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Les espoirs qu'Amazon achètera AMC semblent optimistes pour l'instant

Famous AMC Movie Theater at Times Square New York - NEW YORK CITY, UNITED STATES - APRIL 2, 2017

AMC Entertainment est-elle une cible pour Amazon?

La nouvelle a fait grimper les actions d’AMC en bourse de plus de 13%, donnant à la chaîne de cinéma une valorisation d’environ 2,7 milliards de dollars.

  • Spéculation autour du fait qu’Amazon pourrait lancer une offre publique d’achat sur AMC
  • La nouvelle apporte également un soutien indispensable à Cineworld en faillite
  • La justification d’un accord tient la route, mais pas aux valorisations actuelles
  • Nous pensons qu’une prise de contrôle d’AMC est peu probable compte tenu de sa valorisation gonflée et de sa lourde dette
  • La valorisation d’AMC sera testée au cours du mois prochain alors que les investisseurs attendent de savoir si elle peut aller de l’avant avec son plan de conversion APE

Amazon va-t-il acheter AMC Entertainment?

Amazon envisage de lancer une offre publique d’achat sur AMC Entertainment, selon The Intersect, alors qu’il cherche à s’emparer des 600 cinémas de la société  pour pousser son contenu Amazon Prime et stimuler les efforts de marketing.

Le rapport, citant des sources anonymes, indique qu’Amazon envisage de faire une acquisition dans le domaine du cinéma depuis 2006, date à laquelle il a lancé pour la première fois son service Amazon Prime Video. A ce stade, seules des discussions internes sont en cours, suggérant qu’AMC n’est au courant d’aucune offre possible et qu’aucune offre n’est garantie.

La nouvelle a fait grimper les actions d’AMC en bourse de plus de 13%, donnant à la chaîne de cinéma une valorisation d’environ 2,7 milliards de dollars. C’est un petit changement pour Amazon, mais nous pensons qu’une prise de contrôle semble hautement improbable à ce niveau. Amazon a plus de chances d’attendre son heure et d’attendre que la valeur d’AMC baisse, étant donné qu’elle reste dans une position difficile.


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Il convient de rappeler que ce n’est pas la première fois que les actions d’AMC surgissent sur la spéculation en bourse d’une prise de contrôle imminente d’Amazon auparavant, pour se replier après que rien ne se soit matérialisé.

La justification de l’entrée d’Amazon dans l’espace cinématographique tient la route. La société augmente ses dépenses en contenu à mesure que les guerres à la vapeur se réchauffent et cela lui donnerait un contrôle direct sur les sorties en salles, ce qui pourrait également lui donner l’avantage sur des rivaux comme Disney alors qu’ils continuent de publier des succès à succès sur grand écran. Le rapport Intersect suggère qu’Amazon se prépare à sortir jusqu’à 15 films pour les cinémas chaque année.

Dans cet esprit, les marchés devraient garder un œil sur Cineworld…

Gardez un œil sur le cours de l’action Cineworld

Wedbush a déclaré qu’il était peu probable qu’Amazon franchisse le pas pour AMC, déclarant qu’il serait “mieux d’acheter un morceau de Cineworld”, qui a déjà succombé à l’environnement d’exploitation difficile après avoir fait faillite l’année dernière.

Les actions de Cineworld à Londres ont surgi en bourse sur ce commentaire, bien qu’il reste toujours l’ombre de lui-même.

Cineworld a été confronté à bon nombre des mêmes problèmes qu’AMC, tels qu’une lente reprise du nombre d’audience depuis la pandémie et une trop grande dette. En conséquence, Cineworld a l’inscription à la vente, est dans une position encore plus affligée et est livré avec un prix beaucoup plus bas compte tenu de sa valorisation, en baisse de 88% depuis qu’il a rencontré des problèmes l’année dernière, se situe à seulement 35 millions de livres sterling. De plus, Cineworld a plus de portée étant donné qu’il s’agit de la plus grande chaîne de cinéma au monde avec 751 cinémas dans 10 pays.

