Forex » La semaine à venir du 18 au 22 décembre 2023
Nous sommes intrigués de voir si les indices boursiers américains pourront continuer à défier la gravité et suivre leur tendance saisonnière pour afficher de solides gains au cours de la seconde quinzaine de décembre. Mais étant donné la force du rallye menant à leurs plus hauts, les taureaux voudront peut-être se méfier du rallye du Père Noël. Les deux événements clés de la semaine prochaine sur le forex sont la réunion de la Banque du Japon et le rapport sur l’inflation du PCE américain, qui placent la paire USD/JPY fermement dans le collimateur des traders de devises.
- Retour sur la semaine dernière
- La semaine à venir (calendrier)
- La semaine à venir (en détail)
Retour sur la semaine dernière
- La dernière réunion du FOMC de l’année a clairement été le point culminant, puisque la Fed a effectivement annoncé un virage accommodant en affichant des réductions totales de 75 points de base d’ici la fin de 2024 avec la projection médiane des fonds de la Fed.
- Les rendements obligataires ont chuté, le 10 ans est tombé sous la barre des 4% pour la première fois en quatre mois et le 2 ans est tombé à son plus bas rendement en six mois.
- L’IPC américain s’est révélé à peu près conforme aux attentes avant la réunion du FOMC, même si la hausse de l’inflation à 0,1% m/m et l’IPC sous-jacent à 0,3% ont initialement contraint les traders à réduire leurs paris sur un pivot accommodant de la Fed au premier trimestre 2024.
- Le virage conciliant de la Fed a renforcé l’espoir que la BCE et la BOE emboîtent le pas, mais les deux banques centrales n’ont pas tardé à s’opposer à ces espoirs – ce qui a rendu leurs réunions plus bellicistes que prévu.
- Les paires GBP/USD et EUR/USD ont enregistré leurs meilleurs gains quotidiens sur le forex en un mois, profitant de la faiblesse du dollar américain.
- Le Dow Jones a atteint un niveau record devant le Nasdaq 100 et le S&P 500m, ces deux derniers étant sur le point de tester leurs niveaux historiques.
- Les données sur l’inflation en Chine continuent de laisser présager une croissance atone pour la deuxième économie mondiale.
- Les prix du pétrole ont continué de s’affaiblir en raison des craintes d’une offre excédentaire et de perspectives de demande plus faibles, bien qu’ils aient enregistré un rebond de deux jours par rapport à leurs plus bas du cycle après la réunion du FOMC.
La semaine à venir (calendrier)
Voir » Calendrier économique
La semaine à venir (événements clés)
- Le rallye du Père Noël
- Inflation à la consommation aux États-Unis
- Décision sur les taux de la BoJ, procès-verbal de la réunion politique
- Minutes de la RBA
- Confiance des consommateurs américains
Le rallye du Père Noël
J’ai noté la tendance de l’indice S&P 500 (et de la bourse en général) à afficher de forts gains dans la seconde quinzaine de décembre. Avec le pivotement de la Fed et la saisonnalité de son côté, cela constitue certainement un argument en faveur de nouveaux gains. Cependant, les traders doivent également prendre en compte le fait que nous avons déjà constaté de forts gains au cours de la première quinzaine de décembre, ce qui n’est pas la norme. Par conséquent, si les indices américains prolongent leur rallye, ils voudront peut-être être un peu plus conservateurs avec un potentiel de hausse pour des titres comme le Dow Jones, le S&P 500 et le Nasdaq 100.
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Inflation à la consommation aux États-Unis
Les données sur l’inflation aux États-Unis constitueront l’événement économique marquant de la semaine prochaine, même si l’ampleur de leur impact sur la confiance reste discutable, à moins qu’elles ne surviennent. Les traders sur le forex et les marchés financiers se sont vu présenter le pivot accommodant qu’ils souhaitaient si désespérément, donc une inflation plus douce du PCE serait probablement le glaçage du rallye du Père Noël.
Mais pour que la Fed inverse si rapidement son orientation conciliante, il faudrait probablement un ensemble de données PCE beaucoup plus élevées que prévu. Et comme les données sont, dans le meilleur des cas, peu volatiles, il semble plus probable qu’elles se rapprochent des estimations consensuelles et ne fassent pas de vagues.
Le graphique PCE de base ci-dessous montre le taux annuel ainsi que les estimations médianes de la Fed jusqu’en 2025, et le panneau inférieur affiche le PCE de base m/m. Alors que les traders ont tendance à se concentrer sur les chiffres annuels, les chiffres mensuels peuvent être un bon guide pour savoir où les chiffres annuels seront plus éloignés – nous aimons donc voir des chiffres faibles sur le mois pour conserver le biais relativement accommodant offert par la Fed.
