USD/JPY » Impasse en raison de la menace d’intervention de la Banque du Japon
La menace d’une intervention de la Banque du Japon s’est accrue, limitant probablement la hausse sur le forex de la paire USD/JPY à court et moyen terme. Mais les écarts de taux d’intérêt extrêmement importants et le dynamisme des marchés suggèrent qu’il ne devrait pas être significativement inférieur. Cela indique une impasse pour les hausses et les baisses du yen japonais, mais ouvre la porte aux traders pour jouer sur les ranges existants.
- La menace d’une intervention de la Banque du Japon limite la hausse de la paire USD/JPY tandis que les fondamentaux limitent la baisse.
- Une intervention majeure de la BoJ ou un changement significatif des attentes en matière de taux américains sont des risques qui pourraient anéantir les prévisions.
- L’achat de baisses vers le support de la tendance haussière et la vente de rallyes vers 152 sont favorisés jusqu’à ce que nous voyions une cassure définitive du range.
Il ne fait aucun doute que le risque d’une intervention de la Banque du Japon (BOJ) pour soutenir le yen japonais a augmenté d’un cran mercredi, le langage et les actions du gouvernement japonais indiquant qu’il se rapproche de son feu vert à la Banque du Japon.
Alors que le « tsar de la monnaie » du Japon, Masato Kanda, et le ministre des Finances Shun’ichi Suzuki n’avaient pas réussi à décourager les baisses du yen plus tôt dans la semaine, la nouvelle d’une réunion imprévue impliquant le gouvernement, la Banque du Japon et les régulateurs japonais a suffi à susciter une réponse ferme de la part des autorités japonaises. marchés, voyant la paire USD/JPY reculer fortement par rapport aux plus hauts de 34 ans atteints plus tôt dans la séance.
Kanda a de nouveau déclaré aux journalistes que le gouvernement “n’exclurait aucune mesure pour répondre aux mouvements désordonnés des changes”.
Même si le risque d’une intervention de la Banque du Japon s’est accru, la simple menace pourrait suffire à dissuader les traders de pousser la paire USD/JPY vers les sommets de mercredi à court terme, limitant ainsi la nécessité pour la banque d’agir. Avec un positionnement sur le yen extrêmement vendeur par rapport aux normes historiques, les traders doivent être conscients qu’il n’en faudra pas beaucoup pour susciter une réaction substantielle sur la paire USD/JPY.
Cela signifie que le risque d’une rupture à la hausse par rapport à la configuration triangulaire ascendante dans laquelle la paire USD/JPY se situe depuis le début de 2022 a diminué à court terme. Mais malgré ce que les autorités japonaises continuent de suggérer, il est difficile d’affirmer que le yen devrait être sensiblement plus fort que ces niveaux. Les paramètres de la Banque du Japon restent extrêmement accommodants par rapport au reste du monde développé, laissant des écarts de rendement extrêmement larges, ce qui contribue à exporter des capitaux du Japon via des opérations de portage.
D’un côté, la menace d’une intervention de la Banque du Japon est réelle et croissante, mais de l’autre, les fondamentaux suggèrent que la paire USD/JPY ne devrait pas baisser de manière significative. Cela laisse présager une impasse jusqu’à ce que le gouvernement japonais cède ou que la Fed américaine commence à réduire ses taux de manière agressive, probablement en réponse à un ralentissement soudain ou brusque de l’économie américaine.
Heureusement, nous sommes déjà allés à ce rodéo.
Une impasse similaire s’est produite à la fin de l’année dernière, la paire USD/JPY s’échangeant dans une fourchette étroite jusqu’à ce que la Fed s’éloigne des hausses de taux, ce qui a finalement fait chuter la paire au-dessus de dix chiffres élevés vers la fin de l’année.
Aujourd’hui comme autrefois, le chemin le plus simple consiste à trader les ranges existants jusqu’à ce que nous constations une cassure définitive, soit à la hausse, soit à la baisse. Achetez à la baisse et vendez les hausses avec des arrêts serrés pour vous protéger.
Perspectives de la paire USD/JPY
Après avoir passé si longtemps autour de ces niveaux et étant donné le respect des prix par rapport aux niveaux établis, les traders disposent d’un modèle existant sur lequel travailler en cas d’impasse.
La résistance clé se situe juste en dessous de 152, où les rallyes se sont arrêtés à plusieurs reprises depuis 2022. Compte tenu des événements récents, la paire USD/JPY pourrait avoir du mal à retester le niveau à court terme, offrant une configuration dans laquelle les traders peuvent vendre avant 152 avec un arrêt au-dessus pour la protection.
En ce qui concerne les niveaux baissiers, 150,90 et 149,70 ont servi à la fois de support et de résistance dans le passé, permettant aux traders d’établir des positions en fonction de la manière dont le prix interagit lorsqu’il y arrive. Vous pouvez acheter ou vendre selon que le prix rebondit ou casse, ce qui permet de placer les stop du côté opposé pour plus de protection.
La moyenne mobile de 50 jours est un autre niveau important car le prix la respecte souvent. Quant à l’endroit le plus probable pour acheter des baisses avant de commencer à parler d’un changement de tendance potentiel, la tendance haussière remontant à fin 2023 est un autre endroit où les traders pourraient établir des positions longues avec un stop en dessous pour se protéger. Les cibles potentielles à la hausse sont les mêmes que celles énumérées ci-dessus.
Les jokers
Si la Banque du Japon est chargée d’intervenir et d’agir en grand, la fourchette indiquée ci-dessus pourrait céder comme un couteau brûlant dans du beurre. Mais le risque d’une intervention durable semble peu probable étant donné que le yen plus fort finirait par peser sur l’économie japonaise et que le Japon pourrait être qualifié de manipulateur de devises par d’autres pays.
Si la Japon intervient alors que les fondamentaux vont à son encontre, les traders se lanceront probablement dans des positions longues une fois convaincus que l’action est terminée. C’est souvent ce qui s’est produit dans le passé.
Le côté américain de l’équation est bien plus important que le côté japonais, les perspectives économiques et de taux américains étant essentielles au tableau fondamental sous-jacent.
Si la Fed est contrainte de revoir à la baisse ses prévisions de baisse de taux pour 2024, l’élargissement probable des écarts de taux d’intérêt devrait accroître les risques pour la paire USD/JPY. À l’inverse, si la Fed est contrainte de réduire soudainement et agressivement ses taux, cela entraînera probablement une baisse rapide de la paire USD/JPY sans qu’une intervention de la Banque du Japon soit nécessaire.
Par David Scutt, FOREX.com » Site Officiel
David Scutt est un ancien trader en valeurs mobilières au comptant, à terme et sur les marchés monétaires avec plus de 10 ans d’expérience dans la trésorerie bancaire. David a aussi travaillé en tant que rédacteur en chef des marchés et de l’économie pour Business Insider, couvrant les événements macroéconomiques et les principaux événements de marché en Asie.