Plusieurs communiqués de données économiques en provenance des États-Unis mettront en évidence la dernière semaine d’août. Un deuxième examen du PIB pour le deuxième trimestre sera rendu public ce mercredi, avant que les chiffres de consommation personnelle et de revenu, ainsi que l’indice PCE de base, soient publiés ce jeudi à 8:30 (heure de Montréal).
De solides impressions pourraient renforcer les attentes concernant deux nouvelles hausses de taux de la Fed cette année et, par conséquent, soutenir un peu le dollar. Cela dit, la monnaie restera également sensible aux évolutions des tensions commerciales.
Après avoir atteint son plus haut niveau depuis plus d’un an, l’indice du dollar américain a baissé la semaine dernière sous l’effet des critiques du président Trump sur la politique de la Fed et des propos du président de la Fed, Powell. Ce qui était surprenant, cependant, était que les cotes implicites du marché pour les hausses de taux de la Fed sur le reste de l’année restent stables. Selon les contrats à terme sur les fonds de la Fed, les investisseurs ont pleinement intégré une hausse supplémentaire du taux d’un trimestre à l’autre, alors qu’ils envisagent également une probabilité de 63% pour un second d’ici la fin de l’année.
Par conséquent, malgré la rhétorique, les marchés sont encore assez convaincus que la Fed est sur le point de réaliser deux nouvelles hausses cette année, ce qui est probablement dû à la bonne performance de l’économie américaine. Dans la première estimation du PIB pour le deuxième trimestre, la croissance économique a atteint un rythme annualisé impressionnant de 4,1%, le taux de chômage a atteint près de son plus bas depuis deux décennies et l’inflation est pratiquement atteinte.
En ce qui concerne les publications de cette semaine, ils seront probablement regardés comme un indicateur de la capacité de la Fed à relever ses taux deux fois de plus en 2018. Mercredi, la deuxième estimation du PIB pour le deuxième trimestre devrait légèrement un rythme annualisé de 4,0%, contre 4,1% en première lecture – mais toujours un chiffre très élevé dans l’ensemble.
Puis jeudi, les revenus personnels et les dépenses pour juillet sont dus, parallèlement aux données clés sur les prix à la consommation. Les revenus devraient à nouveau augmenter, mais à un rythme légèrement plus faible de 0,3% en glissement mensuel, contre 0,4% en juin. Parallèlement, les dépenses devraient avoir augmenté de 0,4%, sans changement par rapport à l’ancienne. Enfin, la mesure de l’inflation préférée de la Fed – l’indice de base des prix PCE – devrait se stabiliser en termes annuels pour atteindre l’objectif de 2,0% de la Fed, après une hausse de 1,9% en juin.
Si ces chiffres devaient pour la plupart être meilleurs que prévu et, en particulier, dans l’impression PCE de base, les investisseurs pourraient envisager une hausse de deux nouvelles hausses de la Fed cette année et ainsi faire augmenter la valeur du dollar américain sur le forex. En regardant techniquement le dollar / yen, on peut trouver une résistance immédiate aux avances près de la zone 111.50, marquée par les pics du 24 août. Une cassure à la hausse pourrait ouvrir la voie au plus haut du 1er août, à 112,15, avant que l’attention ne commence à se déplacer vers le plus haut de 8 mois, à 113,16.
Au contraire, en cas de déception des données qui fait écho aux anticipations de hausse de la Fed, le soutien aux baisses pourrait se produire autour du plus bas de deux mois atteint à 109,75 la semaine dernière. Notez que la moyenne mobile à 200 jours se situe légèrement au-dessus, à 109,81. Une rupture à la baisse de cette zone pourrait ouvrir la voie au 109,55 ha, défini par les bas du 25 juin, avant que le creux du 1 er juin de 108,70 ne se dessine.
Enfin, outre les données économiques, l’autre facteur majeur susceptible d’influer sur le dollar est la manière dont les tensions commerciales se manifestent. Le billet vert a agi comme un atout au milieu des inquiétudes commerciales, profitant lorsque les tensions s’intensifiaient que l’économie américaine était mieux préparée que d’autres pour affronter les tempêtes commerciales et se retirait avec des signes de désescalade. À la suite du récent accord commercial entre les États-Unis et le Mexique, tous les regards se tournent maintenant vers le Canada pour voir si les trois pays peuvent parvenir à un nouvel accord trilatéral. Si un nouvel accord de l’ALENA est confirmé prochainement, cela pourrait détourner des fonds du dollar américain alors que les investisseurs réduisent leurs paris sur la monnaie. Outre l’ALENA, toute évolution de l’impasse américano-chinoise pourrait également avoir un impact similaire sur le dollar.
par Marios Hadjikyriacos, XM Investment Research Desk
Marios est diplômé de l’Université de Reading en 2015 avec un BSc en économie et économétrie.
Avant de rejoindre XM en tant qu’analyste des investissements en décembre 2017, il fournissait des services d’analyse financière, de reporting et de conseil à l’une des plus grandes sociétés de services financiers de Chypre. Il se spécialise dans l’identification et la prévision des tendances sur les marchés des devises, des matières premières et des actions, principalement par l’utilisation de l’analyse fondamentale.
En plus d’être un commentateur actif sur les marchés financiers, Marios est un adepte de la littérature économique en ce qui concerne les questions morales, tout en étant intrigué par les développements dans le domaine de la finance comportementale.