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Les chiffres sur le PIB des États-Unis et le dollar à surveiller sur le forex

Les États-Unis annoncera les chiffres préliminaires de la croissance du PIB pour le premier trimestre de 2019 ce vendredi à 8:30 (heure de Montréal), alors que lundi, l’indice de base des dépenses de consommation personnelle (PCE) pour le mois de mars occupera une place prépondérante pour préciser si une politique monétaire accommodante de la Fed est en effet nécessaire au cours de la prochaine année.

Alors que les analystes prévoient un ralentissement de l’expansion économique et une inflation plus faible, l’amélioration des données en provenance du pays a récemment fourni une bonne idée de l’économie américaine. Le revenu personnel et la consommation personnelle qui accompagnent la lecture de l’inflation peuvent également rendre l’image plus positive.
PIB États-Unis InflationAprès une révision à la baisse surprenante de la croissance du PIB au dernier trimestre de 2018, qui a fait passer la mesure annualisée de 2,6% t/t à 2,2%, les prévisions tablent désormais sur une expansion plus modérée de 2,1% au cours des trois premiers mois de 2019 – la croissance la plus faible depuis le deuxième trimestre 2017. En effet, la nouvelle année a été marquée par la fermeture du gouvernement jusqu’à la fin janvier, alors que démocrates et républicains se disputaient le financement du mur de la frontière mexicaine. Les investisseurs avaient également une vision beaucoup plus sombre de l’avenir des relations commerciales entre les États-Unis et la Chine, alors que l’impact des réductions d’impôts massives de Trump qui remplissaient les poches des entreprises et des consommateurs avec plus d’argent à partir de 2017 avait commencé à s’estomper . En outre, avec Wall Street qui a connu sa pire performance annuelle en une décennie, le sentiment qui se manifestait cette année ne pouvait apparemment pas plaire.

Le principal indice PCE du mois de mars, qui exclut les produits volatils tels que l’alimentation et l’énergie, devrait être un point faible lundi à venir et un poids supplémentaire pour le dollar américain sur le forex, alors que les projections tendent à un nouvel assouplissement de l’inflation. En particulier, la jauge d’inflation utilisée par la Fed pour ajuster sa politique monétaire serait passée de 1,8% en février à 1,7% en mars, après avoir atteint le niveau idéal de 2% atteint en décembre par la Fed.

L’idée qui suit est que si le ralentissement de l’indice PCE principal se situe au-dessous de l’objectif de 2,0%, la Fed tiendra probablement parole sur la stabilité des taux d’intérêt en 2019 ou choisira même une réduction des taux si la croissance du PIB continue de fondre. Toutefois, comme les ventes au détail ont fortement augmenté en plus d’un an en mars après une fin d’année faible en 2018, le déficit commercial s’est réduit au premier trimestre et la croissance des salaires fluctuant à des sommets de la décennie, le résultat peut paraître plus prometteur que prévu , remettant en question la position accommodante de la Fed. Les données relatives à la consommation personnelle et au revenu personnel vont probablement embrasser l’idée si les chiffres progressent conformément aux prévisions, se situant autour de 0,4% m/m et 0,6%, respectivement.

S&P Prix Vente Maison États-Unis

Cependant, le marché immobilier américain reste une énigme et doit être surveillé de près, car les prix de l’immobilier ont prolongé leur tendance baissière de près d’un an à de nouveaux plus bas en février, bien que les taux hypothécaires plus bas aient augmenté la demande de vente de maisons. Les relations commerciales sino-américaines et les développements économiques en Chine et en Europe sont des questions clés supplémentaires que la banque centrale devrait prendre en compte avant de décider de la politique monétaire dans les mois à venir.

Sur le forex, le dollar américain surperforme par rapport à un panier de six devises en raison du fléchissement de l’euro et de la livre sterling. Toutefois, contre le yen japonais, le dollar américain est confronté à une barrière solide entre 112-112.30 qui pourrait potentiellement s’effondrer si la croissance préliminaire du PIB ou les chiffres de l’inflation parviennent à surprendre les analystes de manière significative, la paire USD/JPY pourrait monter jusqu’à 112,90.

D’un autre côté, si les données sont décevantes, les décideurs peuvent conserver un ton prudent jusqu’à nouvel ordre. Dans un tel cas, la paire USD/JPY pourrait se déplacer sur le forex immédiatement vers 111,60 puis descendre vers la zone 111.30-111.

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par Christina ParthenidouXM Investment Research Desk

Christina a rejoint le département de recherche d’investissement de XM en mai 2017. Elle est titulaire d’une maîtrise en économie et commerce de l’Université Erasmus de Rotterdam avec une spécialisation en économie internationale. Auparavant, elle a obtenu un baccalauréat en sciences économiques de l’Université de Chypre. Outre les marchés des changes, ses intérêts de recherche incluent l’impact du commerce international sur les marchés du travail et le développement de produits.

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