Le cours de la paire USD/JPY (dollar américain vs yen japonais) est tombé à sont plus bas niveau depuis les quatre derniers mois, sur fond de commentaires modérés et “hawkish” de Haruhiko Kuroda et de la faiblesse persistante du dollar américain.
Eisuke Sakakibara, qui est également connu sous le nom de “M. Yen” en raison de son pouvoir d’influence sur le marché des changes au tournant des 20ème et 21ème siècles, s’attend à ce que le “billet vert” coûte 100 yen japonais à la fin de cette année. Malgré le fait que les commentaires précédents de cette personne ont été ignorés par le marché, la situation se développe cette fois de telle sorte que la prévision a de bonnes chances de devenir une réalité.
La croissance rapide de l’économie mondiale avec le meilleur départ du marché boursier américain depuis 1987 et les plus hauts à long terme du Nikkei 225 montrent un appétit mondial élevé pour le risque qui est un facteur baissier pour le yen.
Le rendement des obligations du Trésor américain croît à pas de géant et, en raison de la forte corrélation entre la paire USD/JPY en 2016–2017, nous pourrions nous attendre à une paire autour de 115.
En fait, le dollar américain est tombé en-dessous de 109 yen japonais pour la première fois depuis septembre 2017. Que se passe-t-il?
Pourquoi le yen se renforce-t-il sur un fond externe défavorable?
Cela est dû aux attentes croissantes que la Banque du Japon va adopter avec la normalisation de la politique monétaire. De plus, c’est aussi à cause de la faiblesse de son principal concurrent.
Aux yeux des investisseurs, l’exemple de l’euro, qui, grâce aux allusions de Mario Draghi au départ de la BCE, a progressé de 14% en 2017. Le yen n’en a ajouté que deux et compte tenu du fait que la BoJ suivra Sur les traces de ses collègues de Francfort, il a un sérieux potentiel à prendre le même chemin.
Le marché n’est pas particulièrement gêné par le fait que l’inflation de base et les prix à la consommation dans le pays du Soleil Levant ne dépassent pas 1%. Dynamique de l’inflation japonaise:
Les vendeurs de la paire USD/JPY obtiennent des demi-indices et ne sont pas fatigués de les avoir. Au début de l’année, Haruhiko Kuroda parlait des dangers des taux négatifs pour le système bancaire. Lors du Forum économique international de Davos, il a déclaré que les salaires ne sont pas les seuls à augmenter. Les anticipations d’inflation augmentent également. Ainsi, la BoJ se rapproche de l’objectif. Une telle rhétorique contredit la déclaration d’accompagnement de la Banque centrale suite aux résultats de sa réunion de janvier.
Le même Kuroda a ensuite noté que le régulateur n’avait pas encore atteint le stade où il était nécessaire de penser à la normalisation de la politique monétaire, alors que la Banque du Japon maintenait une prévision d’inflation modeste avec un + 1,4% pour l’exercice 2018/2019 . Ainsi, peu importe combien la BoJ a voulu limiter le renforcement du yen, c’est un processus objectif qui sera difficile à arrêter.
De plus, les positions du dollar américain semblent toujours vulnérables. Malgré la mise en œuvre de la réforme fiscale, la dispersion du PIB américain et la restriction monétaire agressive de la Fed, les investisseurs ont déjà cessé de prêter attention au sentiment «haussier» des facteurs USD/JPY. Plus les États et l’économie mondiale qu’ils dirigent sont forts, plus les banques centrales, concurrentes de la Fed, ont de chances de normaliser leur politique monétaire.
Techniquement, atteindre un objectif de 88,6% pour le modèle «Bat» et la limite inférieure de la gamme de consolidation 108,35–114,45 augmente les risques de retrait. Graphique journalier USD/JPY.
* L’analyse de marché affichée ici est destinée à vous familiariser avec les marchés et l’analyse, mais pas à donner des instructions pour investir.
par Marek Petkovich, InstaForex Group