4 raisons pour lesquelles la paire USD/JPY pourrait continuer sa reprise haussière
Il y a (au moins) quatre raisons pour lesquelles la paire USD/JPY pourrait continuer à se redresser sur le forex grâce à la résistance à de nouveaux sommets.
Jusqu’à présent aujourd’hui, le yen japonais est la plus forte des principales devises sur le forex, mais en reculant un peu, c’est en fait la devise principale la plus faible au cours du mois dernier, perdant plus de 4% de sa valeur par rapport au dollar américain.
En fait, la paire USD/JPY a testé son plus haut niveau depuis plus de 4,5 ans près de 114,70 hier, marquant un rallye de plus de 550 pips dans la paire en moins d’un mois. Bien que ce niveau de résistance largement observé marque certainement une zone logique pour que les taureaux prennent des bénéfices après un grand rallye, il y a (au moins) quatre raisons pour lesquelles la paire USD/JPY pourrait continuer à se redresser sur le forex à travers la résistance vers de nouveaux sommets.
1) Les exportations automobiles sont toujours restreintes
En raison de la forte pénurie de semi-conducteurs, les exportations des marques automobiles japonaises tant vantées (Toyota, Honda, Daihatsu, Nissan, Suzuki, Mazda, Mitsubishi, Subaru, Isuzu, etc.) fonctionnent bien en deçà de leur pleine capacité. Le rapport d’hier sur la balance commerciale a montré que les expéditions d’automobiles avaient été réduites de près de moitié par rapport à l’année dernière (-40 %) et que la pénurie de puces s’étant avérée plus durable que de nombreux analystes ne l’avaient prévu, cette dynamique pourrait continuer de peser sur le yen à l’avenir.
2) L’appétit pour le risque est revenu
Alors que le dollar américain et le yen japonais sont considérés comme des devises «refuges» sur le forex, les États-Unis sont mieux placés pour profiter d’une reprise de la croissance mondiale compte tenu de leur culture entrepreneuriale, de leurs entreprises en démarrage à croissance rapide et de leur démographie à long terme. Avec le retour de l’appétit pour le risque des investisseurs mondiaux (voir les principaux indices et cryptomonnaies qui testent des records alors que les rendements obligataires mondiaux augmentent – plus à ce sujet ci-dessous), les traders passent de l’allocation au yen japonais au dollar américain.
3) Le positionnement reste étonnamment baissier sur la paire USD/JPY
D’une manière générale, les traders particuliers ont tendance à être des suiveurs de tendance, bénéficiant de tendances prolongées mais parfois « surprises » lorsque les tendances changent. En conséquence, certains commerçants avertis surveillent un positionnement de détail extrêmement déséquilibré comme un signal qu’une tendance établie peut être plus vulnérable à un renversement.
Dans le cas de la paire USD/JPY, nos données internes montrent qu’un chiffre étonnamment bas de 29% du volume de vente au détail de StoneX est long sur la paire USD/JPY ; Autrement dit, moins de la moitié de notre volume parie sur la poursuite de la tendance haussière à partir d’ici, ce qui n’est guère un signe d’un positionnement long excessif et un indicateur potentiel à contre-courant que la tendance pourrait s’étendre davantage avant de finalement s’inverser.
4) La paire USD/JPY n’a pas « suivi » les paris agressifs du marché sur les hausses de taux d’intérêt aux États-Unis
D’un point de vue fondamental, les taux d’intérêt sont sans doute le moteur le plus important de la valeur des devises, et malgré le rallye impressionnant de la paire USD/JPY au cours du mois dernier, la paire n’a pas «suivi» les attentes croissantes d’augmentation des taux d’intérêt par la Fed en 2022.
Le graphique ci-dessous montre la performance sur le forex de la paire USD/JPY au cours des six derniers mois par rapport à la différence des contrats à terme sur les Fed Funds à 30 jours en décembre 2021 et décembre 2022. En termes simples, cela mesure le nombre de points de base d’augmentation des taux d’intérêt que les traders attendent entre décembre. de cette année (ou effectivement le niveau actuel, car personne ne s’attend à ce que la Fed relève les taux d’intérêt dans les 6 prochaines semaines) et décembre de l’année prochaine. À 43 pb (échelle de gauche), les traders ont déjà « intégré » une augmentation complète des taux d’intérêt de 0,25% de la Fed l’année prochaine et environ 75% de chances (18/25 pb) d’une deuxième augmentation des taux d’intérêt d’ici la fin de l’année prochaine.
Graphique USD/JPY journalier
La corrélation étroite entre ces deux indicateurs basés sur le marché au cours du dernier semestre est claire, mais la paire USD/JPY a été en retard par rapport à la hausse rapide des attentes de hausse des taux d’intérêt américains jusqu’à présent cette semaine. Dans la mesure où les taux d’intérêt déterminent la valeur des devises sur le forex, cet écart pourrait se réduire et indiquer un rallye potentiel vers de nouveaux sommets de 4,5 ans au-dessus de 115,00 dans les prochains jours.
Bien sûr, un trader baissier pourrait tout aussi bien décrire 4 (ou plus !) raisons pour lesquelles le rallye de la paire USD/JPY pourrait s’inverser dans les prochains jours, il est donc important d’utiliser des stop loss sur ses transactions et de pratiquer une bonne gestion des risques, mais tant que la paire USD/JPY reste au-dessus de sa ligne de tendance haussière à court terme (actuellement autour de 113,35), le chemin de moindre résistance reste à la hausse, même malgré la résistance clé à 114,70.
Par Matt Weller, CFA, CMT, Forex.com » Site Officiel