- La paralysie du gouvernement américain a alimenté l’aversion au risque, et donc le dollar américain.
- Les turbulences politiques en France ont mis l’euro sous pression, malgré la confiance de la BCE.
- La paire EUR/USD s’échange à son plus bas niveau sur le forex depuis près de deux mois, avec un intérêt vendeur croissant.
La paire EUR/USD a légèrement baissé pour atteindre un plancher à 1,1542 jeudi, terminant la semaine dans le rouge autour de 1,1570 vendredi. Le dollar américain (USD) a bondi, porté par l’aversion au risque, alimentée par les difficultés politiques des deux côtés de l’Atlantique.
Démission du Premier ministre français
Les marchés ont débuté la journée de lundi avec des nouvelles inquiétantes en provenance de France. Le Premier ministre Sébastien Lecornu a démissionné moins d’un jour après l’annonce de la composition de son gouvernement. La crise politique en France a débuté il y a plus d’un an, lorsque le président Emmanuel Macron a convoqué des élections législatives anticipées, affirmant que le gouvernement français avait besoin d’une « majorité claire, sereine et harmonieuse ». Cependant, le scrutin s’est soldé par une forte augmentation du nombre de députés d’extrême droite et un Parlement sans majorité absolue. Ce vote « a davantage divisé l’Assemblée nationale que proposé des solutions aux Français », a reconnu Macron quelques mois plus tard.
Lecornu est le cinquième Premier ministre à démissionner, faute de pouvoir faire adopter par le Parlement un budget permettant de faire face à l’énorme dette française, qui dépasse désormais les 3 000 milliards d’euros, soit environ 114% du produit intérieur brut (PIB).
Macron a demandé à Lecornu de rester au pouvoir et de tenter de former un gouvernement de coalition, mais il a échoué lamentablement. De fait, la dirigeante d’extrême droite Marine Le Pen a clairement déclaré qu’elle contrecarrerait toute action d’un nouveau gouvernement, convoquant de nouvelles élections anticipées. Cette nouvelle a eu un impact négatif sur l’euro (EUR).
Le leadership japonais stimule la demande de dollars américains
Parallèlement, le dollar américain (USD) a bénéficié d’un coup de pouce inattendu de la presse japonaise. Le Parti libéral-démocrate (PLD) au pouvoir a élu Sanae Takaichi, une députée de 64 ans, la propulsant ainsi au poste de première femme Premier ministre du Japon. Cette nouvelle a fortement pesé sur le yen, la paire USD/JPY affichant une hausse d’environ 300 pips à l’ouverture de la semaine, poussant le billet vert à la hausse sur toute la ligne. Le yen a chuté suite aux spéculations selon lesquelles Takaichi promettrait d’augmenter les dépenses fédérales et d’assouplir la politique monétaire.
En fin de semaine, cependant, son avenir au poste de Premier ministre était incertain après la dissolution de la coalition au pouvoir vendredi. Le PLD détient la plus grande majorité des sièges, mais il lui manque la majorité. Depuis 26 ans, il forme une coalition avec le parti Komeito, qui a pris fin après que le chef du Komeito, Tetsuo Saito, a déclaré que le PLD n’avait pas fourni de réponses suffisantes aux questions de financement politique. Le yen s’est légèrement redressé sur le forex suite à cette nouvelle, mais la paire USD/JPY maintient sa hausse d’environ 500 pips en fin de semaine.
Le gouvernement américain reste fermé
Et bien sûr, la paralysie du gouvernement américain, entamée le 1er octobre, s’est poursuivie. Tout au long de la semaine, le Sénat s’est réuni à plusieurs reprises pour voter un projet de loi de financement, en vain. En début de semaine, le président américain Donald Trump a mis en garde contre des licenciements massifs au niveau fédéral, imputant la responsabilité de cette situation aux Démocrates. Les marchés financiers se sont relativement bien comportés, le gouvernement américain étant en pause jusqu’à jeudi, date à laquelle la dernière série de votes négatifs au Congrès a semé la panique et entraîné une forte hausse du dollar sur le forex.
Par ailleurs, le Comité fédéral de l’open market (FOMC) a publié le compte rendu de sa réunion de septembre. Le dollar a ensuite subi un revers temporaire, le document montrant que les décideurs politiques sont divisés sur la marche à suivre. Dix membres sur dix-neuf, à une courte majorité, sont favorables à deux nouvelles baisses de taux d’intérêt avant la fin de l’année. La décision de réduire le taux d’intérêt directeur de 25 points de base (pb) a été quasi unanime dans un contexte de ralentissement du marché du travail.
« Les participants ont exprimé des opinions diverses quant au caractère restrictif de la politique monétaire actuelle et à son évolution probable », ajoute le document. « La plupart ont estimé qu’il serait probablement approprié d’assouplir davantage la politique monétaire d’ici la fin de l’année.»