AMC est-elle une cible d’OPA?

Nous pensons qu’il y a peu de chances qu’AMC puisse trouver un acheteur en ce moment compte tenu de sa valorisation gonflée, de sa lente reprise après la pandémie et de son niveau d’endettement excessif. La société a averti qu’il faudra plusieurs années pour que le nombre d’audience revienne aux niveaux d’avant la pandémie, ce qui l’amène à brûler de l’argent à un moment où elle a du mal à lever des capitaux et découragée de s’endetter davantage étant donné qu’elle a déjà dans ses livres 4,9 milliards de dollars.

Actions AMC : Les APE seront-elles libérées?

Cela est d’autant plus vrai que la valorisation d’AMC sera mise à l’épreuve par la prochaine audience qui décidera finalement du sort de son projet de levée de fonds par émission d’actions privilégiées APE.

AMC a levé une grande quantité de capitaux lorsqu’elle est devenue à court de liquidités après avoir été fermée par des restrictions de confinement pendant la pandémie, c’est pourquoi elle a réussi à survivre plus longtemps que Cineworld, qui ne pouvait pas susciter le même enthousiasme chez les investisseurs de détail en bourse.

Cependant, AMC s’est heurté à un mur de briques lorsqu’il n’a pas été autorisé à émettre plus d’actions, car il a eu du mal à faire voter sa horde d’investisseurs particuliers, qui détiennent environ 80% de la société, sur des propositions visant à augmenter le plafond.

Il fallait donc faire preuve de créativité. Elle ne pouvait pas émettre plus d’actions ordinaires, mais AMC pouvait émettre ce que l’on appelle des actions privilégiées, qu’elle inscrivait sous son propre symbole APE. La charte qui dicte les règles était beaucoup plus souple pour ces actions privilégiées et cela signifiait qu’AMC pouvait lever plus de liquidités sans avoir à obtenir l’approbation des investisseurs.

En conséquence, AMC a déclaré que les acheteurs d’actions privilégiées APE auraient les mêmes droits que les actionnaires ordinaires. Les actionnaires d’APE ont les mêmes droits de vote et les mêmes droits économiques que ceux qui détiennent des actions AMC, et la société a toujours indiqué clairement qu’elle envisageait à terme de convertir les actions APE en actions AMC.

Le problème auquel AMC a été confronté est qu’il y a eu une énorme différence de prix entre les actions AMC et les actions APE, ces dernières se négociant avec une énorme décote par rapport aux premières, car les risques liés au plan de conversion ont entraîné un retard des actions privilégiées.

«De toute évidence, l’existence des APE a atteint exactement leurs objectifs. Ils ont permis à AMC de lever des liquidités bien accueillies, de réduire la dette et, ce faisant, de désendetter notre bilan et nous permettent d’explorer d’éventuelles activités de fusions et acquisitions. Cependant, compte tenu de la décote de négociation constante que nous observons régulièrement dans le prix des unités APE par rapport aux actions ordinaires d’AMC, nous estimons qu’il est dans l’intérêt de nos actionnaires de simplifier notre structure de capital, éliminant ainsi la décote qui a été appliquée aux unités APE sur le marché», a déclaré le PDG Adam Aron.

Cela a causé des problèmes car cela signifie que vous pouvez acheter une action APE – avec tous les mêmes droits qu’une action AMC ordinaire – avec une remise massive. C’est dilutif pour les actionnaires d’AMC.

De plus, alors que le premier groupe d’actions APE a été émis sous forme de dividende spécial, semblable à un fractionnement d’actions, aux détenteurs existants d’actions AMC l’année dernière (évitant ainsi la dilution), il a depuis commencé à vendre des actions APE à de nouveaux investisseurs, tels que sous le nom d’Antara Capital, ce qui signifie que les actionnaires d’AMC seront davantage dilués si les actions APE sont converties en actions ordinaires.