Liste de surveillance du trader : EURUSD, USD/JPY, pétrole brut WTI, or, S&P 500, Nasdaq 100, Dow Jones
Décision sur les taux de la Banque du Japom
La Banque du Japon (BOJ) est la banque centrale dont vous n’osez pas détourner les yeux, au risque de subir de nombreuses réunions de type « rien du tout », au cas où elle agirait. Nous avons assisté à beaucoup de battage médiatique lors d’une réunion en direct de la BOJ au cours de l’année écoulée, pour ensuite être déçus par quelques ajustements apportés à leur politique YCC en cours de route. Pourtant, les marchés des swaps suggéraient une probabilité de 45% d’un relèvement de la BoJ la semaine prochaine suite aux commentaires bellicistes d’Ueda qui ont envoyé la paire USD/JPY brièvement en dessous de 143. Les économistes continuent de penser que la BoJ mettra fin aux taux négatifs au premier trimestre de l’année prochaine, et même si cela pourrait s’avérer dans ce cas, cela vaut la peine de se préparer pour une réunion MOG en direct la semaine prochaine. Au cas où.
Étant donné que le dollar américain a connu une semaine assez baissière et que le yen s’est renforcé en raison des espoirs accrus que la BOJ agira le plus tôt possible, nous pourrions constater que l’inaction de la BOJ la semaine prochaine pourrait aider la paire USD/JPY à afficher un rebond correctif.
Si tel est le cas, je pense que ce sera une paire qui disparaîtra l’année prochaine, car la trajectoire de moindre résistance semble plus basse au premier trimestre étant donné le pivotement de la Fed et le désir de la Banque du Japon de démanteler la politique de Kuroda. Bien entendu, une hausse audacieuse de la BOJ, couplée à des données d’inflation PCE plus précises provenant des États-Unis, pourrait faire baisser sensiblement la paire USD/JPY.
Et si la réunion se résume à rien, leurs procès-verbaux publiés jeudi pourraient révéler des indices ou des discussions sur un changement de politique au premier trimestre.
Liste de surveillance du trader : USD/JPY, AUD/JPY, GBP/JPY, EUR/JPY, Nikkei 225
Inflation au Royaume-Uni
Nous savons que la Banque d’Angleterre a renoncé trop tôt à se montrer conciliante, et le rapport sur l’inflation de la semaine prochaine pourrait soit réaffirmer sa « position plus élevée pour une position plus longue », soit reconsidérer sa position et pousser la livre sterling en conséquence.
Liste de surveillance du trader : GBP/USD, GBP/JPY, EUR/GBP, FTSE 100
Minutes de la RBA
La RBA a fait une troisième déclaration accommodante consécutive sous la direction de la nouvelle gouverneure de la RBA, Michele Bullock. Pourtant, les deux premiers ont été suivis de minutes relativement bellicistes. Gardez donc un œil sur les minutes de la semaine prochaine pour voir si la tendance continue de soutenir la paire AUD/USD, ou soutenez le caractère accommodant de la déclaration de décembre pour peser sur elle. Étant donné qu’il n’y aura pas de réunion avant février et que la RBA disposera d’ici là des solides données du rapport trimestriel sur l’inflation, je doute que le procès-verbal soit trop accommodant.
Liste de surveillance des traders : AUD/USD, NZD/USD, AUD/NZD, NZD/JPY, AUD/JPY, ASX 200
Confiance des consommateurs américains
L’enquête sur la confiance des consommateurs de l’Université du Michigan inclut également les attentes en matière d’inflation. Et l’importance de ces attentes en matière d’IPC dépend probablement de la qualité de l’ensemble des données sur l’inflation du PCE. Par exemple, un rapport sur l’inflation du PCE très chaud signifierait qu’une augmentation des attentes des consommateurs dans l’enquête du Michigan serait prise beaucoup plus au sérieux, et cela fera probablement grimper les rendements et le dollar américain. Je soupçonne que ce scénario est moins probable, mais ce sont ces scénarios qui peuvent surprendre les traders de devises sur le forex et provoquer les plus grandes réactions.
Liste de surveillance du trader : USD/JPY, AUD/JPY, GBP/JPY, EUR/JPY, Nikkei 225
Par Matt Simpson, FOREX.com » Site Officiel
Matt Simpson est un analyste technique certifié qui combine des graphiques et des fondamentaux pour générer des thèmes de trading. Il a négocié des devises et des CFD au comptant pendant plus de 10 ans et plus récemment, il a négocié sur les marchés à terme.