Les dernières données de l’IPC américain seront publiées ce mercredi à 8:30 (heure de Montréal).
Compte tenu des spéculations récentes selon lesquelles la Fed mettra un terme à son cycle de resserrement en 2019, ces chiffres pourraient être déterminants pour orienter les attentes du marché avant la réunion de décembre de la Fed et, partant, pour déterminer l’orientation à court terme du dollar américain sur le forex. Toute mise à jour de la saga commerciale américano-chinoise pourra également affecter le billet vert.
Le dollar américain a connu des difficultés ces dernières semaines sur le forex, alors que de plus en plus de spéculations affirment que la Fed devrait suspendre son cycle de hausse des taux en 2019 avec le ralentissement de la croissance économique américaine et dans le contexte d’un ralentissement de l’économie mondiale. Bien que les données économiques américaines ne signalent guère ce résultat, les investisseurs sont néanmoins devenus assez confiants pour qu’une pause se produise effectivement.
La Fed devrait toujours relever ses taux d’un quart de point lors de la réunion de la semaine prochaine, perspective envisagée avec une probabilité de 76% selon les contrats à terme de la Fed. À plus longue échéance, les attentes sont beaucoup plus pessimistes. En supposant qu’une augmentation ait eu lieu en décembre, les prix du marché ne suggèrent que 50% des chances d’une autre hausse en 2019. C’est assez éloigné du dernier plan de la Fed, qui prévoyait 3 hausses pour l’année prochaine. En réalité, ces prévisions pourraient bien être révisées à la baisse pour signaler deux hausses en 2019 lors de la réunion de la semaine prochaine, mais malgré tout, l’écart entre les prévisions des décideurs et des investisseurs serait toujours énorme.
Dans de telles conditions, les données économiques pourraient déterminer si la Fed revoit à la baisse ses prévisions de taux pour s’aligner sur le marché, ou si ce sont les investisseurs qui ajusteront leurs attentes plus près de celles de la Fed. En ce qui concerne les publications de cette semaine, le taux de l’IPC du pays devrait s’établir à 2,2% en novembre, contre 2,5% auparavant. Cependant, le chiffre de base, qui exclut les produits alimentaires et énergétiques volatils, devrait avoir progressé à 2,2% en glissement annuel, après 2,1% en octobre. La faiblesse de l’impression titre semble donc due en grande partie à la récente baisse des prix de l’énergie, ce qui n’est en général pas inquiétant pour la Fed.
En dehors de la politique monétaire, l’autre variable clé pour le dollar sera l’évolution des tensions commerciales. Le billet de banque a été un atout de choix parmi les frictions américano-chinoises, gagnant lorsque la situation s’aggrave et prenant le dessus sur toute désescalade. En ce sens, bien que la «trêve» américano-chinoise soit un signe encourageant, elle n’aura peut-être pas beaucoup de sens si la Chine ne fait aucun compromis sur la question clé: le transfert forcé de technologie. S’il existe de telles concessions, une éventuelle ré-escalade reste le scénario le plus probable. Sans compter que les États-Unis pourraient annoncer des tarifs sur les voitures à tout moment, en commençant une nouvelle impasse avec l’UE. L’implication est que le dollar pourrait encore bénéficier de poches de force liées aux préoccupations commerciales, même si la Fed adopte une position plus prudente.
Techniquement, les avances sur le forex de la paire USD/JPY pourraient rencontrer une résistance initiale proche du sommet enregistré le 10 décembre, à 113,35. Une cassure à la hausse pourrait ouvrir la voie au territoire 114.05, défini par le pic du 27 novembre, avant que le sommet d’un an situé à 114.54 ne soit perceptible.
D’un autre côté, le fléchissement de la zone des 112,30, la ligne de tendance haussière établie à partir des creux du 29 mai et la moyenne mobile simple de 100 jours pourraient entraîner une baisse sur le marché. Une violation baissière pourrait permettre de tester le plus bas du 26 octobre à 111,35, avant le creux du 7 septembre à 110,35.
par Marios Hadjikyriacos, XM Investment Research Desk
Marios est diplômé de l’Université de Reading en 2015 avec un BSc en économie et économétrie.
Avant de rejoindre XM en tant qu’analyste des investissements en décembre 2017, il fournissait des services d’analyse financière, de reporting et de conseil à l’une des plus grandes sociétés de services financiers de Chypre. Il se spécialise dans l’identification et la prévision des tendances sur les marchés des devises, des matières premières et des actions, principalement par l’utilisation de l’analyse fondamentale.
En plus d’être un commentateur actif sur les marchés financiers, Marios est un adepte de la littérature économique en ce qui concerne les questions morales, tout en étant intrigué par les développements dans le domaine de la finance comportementale.