Bien que la Réserve fédérale américaine ait abandonné son biais belliciste, le dollar américain a bien résisté sur le forex.
L’indice du dollar américain (DXY), qui a fait l’objet d’une surveillance étroite, a progressé pendant huit journées consécutive jusqu’à mardi, victime d’une prise de bénéfices, avant de rebondir à nouveau hier. Il ya plusieurs raisons pour lesquelles le dollar américain a progressé ces dernières années, mais il reste à voir si la reprise se maintiendra, la Fed ayant récemment annoncé qu’il n’y aurait pas de hausse de taux à anticiper cette année. Je pense certainement que le dollar américain pourrait s’affaiblir sur le forex si nous assistions à une série de données macroéconomiques américaines décevantes, à une amélioration soudaine des données mondiales ou à une avancée décisive dans la situation du Brexit. Mais, de même, je ne pense pas que le dollar américain puisse continuer à s’apprécier de manière significative à moins que la Fed ne baisse à nouveau son parti pris «dovish» et parle des perspectives de nouvelles hausses de taux (improbables).
Jusqu’à présent, la plus grande économie mondiale a relativement bien résisté malgré la faiblesse potentielle des importations de la zone euro et des économies de marché émergentes, y compris la Chine. En effet, les données américaines sur l’IPC ont dépassé les attentes avec une empreinte de 1,6% sur douze mois pour janvier et un chiffre clé de 2,2%, légèrement supérieurs aux estimations. Si l’inflation devait s’accélérer de manière inattendue, la Fed n’aurait d’autre choix que de se resserrer davantage. Cela reste un risque majeur, les prix du pétrole ayant à nouveau augmenté ces derniers temps.
Une partie de la force du dollar américain sur le forex peut également s’expliquer par l’absence de toute autre devise offrant le même niveau de rendement que le billet vert. Les grandes banques centrales hors des États-Unis sont restées «dovish» au fil des ans et pour une raison ou une autre ont été incapables de se serrer la ceinture de manière significative. En Europe, la faiblesse persistante des données allemandes a découragé la BCE de relever ses taux d’intérêt. Les préoccupations politiques en Italie, en Espagne et en France sont des facteurs supplémentaires qui pèsent sur l’économie de la zone euro. Au Royaume-Uni, les incertitudes liées au Brexit sapent la confiance des consommateurs et des entreprises. La Banque d’Angleterre a à juste titre permis à l’inflation de dépasser légèrement son objectif de 2% sans ajuster les taux d’intérêt à la hausse depuis août 2018. Il s’agit de la deuxième hausse depuis avant la crise financière. La BoE devait remonter encore une fois, mais le manque de progrès dans la situation du Brexit l’a empêché. La bonne nouvelle pour la BoE est que l’inflation est maintenant retombée sous la cible de 2% pour la première fois en deux ans, la dernière estimation étant de 1,8% comme l’ONS l’a signalée ce matin. Ailleurs, la Reserve Bank of Australia a également critiqué les prévisions d’augmentation des taux en Australie, suggérant que la prochaine hausse des taux pourrait être à la hausse ou à la baisse, au lieu d’une augmentation probable auparavant.
Quelle que soit l’évolution de la situation fondamentale à long terme, la direction du dollar peut être déterminée à court terme par une action des prix autour du niveau clé de 96,65 sur l’indice du dollar (DXY). Cela a été un niveau pivot et avec l’indice actuellement au dessus, le chemin de moindre résistance est à la hausse. C’est pourquoi une hausse potentielle au-dessus du sommet de l’année dernière, 97,71, ne peut être exclue. Cependant, si nous retournions au-dessous de ce niveau pivot 96,65, une chute potentielle vers le prochain support à 96,00 deviendrait probable.
Fawad Razaqzada, Forex.com
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