Les décideurs de la Réserve fédérale américaine entament aujourd’hui une réunion sur la politique monétaire de deux jours avec une annonce prévue mercredi à 14h00 (heure de Montréal).
En l’absence de changement de taux prévu lors de la réunion de novembre et sans conférence de presse, il est peu probable que l’événement suscite beaucoup de réactions sur les marchés financiers, d’autant plus que la présidente Janet Yellen sera remplacée Le mandat expire en février 2018.
Le président Trump doit annoncer sa décision sur son candidat au poste de chef de la Fed le lendemain, le jeudi 2 novembre. Avec une hausse des taux de décembre désormais entièrement prise en compte par les marchés, le langage hawkish dans la déclaration du FOMC ne provoquera probablement pas beaucoup de remous chez les investisseurs.
Après une série d’indicateurs solides sur l’économie, y compris une croissance du PIB plus forte que prévu au troisième trimestre, les membres du FOMC devraient donner un ton plus optimiste aux perspectives économiques et signaler une hausse des taux pour la prochaine réunion du 12 décembre. 13. Ils réitéreront probablement qu’ils s’attendent à ce que le point faible actuel de l’inflation soit temporaire.
Étant donné que la fin de l’année se rapproche et que l’inflation sous-jacente n’a pas encore montré de signes de rebond, il pourrait y avoir une certaine hésitation à de nouvelles hausses de taux.
La mesure d’inflation préférée de la Fed, l’indice de base des prix PCE, est restée inchangée à 1,3% en septembre, après avoir reculé de 1,9% en début d’année.
Certains membres du comité peuvent se sentir mal à l’aise de relever davantage les taux jusqu’à ce que l’inflation soit plus proche de l’objectif de 2% de la Fed.
Tout changement dans la langue de la Fed sur les perspectives d’inflation dans la déclaration à une plus prudente serait perçu comme dovish.
Le dollar américain pourrait être plus volatile à une déclaration dovish surprise que d’une déclaration très hawkish. Alors que l’incertitude politique entourant la présidence de Trump est de nouveau exacerbée, le risque d’une grande liquidation semble plus grand que celui d’une forte hausse. Le dollar a déjà rencontré une forte résistance autour de la zone de 114.50 contre le yen et une poussée au-dessus de ce niveau est peu probable sans des développements majeurs tels que l’adoption de la loi fiscale et la nomination d’une présidence fédérale plus belliciste. Si la Fed surprend par des commentaires peu convaincants sur l’inflation, le dollar pourrait retrouver sa zone de support actif en 2017 autour de 108 yens.
par Raffi Boyadjian, XM Investment Research Desk
