L’inflation globale pourrait s’atténuer, mais la Fed s’inquiète de la hausse des prix de base
La possibilité d’une hausse continue de l’inflation « de base » est ce qui inquiète la Fed, et c’est la composante du rapport sur l’IPC qui pourrait cimenter une autre hausse des taux d’intérêt de 75 pb…
Quand sera publié le rapport de l’IPC américain de septembre?
Le Bureau américain des statistiques du travail (BLS) publiera le rapport de l’indice des prix à la consommation (IPC) de septembre le jeudi 13 octobre à 8h30 HE.
Qu’attendent les économistes pour l’IPC de septembre?
Le consensus s’attend à ce que l’IPC global s’établisse à 0,2% m/m, 8,1% a/a, le rapport sur l’IPC de base (hors alimentation et énergie) devant s’afficher à 0,4% m/m, 6,5% a/a.
Aperçu de l’IPC
En ce qui concerne les marchés, le changement est la seule constante.
Au début des années 1980, la balance commerciale américaine était LA publication économique mensuelle à surveiller pour les traders. Pour les années 2010, LA publication mensuelle de premier plan était le rapport Non-Farm Payrolls (NFP). Et maintenant, alors que les traders gardent toujours un œil sur les chiffres de la balance commerciale et de l’emploi, LA publication à surveiller chaque mois est le rapport sur l’IPC américain.
La Fed étant clairement satisfaite du niveau de l’emploi, l’autre moitié de son double mandat, la stabilité des prix, est le seul facteur déterminant les décisions de politique monétaire de la plus importante institution financière du monde. Bien que la banque centrale semble favoriser la mesure plus obscure des dépenses de consommation personnelle (PCE) de base des pressions sur les prix, la population américaine en général (et par extension, les politiciens qui se dirigent vers un cycle électoral clé à mi-mandat) est plus concentrée sur la lecture de l’IPC.
Comme nous l’avons noté ci-dessus, les traders s’attendent à ce que l’IPC global se modère à 8,1% a/a contre 8,3% a/a le mois dernier. Notamment, une impression conforme aux attentes porterait également le taux annualisé d’inflation des consommateurs sur 3 mois à seulement 1,2%, contre plus de 10% aux premier et deuxième trimestres de cette année. Cependant, le taux d’inflation de base devrait être plus rigide, l’IPC de base d’une année sur l’autre devant augmenter à 6,5% contre 6,3% le mois dernier ; ce potentiel de hausse continue de l’inflation « de base » est ce qui inquiète la Fed, et c’est la composante du rapport sur l’IPC qui pourrait cimenter une autre hausse des taux d’intérêt de 75 points de base de la part de la Fed au début du mois prochain.
Selon l’outil FedWatch du CME, les traders à terme des Fed Funds évaluent déjà environ 80% de chances d’un tel mouvement en novembre. Peut-être plus important encore, après un solide rapport sur l’emploi la semaine dernière, les traders ont commencé à ouvrir la porte à une nouvelle hausse de 75 points de base lors de la réunion de décembre du FOMC, et donc une lecture de l’inflation plus élevée que prévu jeudi pourrait encore conduire à une autre jambe plus élevée en du billet vert et une poursuite de la baisse des actifs à risque.
Vue technique : USD/JPY
Comme le montre le graphique ci-dessous, la paire USD/JPY sonde à nouveau les sommets de plus de 30 ans au-dessus de 145,00. Les traders craignent naturellement de pousser les taux plus haut car la paire est à quelques dizaines de pips de l’endroit où la Banque du Japon est intervenue pour soutenir le yen sur le forex le mois dernier, mais une lecture élevée de l’inflation peut leur donner la confiance nécessaire pour pousser la paire au-dessus de 146,00 et inciter la Banque du Japon à repousser sa ligne Maginot vers 150,00 alors que l’écart de performance économique relative de part et d’autre du Pacifique s’élargit.
Alternativement, un ralentissement marqué des pressions sur les prix aux États-Unis pourrait entraîner une chute rapide de la paire USD/JPY, avec de la place pour tester le bas de la fourchette au cours du mois dernier dans la zone des 142,00.
Par Matt Weller, CFA, CMT, FOREX.com » Site Officiel
