Aperçu NFP » Le marché du travail est-il une épine dans le pied pour la Fed?
Sera-ce enfin la lecture du NFP qui montre que les tensions du marché du travail s’atténuent?
Demain apporte un autre rapport sur l’emploi aux États-Unis, et sur la base de la conférence de presse du président de la Fed, Jerome Powell, plus tôt cette semaine, la banque centrale américaine pense toujours que le marché de l’emploi américain est “déséquilibré”, avec beaucoup trop peu de travailleurs par rapport au nombre d’offres d’emploi. Sera-ce enfin la lecture qui montre que le marché du travail tendu s’atténue?
Comme le montre le graphique ci-dessous, les traders et les économistes s’attendent à apprendre que l’économie américaine a créé près de 200 000 nouveaux emplois nets en janvier et que le salaire horaire moyen des travailleurs a augmenté de 0,3% m/m, une évolution qui maintiendrait les attentes pour l’avenir.
Ces attentes sont-elles justifiées? Nous plongeons dans les principaux indicateurs avancés du rapport NFP sur les emplois critiques de vendredi ci-dessous!
Prévisions NFP
Comme les lecteurs réguliers le savent, nous nous concentrons sur quatre indicateurs avancés historiquement fiables pour aider à handicaper le rapport NFP de chaque mois, mais en raison des aléas du calendrier économique, nous n’aurons accès au rapport ISM Services PMI qu’après le rapport NFP ce mois-ci.:
- La composante Emploi de l’ISM manufacturier PMI s’est établie à 50,6, à peu près en ligne avec la lecture de 50,8 du mois dernier.
- Le rapport ADP sur l’emploi est arrivé à 106 000 nouveaux emplois nets, bien en deçà des attentes et de l’impression de 253 000 du mois dernier.
Enfin, la moyenne mobile sur 4 semaines des demandes de chômage initiales est tombée à 198 000, en baisse par rapport à la lecture de 214 000 du mois dernier à des creux historiques proches.
Pour rappel, l’état du marché du travail américain reste plus incertain et volatil que d’habitude à la sortie de la perturbation sans précédent de la pandémie de COVID.
Cela dit, en pesant les données et nos modèles internes, les indicateurs avancés indiquent une lecture à peu près conforme aux attentes dans le rapport NFP de ce mois-ci, avec une croissance globale de l’emploi pouvant se situer quelque part dans la fourchette 150K-250K, bien qu’avec une plus grande bande d’incertitude que jamais dans le contexte mondial actuel.
Quoi qu’il en soit, les fluctuations d’un mois à l’autre de ce rapport sont notoirement difficiles à prévoir, nous n’accorderons donc pas trop d’importance aux prévisions. Comme toujours, les autres aspects du communiqué, notamment le chiffre très surveillé du salaire horaire moyen qui a augmenté de 0,3 % m/m le mois dernier, seront probablement tout aussi importants que le chiffre lui-même.
Réaction potentielle du marché au NFP
| Salaires < 0,2% | Salaires 0,2-0,4% | Salaires > 0,4% | |
| < 100K emplois | USD baissier | USD neutre | USD haussier |
| 100K-300K emplois | USD légèrement haussier | USD légèrement haussier | USD haussier |
| > 300K emplois | USD neutre | USD légèrement haussier | USD fortement haussier |
L’indice du dollar américain (DXY) a prolongé sa tendance à la baisse au cours du mois dernier pour atteindre son plus bas niveau en plus de neuf mois près de 101,00. Le mouvement a été relativement contrôlé, de sorte que la monnaie de réserve mondiale n’est pas nécessairement survendue à court terme, mais les marchés ne tenant apparemment pas compte des commentaires bellicistes du président de la Réserve fédérale, le risque peut toujours être incliné vers un rebond du dollar américain si les emplois rapport dépasse les attentes.
En termes de configurations commerciales potentielles, les lecteurs voudront peut-être envisager des opportunités d’achat sur le paire USD/CHF sur un rapport d’emplois américain solide. La paire teste actuellement un support précédent fort dans la zone des 0,9100, l’indicateur RSI quotidien montrant une divergence haussière; une lecture fondamentale solide de l’économie américaine pourrait fournir l’étincelle pour la configuration technique haussière.
Pendant ce temps, un faible rapport sur l’emploi pourrait présenter une opportunité d’achat sur la paire AUD/USD. La paire de devises teste la résistance précédente dans la zone de 0,7135 au moment où nous mettons sous presse, et avec l’inflation qui s’accélère toujours Down Under, ainsi que l’impulsion haussière de la réouverture de la Chine, une cassure à travers ce niveau de résistance pourrait rapidement cibler les sommets de juin dans la partie supérieure de -0,7200 s.
Par Matt Weller, CFA, CMT, FOREX.com » Site Officiel