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Surveillez les actions d’AMC avant l’audience du 27 avril

Bien que les actionnaires aient approuvé le plan de conversion APE ce mois-ci, parallèlement à un regroupement d’actions à un ratio de 1:10, AMC ne peut pas achever le plan car certains investisseurs le bloquent. Un procès mené par le système de retraite des employés du comté d’Allegheny accuse AMC de “manquer à ses obligations fiduciaires en mettant en œuvre une stratégie visant à diluer le pouvoir de vote des actionnaires de classe A d’AMC”. Il affirme que le plan est conçu pour diluer les actionnaires existants et détruire leur droit de vote. En conséquence, le tribunal a déclaré à AMC qu’il ne pouvait pas achever le plan tant qu’il n’avait pas résolu la question lors d’une audience au crayon le 27 avril.

Cette décision a menacé les plans d’AMC et n’a pas aidé la décote appliquée aux actions APE, qui serait considérée comme invalide si l’action en justice allait à l’encontre d’AMC. Cependant, les analystes estiment qu’il y a peu de chances que le tribunal bloque le plan compte tenu du soutien manifesté par d’autres investisseurs en faveur des propositions lors de la récente réunion spéciale.

Qu’est-ce que cela signifie pour les actions AMC et APE?

Le feu vert à la conversion des actions APE en actions AMC serait doux-amer pour les investisseurs en bourse. D’une part, cela ouvrira la voie à AMC pour continuer à lever des fonds frais pour alimenter sa reprise et désendetter son bilan, instaurant finalement la confiance qu’elle peut affronter la tempête. D’autre part, cela diluera considérablement leurs avoirs car de nouveaux investisseurs tels qu’Antara verront leurs avoirs APE transformés en actions AMC. Les cours des actions AMC et APE devraient converger en bourse.

Cela pourrait être désastreux pour AMC dans le cas improbable où des actionnaires mécontents gagneraient leur procès. Les actions APE pourraient être anéanties si elles sont jugées invalides, ce qui réduirait la capacité d’AMC à lever de nouveaux fonds. Cependant, cela pourrait lever une partie du poids des actions AMC, car la menace de dilution disparaît si les investisseurs en bourse ne perdent pas leurs nerfs face à sa situation financière fragile.

Quoi qu’il en soit, l’événement sera un test de la valorisation d’AMC et l’audience sera un grand jour pour les investisseurs. Toute entreprise qui envisage d’appuyer sur la gâchette d’une prise de contrôle attendra de voir comment les choses se dérouleront étant donné que les risques sont fermement orientés vers le bas.

Quelle est la prochaine étape en bourse pour les actions AMC?

Les actions d’AMC ont augmenté en bourse alors que la spéculation sur une prise de contrôle a éclaté hier, mais elle s’est rapidement heurtée à une certaine résistance après avoir atteint un sommet de deux semaines.

bourse action amc 29 mars 2023
Source : StoneX, TradingView

Le titre pourrait reprendre à la fois les moyennes mobiles de 50 et 100 jours s’il peut maintenir son élan avant de viser la moyenne mobile à plus long terme. Notamment, la moyenne mobile de 200 jours est alignée sur la ligne de tendance baissière qui remonte à septembre et pourrait introduire plus de résistance. S’il peut surmonter cet obstacle, alors le plafond de 8,17$ qui s’est maintenu à de nombreuses reprises au cours des quatre derniers mois est le prochain niveau majeur qui doit être repris.

À la baisse, les actions AMC pourraient couler vers le dernier creux de 4,18$, mais le creux de clôture de deux ans de 3,85$ reste sur le radar. Toute baisse en dessous ici pourrait voir le prix de l’action descendre en dessous de 3,40$.

Par Joshua Warner, FOREX.com » Site Officiel

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