
- Écart type S&P 500 sur 26 semaines : 11,3% (vs 10,7%)
- Écart type S&P 500 sur 52 semaines : 8,6% (vs 15,8%)
Après que le S&P 500 ait augmenté pendant 12 semaines sur les 13 dernières, comme nous venons de le voir, la volatilité des prix au cours de l’année prochaine est presque la moitié de ce qu’elle est habituellement (8,6 % contre 15,8 %) ! Bien sûr, il n’y a pas que ce « trimestre » haussier de novembre à janvier qui aura un impact sur les rendements et la volatilité du S&P 500, cette analyse est donc loin d’être exhaustive, mais il serait intéressant de voir des rendements et une volatilité plus faibles que d’habitude au milieu d’un année au cours de laquelle l’économie mondiale devrait ralentir et la Fed, ainsi que d’autres grandes banques centrales, devrait réduire de manière agressive ses taux d’intérêt.
Analyse technique du S&P 500 – Graphique journalier SPX
Un zoom sur le graphique journalier révèle des perspectives techniques à court terme relativement haussières pour l’indice S&P 500. Comme le montre le graphique ci-dessus, l’indice a établi hier un nouveau record au-dessus de 4900, et le RSI à 14 jours est tout juste en territoire de « surachat ». . L’indice a bien digéré la divergence baissière du RSI de décembre, se corrigeant au fil du temps plutôt qu’en fonction des prix, de sorte que la tendance haussière reste saine pour le moment.
Les obstacles à court terme abondent, entre les résultats majeurs de Microsoft, Alphabet/Google, Apple, Meta/Facebook et Amazon cette semaine, ainsi que les publications macroéconomiques de premier plan, notamment la réunion de la Fed de demain et le rapport NFP de vendredi, mais basés uniquement sur la tendance technique et de la solidité du dernier trimestre, le chemin de moindre résistance reste vers le haut pour un test potentiel de plus de 5000 à court terme.
Par Matt Weller, CFA, CMT, FOREX.com » Site Officiel
Matt Weller est le responsable mondial des études de marché pour FOREX.com et City Index. Dans ses recherches, Matt utilise une fusion d’analyses fondamentales, techniques et de sentiment pour anticiper les mouvements potentiels du marché. Ses analyses sont régulièrement publiées dans le Financial Times, Reuters, MarketWatch et le Wall Street Journal. Matt détient à la fois les licences Chartered Financial Analyst (CFA) et Chartered Market Technician (CMT).