Aujourd’hui, le Federal Open Market Committee (FOMC) de la Réserve Fédérale américain commencera une réunion de deux jours sur la politique monétaire, avec une décision qui sera rendue publique demain, mercredi à 14h00 EST. Les marchés s’attendent généralement à ce que les taux restent inchangés, même si une «politique agressive» semble être de plus en plus perçue par les analystes.
Si cela devait se matérialiser, le dollar américain pourrait afficher des gains par rapport aux autres devises sur le marché des changes. Le fait que les marchés des contrats à terme tablent actuellement sur une probabilité de près de 95% pour que le taux des fonds fédéraux reste dans la fourchette cible de 1,25% à 1,50% est indicatif de l’opinion générale selon laquelle les taux resteront inchangés.
Malgré l’annonce préliminaire de la croissance du PIB des États-Unis au T4 plus faible que prévu, il y avait des raisons de se réjouir après la publication du communiqué le vendredi 26 janvier, les dépenses de consommation représentant la plus grande partie du PIB en plus d’un an et stimulant l’optimisme aller de l’avant. Les perspectives économiques améliorées, combinées à des anticipations d’inflation en hausse, sont les facteurs qui soutiennent les défenseurs de la politique monétaire de la Fed à l’approche de la réunion de deux jours de la banque centrale, avec évidemment une hausse des taux en mars. les résultats sont en grande partie pris en compte par les marchés – ils devraient être clairement communiqués.
Si un ton belliciste prévaut effectivement, alors la devise américaine devrait progresser car les participants au marché devraient réviser à la hausse leurs projections en termes de nombre de hausses de quart de point de pourcentage à livrer en 2018. Le dernier point de la Fed prévoit trois mouvements de taux au cours de l’année, avec les marchés en tarissant actuellement en moins que cela. Dans ce scénario favorable au dollar américain, le dollar / yen pourrait rencontrer une résistance autour de la poignée 110, ceci étant une zone de congestion au cours des derniers mois, ainsi que 110 étant un niveau de signification psychologique potentielle.
Cependant, si le message de la Fed est loin d’être «agressif», alors la paire USD/JPY pourrait continuer à baisser, elle qui a touché un creux de quatre mois et demi la semaine dernière. Dans ce cas, le plus bas de 108,27 mentionné ci-dessus pourrait fournir un certain soutien à la paire, avec des chutes plus raides mettant l’accent sur le plus bas de 14 mois et demi de 107,31 enregistré le 8 septembre.
La décision de mercredi sur les taux d’intérêt sera accompagnée de la déclaration du FOMC que les investisseurs utiliseront pour évaluer les perspectives des décideurs de la Fed sur l’économie, l’inflation et donc le cycle de resserrement. Aucune conférence de presse n’aura lieu après la réunion, tandis que de nouvelles prévisions et projections par les décideurs du FOMC seront publiées à l’issue de la prochaine réunion de la Fed le 21 mars 2018.
La réunion en cours constitue le dernier président de Janet Yellen à la présidence de la Fed, Jerome Powell assumant ensuite le rôle. Powell, un membre du Conseil des gouverneurs de la Fed, a été surnommé par beaucoup comme “M. Continuité“; En l’absence de conditions économiques défavorables qui justifient une réflexion «à l’extérieur de la boîte», la Fed devrait continuer sur la voie de la normalisation des politiques que Yellen a établie sous la direction de Powell.
Enfin, il convient de noter que cette semaine va être mouvementée en termes de données sur les États-Unis, avec le rapport sur la masse salariale non agricole (NFP) de la plus grande économie du monde a également frappé les marchés vendredi. Au-delà des communiqués économiques, le président Trump prononcera ce soir son premier discours sur l’état de l’Union à 21H00 EST, les échanges commerciaux, les dépenses d’infrastructure et les plans d’immigration faisant partie des sujets de discussion attendus. Ceux-ci ont également la capacité d’agir comme des moteurs de marché pour les paires en dollars.
par Andreas Georgiou, XM Investment Research Desk