Les données et les données manquantes sont révélatrices
Compte tenu de la paralysie du gouvernement américain, le calendrier macroéconomique américain est resté quasiment vide. Outre le compte rendu de la réunion du FOMC, les États-Unis ont publié vendredi l’indice du sentiment des consommateurs du Michigan pour octobre, qui a légèrement baissé à 55, contre 55,1 en septembre, bien que supérieur aux attentes du marché, qui s’établissaient à 54,2. Le rapport indique également que les anticipations d’inflation à 1 an ont légèrement reculé à 4,6%, contre 4,7% en septembre, et que les anticipations d’inflation à 5 ans sont restées inchangées à 3,7%.
La zone euro a annoncé une hausse mensuelle des ventes au détail de 0,1% en août, conforme aux attentes. Les commandes manufacturières allemandes ont reculé de 0,8% sur le même mois, contre -2,7% en juillet, mais moins que les 1,4% anticipés. La production industrielle allemande a également reculé de 4,3% en août, en baisse par rapport à la hausse de 1,3% enregistrée le mois précédent.
Au-delà des données, le calendrier macroéconomique a été riche en interventions des décideurs politiques. La présidente de la Banque centrale européenne (BCE), Christine Lagarde, a témoigné lundi devant la commission des affaires économiques et monétaires du Parlement européen et a déclaré que la BCE avait atteint ses objectifs de désinflation, répétant que la banque centrale était « en bonne position ». Ses propos optimistes n’ont pas suffi à masquer le climat morose qui régnait.
Dans les prochains jours, nous connaîtrons l’estimation finale de l’indice allemand des prix à la consommation harmonisé (IPCH) de septembre, tandis que le pays publiera l’enquête ZEW d’octobre sur le sentiment économique. Quant à la zone euro, le calendrier ne présentera que peu d’informations pertinentes, la production industrielle et la balance commerciale étant les chiffres les plus pertinents.
Aux États-Unis, une mise en garde s’impose : si le gouvernement fédéral reste fermé, les chiffres les plus pertinents ne seront pas publiés. L’absence de nouvelles statistiques est l’une des principales raisons de la récente envolée du dollar due à l’aversion au risque, les investisseurs s’inquiétant de l’impact potentiel de ce manque d’informations sur la décision de politique monétaire de la Réserve fédérale (Fed) d’octobre.
Le calendrier macroéconomique devrait inclure les mises à jour de l’indice des prix à la consommation (IPC) et de l’indice des prix à la production (IPP), ainsi que les ventes au détail et les chiffres hebdomadaires du chômage. Aucune de ces données ne sera publiée tant que le Sénat américain n’aura pas approuvé un projet de loi de financement pour la réouverture du gouvernement.
Il convient de noter que le 15 octobre, le gouvernement doit verser les soldes des militaires, qui continuent de travailler dans le cadre de leur rôle essentiel pour la sécurité nationale. Une loi devrait être adoptée d’ici lundi pour que les salaires soient versés à temps, ce qui, à ce stade, semble peu probable.
Les États-Unis sont fiers de leur soutien à l’armée ; un projet de loi de financement partiel est donc envisageable ce week-end.
Analyse technique EUR/USD
D’un point de vue technique, le graphique hebdomadaire de la paire EUR/USD suggère une dynamique baissière croissante. La paire a franchi sous sa moyenne mobile simple de 20 semaines pour la première fois depuis début mars, suggérant un regain de confiance des ours. La moyenne mobile a perdu l’essentiel de sa dynamique haussière et offre actuellement une résistance autour de 1,1640. Le même graphique montre que les moyennes mobiles de 100 et 200 semaines manquent de force directionnelle, mais se situent à plus de 500 pips en dessous de leur niveau actuel. Enfin, les indicateurs techniques sont orientés à la baisse, mais seul l’indicateur Momentum a franchi sous son niveau de 100. Le potentiel baissier s’est néanmoins accru, l’indice de force relative (RSI) s’étant replié autour de 53.
Le graphique journalier montre que la paire EUR/USD évolue actuellement sous ses moyennes mobiles de 20 et 100 jours, la plus importante offrant une résistance dynamique autour de 1,1630. Les indicateurs techniques, quant à eux, ont poursuivi leur baisse et se sont rapprochés des niveaux de survente, se maintenant à proximité avec une force directionnelle inégale.
Globalement, le risque est orienté à la baisse avec un support immédiat dans la zone de prix de 1,1520. Une fois en dessous, le plus bas mensuel d’août à 1,1391 constitue le prochain niveau à considérer, en route vers le seuil de 1,1300. La résistance immédiate se situe dans la zone de prix de 1,1630/50, suivie de la barre des 1,1750. Des gains au-delà de cette dernière exposent le niveau de 1,1830.
Par Valeria Bednarik, FXStreet
Valeria Bednarik possède une vaste expérience dans la rédaction d’analyses techniques et fondamentales particulièrement axées sur les devises et les matières premières. Ses pièces courtes mais précises couvrent les différents aspects du marché, adoptant une approche didactique adaptée au niveau d’expertise de tout lecteur. Elle est diplômée de l’Universidad Católica del Salvador, en Argentine, en tant qu’expert-comptable agréé, spécialisée en fiscalité et en gestion des coûts.
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