Le calendrier économique cette semaine sur le Forex sera plus chargé avec de nombreuses données publiées et la première réunion de politique monétaire de la Fed de l’année.
Le rapport sur l’emploi aux États-Unis sera le point fort de la semaine suivi de la lecture préliminaire du PIB de la zone euro pour le dernier trimestre 2017. Les chiffres PMI du Royaume-Uni et de la Chine et les chiffres IPC australiens seront également importants.
Inflation Australienne et cible de la RBA
Le dollar australien a progressé de plus de 3,5% par rapport à son homologue américain jusqu’à présent en 2018, bien que les gains aient été principalement attribuables à un billet vert plus faible et à un fort appétit pour le risque que tout signe convaincant d’une inflation australienne en hausse. Les données trimestrielles de l’IPC, attendues mercredi, pourraient toutefois changer cette image, car le taux annuel global devrait s’accélérer pour atteindre 2% au trimestre de décembre, contre 1,8% précédemment.
Des chiffres sur les prêts au secteur privé pour décembre sont également attendus mercredi, tandis que les approbations de construction de jeudi devraient également attirer l’attention. L’aussie pourrait re-tester le plus haut de quatre mois et demi de 0,8118 $ de la semaine si les données arrivaient en tête des prévisions.
La Banque du Japon pourrait attirer plus d’attention non désirée
Lors de sa réunion en début de semaine, le gouverneur de la Banque du Japon, Haruhiko Kuroda, n’a pas réussi à convaincre les marchés que la banque est loin d’avoir commencé à réduire son programme de relance massif. Le procès-verbal de la réunion de décembre, publié vendredi, a montré que certains membres du conseil d’administration s’inquiètent des effets secondaires possibles des taux d’intérêt négatifs et des achats de fonds négociés en bourse. Nous pourrions entendre davantage de telles préoccupations à partir du résumé des avis de la BoJ de la réunion de janvier, ce qui met encore plus de pression sur la paire dollar / yen.
Avant cela, les données sur les dépenses des ménages, le chômage et les ventes au détail seront examinées mardi. Les dépenses des ménages devraient chuter de 0,6% en glissement mensuel en décembre, tandis que la croissance annuelle des ventes au détail devrait diminuer de 2,2% en novembre à 1,8%. Le taux de chômage s’est probablement maintenu à 2,7% au cours de la même période. Aussi à surveiller sont les chiffres de la production industrielle mercredi.
PMI chinois et britannique à surveiller
Les PMI manufacturiers et non manufacturiers officiels de la Chine sont attendus mercredi et seront suivis par le PMI manufacturier de Caixin / Markit jeudi. Les deux indices PMI manufacturier devraient légèrement diminuer en janvier.
Le Royaume-Uni verra également la publication des indicateurs d’affaires PMI. L’activité manufacturière britannique devrait s’améliorer en janvier, l’indice passant de 56,3 à 56,5 lorsqu’il sera publié jeudi. La construction PMI suivra vendredi et devrait empirer légèrement au cours de la même période.
Sterling pourrait obtenir une nouvelle hausse si les données de fabrication surprennent à la hausse, car elle soulignerait l’amélioration de la situation économique au Royaume-Uni. La fourrière pourrait également être sensible aux commentaires du gouverneur Mark Carney sur l’économie lorsqu’il témoignera devant la commission des affaires économiques de la Chambre des lords au Parlement mardi. Le gouverneur de la Banque d’Angleterre, qui était à Davos cette semaine, a déclaré qu’une plus grande clarté sur le Brexit pourrait aider l’économie britannique à se “recouper” avec le reste du monde. L’optimisme quant à un résultat positif du Brexit a fait de la livre sterling la monnaie la plus performante par rapport au dollar américain cette année, dépassant les 1,43 dollar pour la première fois depuis le référendum de juin 2016.
Le PIB de la zone euro devrait marquer la fin de 2017
La zone euro suivra la Chine, le Royaume-Uni et les Etats-Unis en rapportant son estimation rapide du PIB du quatrième trimestre mardi. Parmi les principaux pays qui ont déjà publié leurs chiffres, la Chine et le Royaume-Uni ont affiché des chiffres meilleurs que prévu, mais le PIB américain a légèrement déçu. Pour le PIB de la zone euro, le risque est à la hausse. La croissance trimestrielle est attendue à 0,6% pour les trois mois à décembre, en dessous du taux de 0,7% précédent, mais étant donné les enquêtes sur les entreprises optimistes, une impression surprise de 0,7% est possible.
Mardi également, l’indice de confiance économique de la Commission européenne sera publié mercredi et les estimations provisoires de l’IPC seront mises au point mercredi. La lecture préliminaire devrait montrer que l’inflation de la zone euro est passée de 1,4% à 1,3% en janvier, ce qui pourrait donner aux colombes de la BCE qui s’inquiètent de la hausse rapide de l’euro un argument plus fort pour ne pas se précipiter.
Premier rapport sur la masse salariale non agricole et réunion du FOMC de 2018
Les données américaines domineront dans la semaine à venir, à partir de lundi lorsque le rapport des dépenses personnelles de consommation (PCE) est publié. Le revenu personnel devrait augmenter de 0,3% en glissement mensuel en décembre, tandis que la consommation personnelle devrait ralentir de 0,6% à 0,4%. Le rapport contiendra également l’indice des prix PCE de base, qui est la mesure d’inflation préférée de la Fed. L’indice devrait rester à 1,5% d’une année sur l’autre en décembre, soulignant l’absence de pressions inflationnistes alors même que le marché du travail se resserre.
Les rapports sur les emplois de janvier, publiés vendredi, devraient éclairer davantage l’état du marché du travail américain. La masse salariale non agricole a probablement accéléré de 148k à 178k en janvier. Le taux de chômage devrait rester inchangé à 4,1%, mais la croissance des gains horaires moyens pourrait passer de 2,5% à 2,7% en janvier, le taux mensuel s’établissant à 0,3%. Parmi les nombreuses données publiées vendredi, l’autre publication notable sera le PMI manufacturier ISM, qui devrait légèrement reculer à 59,0, ainsi que les commandes d’usine de décembre.
Pour revenir à l’horaire de mi-semaine, les données sur le logement (indice S & P / CaseShiller 20-City Home Price mardi et les ventes de maisons en attente mercredi) seront regardées avec l’indice de confiance des consommateurs du Conference Board (mardi) avant la politique monétaire de la Fed décision mercredi. La réunion de janvier du FOMC ressemble à un non-événement car ce sera la dernière réunion de Janet Yellen en tant que présidente avant que Jerome Powell ne prenne la relève, et il n’y a pas de conférence de presse après l’annonce. Cependant, la déclaration d’accompagnement pourrait contenir des points de vue révisés sur l’économie et l’inflation, et alors qu’une hausse des taux de mars est largement prise en compte par les marchés, un langage inattendu plus fort pourrait donner un coup de fouet au dollar américain.
Un autre événement à risque pour les investisseurs mercredi sera le premier discours du président Trump sur l’état de l’Union mardi. Le président américain utilisera probablement son discours pour se vanter de l’économie, tout en promouvant son programme pour augmenter les dépenses en infrastructures et réformer les lois sur l’immigration. La principale préoccupation pour les marchés sera cependant de savoir si Trump mentionnera le commerce car toute nouvelle rhétorique sur les politiques protectionnistes pourrait nuire davantage au dollar américain et atténuer le sentiment de risque.
par Raffi Boyadjian, XM Investment Research Desk